医药健康行业研究：支原体肺炎感染增多 相关产业链有望迎来放量机遇

投资逻辑

秋季以来，多地儿童肺炎支原体感染增多。肺炎支原体肺炎作为我国社区获得性肺炎中最常见的类型，检查、诊断及治疗意义重大。

检查及诊断：下游需求有望带动影像及体外诊断板块放量。支原体肺炎有“症状重、体征轻”的特点,肺部体征早期大多不明显。根据国家卫生健康委员会《儿童肺炎支原体肺炎诊治指南（2023 年版）》数据，临床表现、影像学表现是临床判断病情严重程度和评估预后的主要依据之一。截至2023 年10 月19 日，国内获批肺炎支原体相关的检测试剂盒已达112 款，其中国产试剂105 款，进口试剂7 款。预计随下游支原体影像学检查及实验室检测需求增加，有望带动影像及相关诊断产品的放量。

治疗药物及原料：支原体肺炎确诊人数上升有望为抗生素产业链带来需求变化。根据国家卫生健康委员会《儿童肺炎支原体肺炎诊治指南（2023 年版）》，支原体肺炎治疗手段主要3 大类，分别是以阿奇霉素等抗生素为主的大环内酯类抗生素的治疗、糖皮质激素类的治疗以及针对混合感染患者的抗菌、抗病毒及抗真菌的治疗。目前多家上市企业在相关制剂和原料药方面已有布局。随支原体肺炎确诊人数上升，治疗需加大有望带动抗生素产业链需求变化。同时由于硫氰酸红霉素等合规产能有限，我们认为相关企业或将受益于需求提升，进一步催化产品放量。

投资建议与估值

医学影像检查及实验室检验为支原体肺炎的重要诊断依据。我们认为，随下游支原体肺炎感染人数增加，检查及诊断需求扩张，有望带动影像学及体外诊断板块产品进一步放量。此外，抗生素、糖皮质激素与软质支管镜介入等其他手段，为支原体肺炎治疗的主要措施，下游支原体肺炎感染人数增加后，治疗需求加大有望进一步催化抗生素产业链需求。

重点公司：石药集团、普利制药、安图生物、万孚生物、川宁生物。

风险提示

市场竞争加剧风险、产能不足影响市场扩张风险、行业政策风险、产品价格下降风险等

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转自国金证券股份有限公司 研究员：袁维/赵海春