固态电池深度：从技术本征看固态电池产业发展趋势
固态电近年来既得到市场广泛关注，也饱受争议。半固态电池到底是不是固态电池？全固态电池何时到来？固态电池技术将为产业链带来哪些变化？本篇报告旨在从技术本征角度回答以上问题，从而分析固态电池产业发展现状及趋势，以供市场参考。
AIDC智算中心：供配电系统高压化、直流化、模块化、绿电化的投资机会梳理(二)
1、供配电系统为数据中心提供电源，在数据中心基础设施投资占比超70%
数读基建深度2025M1：年初基建资金相对充裕 关注节后复工进度
投资&订单：12月基建投资提升，1月PMI回落12 月建筑业PMI 环比回升，订单、预期均有改善，1 月因春节影响，建筑业景气度环比短暂回落。12 月建筑业PMI 环比回升，反映年底在资金相对充足背景下建筑业景气度边际提升，细分项中新订单、业务活动预期指数环比均有回升。1 月因今年春节靠前，建筑业PMI 回落。
燃机轮机行业深度：AI催化燃气轮机需求上行 关注国内产业链投资机会
全球AI 数据中心扩张加剧电力消耗，带动燃气轮机发电需求高增。目前全球AI 数据中心规模大幅扩张，导致电力需求高增。高德纳预测2023-2027 年全球AI 服务器用电量将从195 太瓦时提升到500 太瓦时。燃气轮机凭借项目建设速度快、发电稳定、启动速度快，碳排放低，成本较低等优势，未来有望成为AI 数据中心领域供电的重要方案，看好燃机长期需求上行。
从技术爆发到商业验证：2025年人形机器人产业投资9大要点
人形机器人产业中美共振，特斯拉引领产业技术前沿、商业化进程；国内互联网大厂和车企加大投入，重塑国内产业格局。建议聚焦两条投资主线：技术引领、商业化驱动。
电网2024年招标总结：特高压高峰启动在即 全球供应链地位深化
国家电网总体：全年完成招标 1941 亿元，输变电与计量稳步增长2024 年1-12 月的招标中，特高压设备完成271.69 亿元，特高压材料完成75.33 亿元，输变电设备完成739.5 亿元，同比增长7.97%，输变电材料完成516.6 亿元，同比增长34.06%，电网营销完成266.37 亿元，同比增长14.08%，电网数字化完成71.22 亿元，同比减少12.5%。
集成电路行业快报：DEEPSEEK下载量火爆 端侧爆发有望再加速
1、据雷锋网消息，1 月20 号，DeepSeek 团队推出了全新开源模型DeepSeek-R1，一夜之间模型就在Github 上收获了4k+star，引爆大模型领域。
锂电池行业产业链动态点评：美国加征关税短期内对锂电池产业影响有限
据新华社，2 月1 日美国总统特朗普签署行政令，宣布对所有进口自中国的商品加征10%的关税。
中国医药：丙类医保目录年内落地 创新药打开国内支付空间
MSCI 中国医疗指数2025 年初至今累计下跌2.1%，跑赢MSCI 中国指数1.4%。 受益于海外降息以及国内宏观环境改善，医药作为高弹性行业有望在2025 年跑赢市场。丙类医保目录年内即将落地，创新药将借助商业医疗保险的覆盖获得更好的支付条件。医疗设备招标加速复苏，将推动国产医疗设备企业盈利复苏。
汽车与零配件行业周报：上汽组建“大乘用车板块”加速整合 零跑汽车预计2024Q4净利润转正
近一周(2025/1/10-2025/1/17，下同)：申万汽车指数上涨5%，新能源整车指数上涨5%，汽车零部件指数上涨5%，商用车指数上涨5%。相对万得全A，近一周，申万汽车指数跑赢1%，新能源整车指数跑赢1%，汽车零部件指数跑赢1%，商用车指数跑赢1%。
零售出海观察系列第47：12月出口超预期 抢出口为重要推手
12 月出口增速再超预期，对美“抢出口”为重要推手；短期情绪或有扰动，优选品牌势能强以及业绩有望边际改善的公司。
保险Ⅱ：我国商业健康险发展现状及海外经验
我国商业健康险仅是基本医保的补充，实际覆盖率较低目前我国正在建成以基本医保为主体，医疗救助为托底，补充医疗保险、商业健康保险等共同发展的医疗保障制度。其中商业健康险仅是对基本医保的补充，保费规模和覆盖率均较低。从保费规模来看，2000-2023 年，我国的商业健康险保费规模由65 亿元增长至9035 亿元，占总保费规模的比重由4.1%提升至17.6%，商业健康险的占比整体较低。从商业健康险的覆盖率来看，2023 年我国商业健康险密度和深度分别为641 元/人、0.7%，商业健康险的实际覆盖率处于较低水平。
传媒行业深度报告：小红书：高活跃度的生活分享社区 广告与电商业务加速推进
核心观点：小红书成立于2013年，以海淘攻略社区起家，目前已成长为月活3亿、日活1亿的全生活领域社区。小红书优先推荐互动度高的内容，小V及素人均可获得公平曝光，真实有用的UGC内容沉淀和活跃的社区氛围构筑生态壁垒。在社区层面，小红书成为“Z世代”搜索引擎，露营骑行、MBTI等平台内话题也成功引领风潮。在商业化层面，蒲公英平台撮合博主与商单，构成最核心商业模式，同时差异化打造品质电商，有望依靠高客单价、高质量选品实现GMV增长。
AI玩具行业点评报告：传统玩具+大模型能力 新消费趋势下陪伴场景落地加速
近期CES 展会上，各类AI 玩具类产品展出，其中一款宠物外形的硬件机器人Ropet 引发了广泛关注，随着国内外大模型在多模态等能力方面持续迭代迅速，AI 技术与潮玩的结合也为端侧AI 落地陪伴场景提供了新的思路，在国内外厂商积极布局且产品表现均较为亮眼的当下，我们看好AI 玩具落地及商业化加速，建议关注“玩具+优质IP+大模型”相关布局公司受益机会。
电池行业月报：2024年中国电池装车量同比增42%；新一轮国补有望带动装车量增长
受益于新能源车销量增长，2024 年动力电池装车量同比+41.5%；磷酸铁锂装车量增长强势，占比超74%。2024 全年新能源汽车累计销量1089.9 万辆，同比+40.7%，新能源汽车渗透率49.4%，较去年同期提升9.1 个百分点。 受益于此，根据中国汽车动力电池产业创新联盟公众号，2024 年中国动力电池累计装车量548.4 GWh，同比+41.5%，其中三元电池装车量139.0 GWh，同比增10.2%，占总装车量25.3%；磷酸铁锂电池装车量409.0 GWh，同比增56.7%，占总装车量74.6%，同比提升7 个百分点。
IP衍生品行业研究之拼搭角色玩具：从布鲁可看中国拼搭角色类玩具崛起之路
拼搭角色类兼具拼搭体验及情绪价值，成玩具赛道第一高增细分。拼搭类玩具可玩性和益智性强，相对非拼搭类具备更强的消费者黏性和品牌忠诚度，全球及国内市场规模快速增长，增速远超非拼搭类。细分市场中建筑类仍占据主导，拼搭角色类玩具结合拼搭体验和与角色的情感连接，作为新兴品类预计将引领市场增长。