《肥胖症诊疗指南（2024 年版）》发布，关注相关投资机会2024 年10 月17 日，国家卫生健康委办公厅发布了由卫健委组织制定的《肥胖症诊疗指南（2024 年版）》。肥胖症治疗有多种手段，随着GLP-1 药物的获批，药物减重逐渐成为肥胖症治疗的热门选择。目前，我国已经批准奥利司他、利拉鲁肽、贝那鲁肽、司美格鲁肽及替尔泊肽五种药物用于成年原发性肥胖症患者减重治疗。司美格鲁肽和替尔泊肽是我国2024 年来最新获批的两款GLP-1 减重药物，其减重效果较奥利司他、利拉鲁肽以及贝那鲁肽有了较大提升。患者使用司美格鲁肽12-24 个月时，去除安慰剂效应后的体重下降幅度为12.1%；使用替尔泊肽12-24 个月时，根据使用剂量的不同，去除安慰剂效应后的体重下降幅度为11.9%-17.8%。除司美格鲁肽和替尔泊肽外，目前有数十款药物处于临床进展，建议关注临床进度较快且安全性较好的国产减重药。另外，口服减重药相对注射针剂显著提高了患者的依从性和可及性，我们看好后续口服减重药市场。
下游需求快速释放，多肽产业链赛道龙头成长空间较大以司美格鲁肽、替尔泊肽为代表的GLP-1 药物全球销售额加速增长，催化整个多肽产业链高景气发展，下游需求快速释放。2024H1 司美格鲁肽全球销售额约129 亿美元，同比增长42.6%；其中减肥产品Wegovy 快速放量。2024H1 替尔泊肽实现销售额约66.6 亿美元，同比增长329.9%；其中减肥药产品Zepbound 于2023 年11 月获批上市，销售额从2023Q4 的1.76 亿美元快速增长至2024Q2 的12.4 亿美元，环比快速放量。
10 月第3 周医药生物上涨1.04%，医院板块涨幅最大从月度数据来看，2024 年初至今沪深整体呈现上涨趋势。2024 年10 月第3 周计算机和电子等行业涨幅最大，石油石化、食品饮料等行业跌幅较大。本周医药生物上涨1.04%，跑赢沪深300 指数0.06pct，在31 个子行业中排名第18 位。2024年10 月第3 周医院板块涨幅最大，上涨3.61%；原料药板块上涨3.02%，化学制剂板块上涨2.97%，其他生物制品板块上涨1.85%，医疗耗材板块上涨1.55%；医疗设备板块跌幅最大，下跌1.95%；线下药店板块下跌1.40%，血液制品板块下跌1.13%，中药板块下跌0.45%，医药研发外包板块下跌0.03%。
推荐标的
我们看好国内减重药市场，并重点推荐临床进度较快且安全性较好的国产创新药的市场潜力以及减重药快速放量带动上游多肽产业链高景气发展。
推荐标的：药明康德、博瑞医药、诺泰生物、阳光诺和、昊帆生物、圣诺生物；受益标的：信达生物、恒瑞医药、华东医药、石药集团、翰宇药业、众生药业等。
风险提示：政策推进不及预期，市场竞争加剧，产品销售不及预期。
知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。
转自开源证券股份有限公司 研究员：余汝意
版权提示：智研咨询倡导尊重与保护知识产权，对有明确来源的内容注明出处。如发现本站文章存在版权、稿酬或其它问题，烦请联系我们，我们将及时与您沟通处理。联系方式：gaojian@chyxx.com、010-60343812。
