摘要：2023中国正极材料出货量为248万吨，同比增长30.53%。在正极材料种类中，磷酸铁锂材料出货量占比为66.53%；三元材料出货量占比为26.21%；锰酸锂材料出货量占比为4.03%；钴酸锂材料出货量占比为3.39%。磷酸铁锂正极材料的出货量主要受到下游动力锂离子电池和储能锂离子电池需求的驱动。随着新能源汽车补贴政策逐步减少，磷酸铁锂在动力电池领域的市场份额有所提升，磷酸铁锂正极材料在动力电池领域的渗透率不断提高。同时，磷酸铁锂由于其良好的安全性和长循环寿命等特点，也成为储能锂离子电池主流的正极材料。

一、定义及分类

正极材料又称为锂电池正极材料，锂电池以含锂的化合物为正极，以碳素材料为负极。根据正极材料的成分分类，目前形成规模化应用的正极材料主要包括磷酸铁锂、三元材料、钴酸锂和锰酸锂，不同成分所形成的正极材料在性能上均有差异。

二、行业政策

1、主管部门和监管体制

正极材料行业的行政主管部门主要为国家发改委和工信部，侧重于行业宏观管理；全国性自律管理组织主要为中国电池工业协会、中国化学与物理电源行业协会等，侧重于行业内部的自律管理。

国家发改委主要负责拟订并组织实施国民经济和社会发展战略、中长期规划和年度计划，统筹协调经济社会发展，研究分析国内外经济形势，提出国民经济发展、价格总水平调控和优化重大经济结构的目标、政策，提出综合运用各种经济手段和政策的建议。

工信部主要负责制定产业发展战略、方针政策，拟订高技术产业中涉及生物医药、新材料、航空航天、信息产业等的规划、政策和标准并组织实施等。

中国电池工业协会主要负责参与制定电池工业的发展规划和电池产品标准，组织相关科研项目和技术改造项目的鉴定，开展技术咨询、信息统计、信息交流、人才培训等活动，组织国际国内电池展会，协调企业生产、销售和出口工作中的问题。

中国化学与物理电源行业协会主要负责就电池行业政策和法规的制定向政府部门提起建议，组织制定、修订电池行业协会标准，参与国家及行业标准的起草和修订工作，协助政府组织制定电池行业发展规划和产业政策等。

2、行业相关政策

正极材料是锂离子电池的重要组成部分，是决定锂离子电池性能的关键因素之一。中国政府高度重视正极材料行业的发展，出台了一系列相关政策以促进其发展。2023年7月，工信部、国家发改委、商务部印发《轻工业稳增长工作方案（2023—2024年）》，提出围绕提高电池能量密度、降低热失控等方面，加快铅蓄电池、锂离子电池、原电池等领域关键技术及材料研究应用。大力发展高安全性锂离子电池、铅炭电池、钠离子电池等产品，扩大在新能源汽车、储能、通信等领域应用。搭建产业供需合作平台，推动电池行业与电动自行车等下游行业加强技术、产品、服务等方面对接，促进融通发展。这将有助于整个产业链的协同发展，提升我国正极材料产业的整体竞争力。

三、发展历程

我国正极材料主要经历三个阶段，1992-2011年萌芽期。中国电子科技集团公司第十八研究所于1992年在国内率先开展锂离子电池研究，1994年推出了第一只AA尺寸电池，采用自主开发的人工石墨负极，容量和比能量分别达到500mAh和94Wh/kg。1997年，中国建成第一条18650锂离子电池生产示范线(C/LiCoO2)，2000年建成天津力神电池公司大生产线。与此同时，中科院物理所等研究机构和诸如比亚迪、华光、光宇等一批企业单位全力投入锂离子电池技术研究和产业化发展。2001年中国“电动汽车”重大科技专项开始启动，确立了以纯电动汽车、混合动力汽车、燃料电池汽车为“三纵”和电池、电机、电控为“三横”的“三纵三横”研发布局，纯电动汽车技术作为“三纵”之一得到重点研发部署。2006年后的ET（Environment & Energy）革命推动了电动汽车需求高涨，具有适合电压高、能量密度大等汽车用二次电池性能的锂离子电池也开始被用于电动汽车相关用途。

2012-2016年启动期。2012年，国务院出台《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020年）》，明确提出重点推进纯电动汽车与插电式混合动力汽车的产业化。同年，工业和信息化部发布《关于组织申报2012年度新能源汽车产业技术创新工程项目的通知》，提出创新目标为2015年电池单体的能量密度达到每公斤180Wh以上。2013年一季度，使用三元锂离子电池的特斯拉宣布盈利，三元材料优势开始受到市场关注。2016年，三元材料逐渐广泛应用于新能源汽车。

