汽车与零配件行业周报：上汽组建“大乘用车板块”加速整合 零跑汽车预计2024Q4净利润转正

汽车行业行情：

近一周(2025/1/10-2025/1/17，下同)：申万汽车指数上涨5%，新能源整车指数上涨5%，汽车零部件指数上涨5%，商用车指数上涨5%。相对万得全A，近一周，申万汽车指数跑赢1%，新能源整车指数跑赢1%，汽车零部件指数跑赢1%，商用车指数跑赢1%。

汽车行业近一个月 (2024/12/18-2025/1/17，下同) 涨幅靠前的标的为：

潍柴重机、建设工业、福达股份、川环科技和华懋科技。跌幅靠前的标的为：云内动力、上海凤凰、众泰汽车、申达股份和奥特佳。

乘用车：1 月1-12 日，乘用车市场零售53.3 万辆，同比去年1 月同期下降21%，较上月同期下降36%，今年以来累计零售53.3 万辆，同比下降21%。新能源：1 月1-12 日，新能源乘用车市场零售20.6 万辆，同比去年1 月同期增长8%，较上月同期下降50%，今年以来累计零售20.6 万辆，同比增长8%。

上汽组建“大乘用车板块”加速整合。我们认为，上汽集团的变革坚决、迅速、有力。后续如与在汽车科技领域有优势的公司加强合作，有望重新取得智能电动车领域的领先地位。

零跑汽车预计2024 Q4 净利润转正，成为第二家盈利的新势力。公告显示，零跑汽车预计2024 年营业收入不低于305 亿元，同比增长不低于80%；毛利率不低于8%。2024 年，零跑汽车销量为293724 辆，同比增长104%。

美力科技人形机器人弹簧处于试样阶段。

比亚迪全新家族旗舰汉L 与唐L 亮相。

我国新能源汽车保有量超过3000 万辆。

商务部：2024 年全国汽车以旧换新超680 万辆。

投资策略与建议：

Robotaxi 逐渐成熟，自动驾驶开始有效变现，推荐有大模型能力的整车和兼具产业升级+国产替代的零部件，包括小鹏汽车、伯特利、耐世特，关注理想汽车、宇通客车；

欧盟加税等新情况提升了出海门槛，但海外蓝海仍在。能够通过战略合作、绝对实力突破门槛的企业仍然非常看好，包括比亚迪、零跑汽车、中国重汽、潍柴动力、宇通客车等；

风险提示：经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。

知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。

转自海通证券股份有限公司 研究员：刘一鸣