氢能设备行业点评：多地政策陆续出台 关注氢能产业链投资机会

点评：

全国多地政府出台氢能相关产业支持政策，抢先布局氢能产业，促进能源结构转型。安徽、吉林、海南、广州、青海等地出台短期或中长期行动计划，力争实现氢能产业总产值、燃料汽车、加氢站、先进制造企业数量等方面目标。成都市出台系列补贴政策，对绿电制氢项目、加氢站建设运营给予补助。

中国首个万吨级绿电制氢示范项目成功并网，制氢一体化项目持续落地。根据中国能建官网，中国能建江苏电建一公司承建的内蒙古鄂尔多斯市准格尔旗纳日松光伏制氢产业示范项目全容量并网发电，光伏电站年均发电量约为7.4 亿千瓦时，其中80%用于绿氢生产，每年可生产氢气约1 万吨，副产氧气8.5 万吨。根据商都县人民政府，中石化乌兰察布10 万吨/年风光制氢一体化项目（制氢厂部分）准予备案，项目拟于2024 年6月开工，历时两年，计划年供氢能力达到50 万吨，其中一期工程年产绿氢10 万吨。项目投产后，每年可减少二氧化碳排放472.8 万吨。根据国际能源网，截至2024 年1 月15 日，全区已批复实施风光制氢一体化项目37 个，绿氢规模超过65 万吨。

我国燃气掺氢综合实验平台投入使用，平台投用为我国利用现有城镇燃气管道掺氢提供了可推广、可复制的模式。据2024 年1 月11 日新闻联播报道，我国首座燃气掺氢综合实验平台日前在深圳投入使用，平台集测试、验证、生产功能为一体，掺氢比例可达20%，压力范围覆盖城镇燃气全部压力运行范围。目前每年全国城镇燃气的用气量约为4000亿立方米，燃气中掺入20%体积比的氢气可使全国每年碳排量减少约3000 万吨。根据新闻联播，我国现阶段天然气掺氢利用的比例为3%，欧美部分国家天然气掺氢运输最高比例已经达到20%。

氢能制备、储运、基础设施建设等方面已获进展，氢能产业发展潜力正逐渐释放。根据央视网截至2023 年底，我国已建成并运营的加氢站数量达到了428 座，共建成可再生能源制氢项目58 个，覆盖21 个省、自治区、直辖市，合计项目规模达654.5 兆瓦。据中石化《中国氢能产业展望报告》预测，2060 年我国氢能消费规模将达到近8600 万吨，产业规模将达到4.6 万亿元。届时，在我国专门制氢的用能结构中，非化石能源占比将从2022 年的1%增长至93%，其中风能和太阳能制氢占比将达2/3。

产业链发展尚在早期，设备端有望优先受益，建议关注两条主线。①电解槽为制取绿氢的核心设备，灼识咨询及高工氢电（GGII）预计至2030 年中国电解槽出货量有望超过35GW，并于2050 年突破350GW；储运环节是链接氢气生产与需求的关键桥梁，国内发力点包括气态储氢瓶组、低温液态储氢、有机液态储氢、固态储氢及管道输氢等方向，相关设备包括氢气压缩机、氢膨胀机、氢液化、氢气/天然气掺混设备等；②产品测试是氢能产业链的重要环节，2023 年7 月19 日国标委联合其余五部门印发《氢能产业标准体系建设指南（2023 版）》，指出加快制修订包括储运设备、燃料电池系统在内的氢能全产业链关键技术标准，其中碱性水电解制氢系统性能测试规范制定计划将计划于2024年推出。随着绿氢产业发展及国家标准逐渐落地，氢能设备测试产品将迎来增长点。

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风险提示：氢能行业政策变化风险、市场竞争加剧风险、原材料价格波动风险。

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转自上海申银万国证券研究所有限公司 研究员：王珂/戴文杰/傅浩玮/朱栋/刘靖/刘建伟