房地产行业：成交靓眼 房住不炒基调不变 多城发布调控新政

    房住不炒基调不变，长效机制持续完善，维持行业看好评级我们认为，地产仍是当前财政和投资的重要托底工具，政策将会处于当前“房住不炒+因城施策”框架下，但方向和力度则会相机而变。目前房地产板块估值有所修复，但仍处于历史低位。伴随疫情影响逐渐消散，预计全年结算将回到增长轨道。我们建议2021 年1 季度继续关注地产板块机会，维持行业看好评级。

    中央房住不炒基调不变，多城市发布调控新政（1）政府工作报告持续强调房住不炒基调。银保监会主席郭树清在发布会上表示，房地产领域的核心问题还是泡沫较大，金融化泡沫化倾向较强，是金融体系最大灰犀牛；但2020 年房地产贷款增速8 年来首次低于各项贷款增速，相信房地产问题可逐步缓解。国务院总理李克强在做政府工作报告时指出，保障好群众住房需求；坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，稳地价、稳房价、稳预期；解决好大城市住房突出问题。（2）地方政策上，政策调控方面，上海针对嘉定、青浦、松江、奉贤、南汇等5 个新城，制定差异化的人口导入和人才引进政策，探索出台与中心城区差异化的购房和租赁政策，包括缩短“居转户”年限和增加新城人才公寓、公租房等保障性租赁住房供应量和比重；同时升级楼市调控，在房地价联动基础上，住宅用地出让实行限价竞价；优先购房政策购买的新建商品住房，网签备案满5 年后方可转让。杭州法拍房纳入限购范围，严格防范经营贷、消费贷违规流入楼市。东莞新增新入户者首套房半年社保要求，非本市户籍购买二套需4 年内连续3 年社保，有房或有贷款记录的，购房首付较之前需提高10%。市场规范方面，无锡发文规范二手交易，规范二手房信息发布行为。海口将坚决落实“房住不炒”的定位，于近日展开全市范围的专项整治行动，坚决打击房地产市场违法违规行为。人才新政方面，石家庄人才自工作之日起5年内，每月享受的房租补助由2000 元提高到3000 元。本周多城市发布调控新政，中央政策持续维稳，房住不炒基调不变。

    成交：一二手成交增长靓眼

    （1）新房：2021 年第10 周，全国32 城成交面积469 万平米，同比增加89%，环比下降18%；从累计数值看，年初至今32 城累计成交面积达4786 万平米，累计同比增加118%。（2）二手房：9 城二手房成交累计增速达71%。2021 年第10周，全国9 城成交面积为122 万平米，同比增速73%，前值152%；年初至今累计成交面积1061 万平米，同比增速71%，与前值持平。

    资金：单周发债规模下降，利率有所分化

    2021 年第10 周，信用债发行137.2 亿元，同比减少21%，环比增加56%，平均加权利率4.27%，环比减少56BPs；海外债发行9.8 亿美元，同比减少28%，环比增加835%，平均加权利率8.84%，环比增加587BPs。

    风险提示：行业销售波动；政策调整导致经营风险；融资环境变动。