投资要点:
巴斯夫延迟维生素E、A 复产时间,维生素E 出口继续同比大幅增长看好后续业绩持续兑现
2024 年10 月17 日,巴斯夫更新事故后产品投产时间推断。香原料方面,白花醇、甲基紫罗兰酮70 和DL-薄荷脑FG 的投产时间推断符合预期,预计将从2024 年10 月的最后一周开始。对于其他产品,需要对之前公布的投产时间推断进行调整。其余香原料的生产预计将在2025 年4 月到6 月分阶段重启,由B-紫罗兰酮产品开始。营养素原料方面,目前预计将于2025 年4 月初重新开始生产维生素A,在2025年7 月初重新开始生产维生素E 和类胡萝卜素产品。该消息公布后,维生素E、维生素A 迅速止跌回升。国内厂商也将弥补部分因巴斯夫爆炸造成的市场空缺,以维生素E 为例,2024 年9 月出口10,321.89 万吨,同比增长41.4%,可见量、利双升,预计此轮行情能够兑现到生产企业业绩。
维生素重点品种
维生素E:截至10 月25 日,报价为130 元/千克,较上月末的137.5元/千克下跌-7.5 元/千克,跌幅为-5.5%。巴斯夫宣布维生素E 恢复投产时间延后至2025 年7 月初,维生素E 价格迅速止跌回升,国内厂商也将弥补部分因巴斯夫爆炸造成的市场空缺。
维生素A:截至10 月25 日,报价为180 元/千克,较上月末的225元/千克下跌-45 元/千克,跌幅为-20%。巴斯夫宣布维生素A 恢复投产时间延后至2025 年4 月,维生素A 价格迅速止跌回升,但也需要注意万华化学4.8 万吨/年的柠檬醛装置各工序成功投料试车并顺利产出合格产品,其维生素A 预计年底投产,届时行业竞争将加剧。
维生素D3:截至10 月25 日,报价为242.5 元/千克,较上月末的265 元/千克下跌-22.5 元/千克,跌幅为-8.5%。目前主要厂家基本停报停签,市场以消耗库存为主。
下游生猪利润回落、白羽鸡利润有所恢复
猪:9 月,全国能繁母猪存栏量为4062 万头,较8 月上升26 万头,涨幅0.6%;商品猪(样本企业)存栏量为3644 万头,较8 月上升27.89万头,涨幅0.8%。猪企利润自5 月起有明显改善,近期略有回落。截至2024 年10 月25 日,自繁自养生猪利润为8.86 元/斤,较上月末下降1%。
鸡:截至10 月25 日,主产区白羽肉鸡平均价为7.53 元/公斤,较上月末上升降0.43 元/公斤;白羽肉鸡养殖利润为-2.29 元/羽,较上月末下降0.82 元/羽。
投资建议
建议关注受益于维生素A、维生素E 涨价的浙江医药、新和成;受益于维生素D3 涨价的花园生物。
风险提示
需求不及预期;企业因不可抗力导致装置变动;原材料价格大幅上
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转自华福证券有限责任公司 研究员:周丹露


2025-2031年中国维生素A行业市场分析研究及投资战略研判报告
《2025-2031年中国维生素A行业市场分析研究及投资战略研判报告》共八章,包含中国维生素A产业链结构及全产业链布局状况研究,中国维生素A行业重点企业布局案例研究,中国维生素A行业市场及投资战略规划策略建议等内容。



