2025年AI玩具行业概览：多元场景渗透 儿童启蒙、成人悦己、老年陪护下的AI玩具市场新生态
2024年以来中国AI玩具领域的投融资事件以2倍速加速增长，2025年AI玩具市场投融资热度高涨，成为资本追逐的新风口。
卫星互联网：从概念热点到业绩兑现
我们认为卫星互联网产业投资逻辑与2019 年的5G、2023-2025 年的AI 本质并无大的不同，主要分为两大阶段：基建投入期、应用爆发期。基建投入期中，产业链公司赚取的收入和利润基本来自于最下游厂商的资本开支，重点关注资本开支的爆发性和持续性。而应用爆发期中，产业链公司赚取的收入和利润主要来自于各类应用场景开拓及渗透率不断提升，此时主要投资逻辑及关注点转变为应用空间有多大，渗透率提升有多快。
风电设备1H25业绩回顾：行业盈利整体回升 2026年需求展望趋向乐观
我们统计的20 多家以风电设备为主要盈利贡献的公司：1）1H25 总收入和总扣非净利润分别同比+40.1%和+25.9%；2）2Q25 总收入分别同比+45.6%、环比62.2%，2Q25 总扣非净利润分别同比+33.5%、环比+72.9%。其中，1H25 和2Q25 整机环节总扣非净利润分别同比-9.9%和+1.2%，剔除整机环节（包含塔筒、海缆、风机零部件）1H25 和2Q25 总扣非净利润分别同比+59.1%和+69.8%。
汽车行业点评报告：特斯拉秘密宏图第四篇章正式公布 用人工智能创造可持续的富足世界
特斯拉以大规模、低成本的方式制造产品，目标是让每个人的生活都能变得更美好。特斯拉《秘密宏图第四篇章》指引构建一个其规模前所未有的新世界。人类是工具的创造者，特斯拉正在通过打造一系列产品和服务，让人工智能深度融入到整个现实世界中。二十年来特斯拉通过开发电动车、能源产品和人形机器人，为这场技术复兴奠定了基石。
商用车行业：8月重卡批发五连涨 全年销量有望超预期
第一商用车网发布8 月重卡数据，8 月重卡批发销量约8.4 万辆，环比今年7 月微降1%，比上年同期的6.25 万辆上涨约35%。
7月逆变器出口跟踪：欧洲回暖 澳洲高增
2025年1-7月，我国逆变器出口金额同比+9%。根据海关总署数据，2025年7月，我国逆变器出口金额65亿元，同/环比分别+16%/-1%。1-7月，我国逆变器出口金额共计371亿元，同比增长9%。
新茶饮行业：2025年第二季度新茶饮市场调研报告
1、偏向水果茶：2025年Q2喜茶共上新13款新品，4款牛乳茶，8款水果茶，1款果蔬汁。据公开报道，喜茶“木姜子滇木瓜”上架首日即售罄，部分门店单日销量突破5000杯；其中芒椰糯米饭从2021年-2025年销量突破300w份，但消费者对其褒贬不一，有人称赞其口感丰富，将糯米、芒果与椰浆完美融合，也有人认为粽叶占用了杯中空间，影响搅拌和吸食，粽叶表面或存的的脏污并不卫生。
金融行业大模型应用落地白皮书：AI原生开启金融智能新未来
从“感知推理”到“自主进化”，算法技术突破进入深水区。2025年，大模型算法的核心跃迁是从“被动处理任务”转向“主动进化策略”，金融行业作为数据密集型和计算密集型的典型应用场景，迎来了深度变革的历史机遇。全球头部玩家通过算法创新直接解决金融场景的“长文本、高实时、强专业”痛点。
通信行业点评报告：阿里云营收超预期 推荐国产算力设备及应用
1、AI产品连续八个 季度三位数同比增长，阿里云营收超预期
医疗器械行业25年中报总结：国内需求调整进入尾声 海外市场拓展加速
医疗设备：调整期进入尾声，下半年有望拐点向上。2025Q2单季度收入同比5.26%，2024年受到“以旧换新政策实施延迟影确大部分企业2024Q今业绩下滑较大，2025年上半年国内招标需求已呈现恢复趋势，预计下半年业绩有望逐步修复。
新材料行业月报：8月基本金属价格多数上涨 新材料指数走势较强
8 月新材料板块走势强于沪深300。截至8 月27 日，新材料指数（万得）上涨12.30%，跑赢沪深300 指数(7.62%)4.68 个百分点。同期上证综指上涨6.36%，深证成指上涨11.67%，创业板指上涨16.96%。新材料指数涨跌幅与30 个中信一级行业相比位列第5 位。
计算机行业：《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》正式发布 我国人工智能产业发展有望加速
8 月26 日，国务院正式印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》（以下简称《意见》），首次提出“人工智能+”6 大行动，中国人工智能的规模化和商业化应用有望加速。
保险行业月报：寿险受益于政策调整景气度攀升 非车险提速增长
行业概述：寿险持续支撑行业提速增长。2025 年1-7 月，保险行业实现原保费收入42085 亿元，同比+6.8%，环比+1.5pct。其中，人身险（包含财产险公司的健康险、意外险）合计保费33230 亿元，同比+7.6%；财产险保费8883 亿元，同比+4%。寿险增幅持续走扩，支撑行业保费提速增长。
行业景气周期已至：结构性行情转向全面周期向上
长期看，农药刚需持续增长。农药是保障全球粮食安全的刚需品，据中商情报网，2017 年至2023 年全球农药市场规模年均复合增速约在4.2%，农药需求长期跟随世界人口增长趋势。农药行业长期看持续成长，但中短期内受到资本开支及库存扰动，周期性表现较为明显，且呈现出一定的规律性。
通信行业点评报告：卫星互联网组网或加速 市场增量迎来大空间
事件：据《IT时报》报道，相关部门近期将会发放卫星互联网牌照，卫星互联网组网进程或将加速，牌照发放利好组网进程以及商业化探索 7月下旬以来，我国卫星互联网建设显著提速。7月27日至8月17日，中国星网GW星座成功将五组低轨卫星送入太空，发射间隔从1-2个月缩短至3-5 天，累计发射卫星数量从7月前的34颗提升至72颗。GW星座和干帆星座是我国正在推进的两个方星低轨星座，分别由中国星网公司和上海垣信建设运营。
家电行业2025W34周报：多公司中报业绩亮眼 7月家空产销好于排产
投资建议：1 ）出海核心驱动，智能家居核心标的，推荐扫地机器人双雄石头科技(28.4X，2025PE，下同)、科沃斯(26.1 X)；2）业绩稳中向好，兼顾向上弹性，推荐安孚科技（22.0X）、海容冷链（152X）、赛特新材（22.1X）；3）龙头稳健经营叠加高股息，配置具备性价比,推荐TCL 电子（11.5X）、海信视像（11.1X）、美的集团（12.9X）、海尔智家（11.6X）、格力电器（7.7X）；4）家电企业跨界拓展第二曲线，推荐荣泰健康（29.7X）、万朗磁塑（19.2X）。
