IP衍生品系列深度二：集换式卡牌
集换式卡牌是一种集游戏娱乐、智力策略、社交互动与文化收藏于一体的IP 衍生品。全球知名TCG 均有较长发展历史，并在近年推进大陆市场。集换式卡牌的产业链涵盖了从IP 授权、卡牌的生产发行到销售流通的多个环节。此外伴随卡牌市场的发展与成熟，亦围绕着该产业链形成了一系列产业链配套环节。集换式卡牌作为IP 衍生品中的一类产品，IP 驱动为其主要特征之一。除此之外，集换式卡牌具有集换性、策略性、收藏性、社交性等属性。
休闲零食行业洞察之渠道篇(一)：抢滩会员超市 卡位战略高地
质价比消费：中产群体的新消费倾向当前消费环境有变，但信心潜力仍在，尤其是质价比需求依旧旺盛。根据国家统计局数据，2024年中国城镇居民人均可支配收入同比增长4.6%，略低于2023 年的5.1%增速，但整体处于较稳定增速水平。
医药行业周报：AI+医药趋势正逐步形成
AI正逐步重塑新药的研发模式，传统的新药研发是一项依赖研发者经验、长周期、高投入的复杂的工程，随着AI技术的融入，新药研发的组织模式正逐步改变，在分析复杂生物系统、识别疾病生物标志物和潜在靶点、模拟药物与靶点的相互作用、预测候选药物的安全性与有效性，以及临床试验管理等多个环节中，AI展现出巨大的应用价值。虽然基于AI+新药研发仍在持续验证阶段，尤其需要临床数据和真实世界疗效数据的持续验证，但在前端的药物筛选，AI带来的效率提升、成本的节省，研发周期缩短是传统研发方式难以实现的。
航空机场行业：燃油附加费上调 1月预计民航运输旅客同比增长12.8%
1）1月预计民航运输旅客同比增长12.8%。根据航班管家预测，1月份民航旅客运输量约6463万人次，同比2019 年增长21. 0%，同比24 年增长12.8%；1 月份民航国内运力同比2019 年提升17.8%，同比2024 年提升4.9%；国内客流量同比2019 年增长23.2% ，同比2024 年增长9.4%。
固态电池深度：从技术本征看固态电池产业发展趋势
固态电近年来既得到市场广泛关注，也饱受争议。半固态电池到底是不是固态电池？全固态电池何时到来？固态电池技术将为产业链带来哪些变化？本篇报告旨在从技术本征角度回答以上问题，从而分析固态电池产业发展现状及趋势，以供市场参考。
AIDC智算中心：供配电系统高压化、直流化、模块化、绿电化的投资机会梳理(二)
1、供配电系统为数据中心提供电源，在数据中心基础设施投资占比超70%
数读基建深度2025M1：年初基建资金相对充裕 关注节后复工进度
投资&订单：12月基建投资提升，1月PMI回落12 月建筑业PMI 环比回升，订单、预期均有改善，1 月因春节影响，建筑业景气度环比短暂回落。12 月建筑业PMI 环比回升，反映年底在资金相对充足背景下建筑业景气度边际提升，细分项中新订单、业务活动预期指数环比均有回升。1 月因今年春节靠前，建筑业PMI 回落。
燃机轮机行业深度：AI催化燃气轮机需求上行 关注国内产业链投资机会
全球AI 数据中心扩张加剧电力消耗，带动燃气轮机发电需求高增。目前全球AI 数据中心规模大幅扩张，导致电力需求高增。高德纳预测2023-2027 年全球AI 服务器用电量将从195 太瓦时提升到500 太瓦时。燃气轮机凭借项目建设速度快、发电稳定、启动速度快，碳排放低，成本较低等优势，未来有望成为AI 数据中心领域供电的重要方案，看好燃机长期需求上行。
从技术爆发到商业验证：2025年人形机器人产业投资9大要点
人形机器人产业中美共振，特斯拉引领产业技术前沿、商业化进程；国内互联网大厂和车企加大投入，重塑国内产业格局。建议聚焦两条投资主线：技术引领、商业化驱动。
电网2024年招标总结：特高压高峰启动在即 全球供应链地位深化
国家电网总体：全年完成招标 1941 亿元，输变电与计量稳步增长2024 年1-12 月的招标中，特高压设备完成271.69 亿元，特高压材料完成75.33 亿元，输变电设备完成739.5 亿元，同比增长7.97%，输变电材料完成516.6 亿元，同比增长34.06%，电网营销完成266.37 亿元，同比增长14.08%，电网数字化完成71.22 亿元，同比减少12.5%。
集成电路行业快报：DEEPSEEK下载量火爆 端侧爆发有望再加速
1、据雷锋网消息，1 月20 号，DeepSeek 团队推出了全新开源模型DeepSeek-R1，一夜之间模型就在Github 上收获了4k+star，引爆大模型领域。
锂电池行业产业链动态点评：美国加征关税短期内对锂电池产业影响有限
据新华社，2 月1 日美国总统特朗普签署行政令，宣布对所有进口自中国的商品加征10%的关税。
中国医药：丙类医保目录年内落地 创新药打开国内支付空间
MSCI 中国医疗指数2025 年初至今累计下跌2.1%，跑赢MSCI 中国指数1.4%。 受益于海外降息以及国内宏观环境改善，医药作为高弹性行业有望在2025 年跑赢市场。丙类医保目录年内即将落地，创新药将借助商业医疗保险的覆盖获得更好的支付条件。医疗设备招标加速复苏，将推动国产医疗设备企业盈利复苏。
汽车与零配件行业周报：上汽组建“大乘用车板块”加速整合 零跑汽车预计2024Q4净利润转正
近一周(2025/1/10-2025/1/17，下同)：申万汽车指数上涨5%，新能源整车指数上涨5%，汽车零部件指数上涨5%，商用车指数上涨5%。相对万得全A，近一周，申万汽车指数跑赢1%，新能源整车指数跑赢1%，汽车零部件指数跑赢1%，商用车指数跑赢1%。
零售出海观察系列第47：12月出口超预期 抢出口为重要推手
12 月出口增速再超预期，对美“抢出口”为重要推手；短期情绪或有扰动，优选品牌势能强以及业绩有望边际改善的公司。
保险Ⅱ：我国商业健康险发展现状及海外经验
我国商业健康险仅是基本医保的补充，实际覆盖率较低目前我国正在建成以基本医保为主体，医疗救助为托底，补充医疗保险、商业健康保险等共同发展的医疗保障制度。其中商业健康险仅是对基本医保的补充，保费规模和覆盖率均较低。从保费规模来看，2000-2023 年，我国的商业健康险保费规模由65 亿元增长至9035 亿元，占总保费规模的比重由4.1%提升至17.6%，商业健康险的占比整体较低。从商业健康险的覆盖率来看，2023 年我国商业健康险密度和深度分别为641 元/人、0.7%，商业健康险的实际覆盖率处于较低水平。