2017年至今高速发展期。2017年起，国家首次将电池系统的能量密度纳入考核标准，高能量密度、长续航里程成为新能源汽车企业获取补贴的重要考核指标，动力电池企业转向开发高能量密度的三元锂电池，高镍三元材料成为主流的技术方向，磷酸铁锂市场份额大幅下滑。2019年，《产业结构调整指导目录（2019年本）》将锂离子电池用三元和多元、磷酸铁锂等正极材料、中间相炭微球和硅碳等负极材料、单层与三层复合锂离子电池隔膜、氟代碳酸乙烯酯（FEC）等电解质与添加剂列入鼓励类产业范畴。2020年，新能源汽车补贴退坡20%。2021年，新能源汽车补贴在2020年的基础上退坡30%，新能源汽车市场逐步由政策驱动转向市场驱动。同年《锂离子电池行业规范条件（2021年本）》对正极材料的比容量性能指标参数进行了详细说明，利于进一步加强锂离子电池行业管理，促进锂离子电池行业健康发展。

四、行业壁垒

1、客户渠道壁垒

锂离子电池生产厂商对供应商实行严格的认证机制，以确保其技术能力、物流能力、质量管理、财务稳定性和环保能力等方面能够满足要求。这些认证程序通常需要经历长时间的检验期，甚至需要数年的时间才能从送样阶段进入量产阶段。由于这种严格的认证要求，一旦供应商与生产厂商建立稳定的合作关系，客户很少会轻易更换供应商。这种现象导致国内锂离子电池行业逐渐集中化，生产厂商对合作供应商具有较强的粘性。这一现象进一步增加了锂离子电池正极材料行业的市场准入壁垒。

2、工艺技术壁垒

进入锂离子电池正极材料行业的壁垒不仅包括持续研发能力、工艺技术复杂和控制成本能力，还涉及周期长、生产规模化等一系列限制因素。这些因素使得企业在原材料配置、辅材应用、生产线布局以及工艺设置等方面需要积累经验、技术和时间。除了上述因素外，国内锂离子电池正极材料行业的主流厂商已经基本形成了自身的工艺技术体系。这意味着新企业进入市场时，需要面对已经成熟的竞争对手，这增加了市场准入的难度和风险。近年来，锂离子电池正极材料的发展趋势是朝着高安全性、高能量密度和高循环次数的方向发展。为了满足这些要求，工艺技术壁垒也在逐渐提高。新企业要想在这个行业中获得竞争优势，需要不断进行研发创新，提升工艺技术水平，并且具备投入大量时间和资源的能力。

3、人才壁垒

新进入锂离子电池正极材料行业的企业面临着研发和生产人才储备方面的追赶难度较大的挑战。科创型企业想要获得股权投资资金，通常需要一个有技术经验的团队作为背书。这意味着他们需要吸引并留住具有相关技术经验的人才，以提供可靠的支持和专业知识。此外，锂离子电池正极材料企业还需要具备强大的采购和销售团队。采购和销售人员需要具备敏锐的市场洞察力、良好的沟通协调能力，以便有效地开拓市场、获取优质原材料并推广产品。领先企业在市场上拥有更高的知名度和更完善的技术培训体系，因此对于人才的吸引力更强，并且具备培养人才的能力。在该行业中，大部分尖端人才往往聚集在领先企业。这使得新进入企业很难形成相同的人才吸引力和完善的人才培养机制。因此，领先企业和新进入企业之间的人才差距将逐渐扩大，形成明显的人才壁垒。

五、产业链

1、行业产业链分析

正极材料产业链上游包括原材料和辅料，其中主要原材料包括镍、钴、锰、碳酸锂等，主要辅料包括导电剂、粘结剂等；产业链中游为正极材料制造厂商；产业链下游为动力锂电池、消费锂电池、储能锂电池，国内第一梯队为宁德时代和比亚迪。

正极材料行业产业链

原材料

宁波力勤资源科技股份有限公司

洛阳栾川钼业集团股份有限公司

天齐锂业股份有限公司

中信大锰矿业有限责任公司

江西赣锋锂业集团股份有限公司

辅料

江苏天奈科技股份有限公司

江苏斯迪克新材料科技股份有限公司

北京蓝海黑石科技有限公司

晶瑞电子材料股份有限公司

上游

宁波容百新能源科技股份有限公司

湖南长远锂科股份有限公司

湖南裕能新能源电池材料股份有限公司

深圳市德方纳米科技股份有限公司

中游

动力锂电池

消费锂电池

储能锂电池

下游

2、行业领先企业分析

（1）北京当升材料科技股份有限公司

北京当升材料科技股份有限公司是全球锂电池正极材料行业的领军企业。公司专注于研发、生产和销售多元材料、磷酸（锰）铁锂、钴酸锂等锂电池正极材料以及多元前驱体等材料。这些产品广泛应用于电动汽车、储能和数码电子等领域，已经稳固地建立起全球顶尖的高镍多元材料供应链。2023年前三季度，当升科技营业收入为125亿元，同比下降10.96%；归母净利润为15亿元，同比增长0.91%。这一下滑的业绩可以归因于多个因素，包括市场需求增速放缓、国际和国内市场竞争加剧等。这些因素导致原材料和产品销售价格大幅下滑，进而影响了公司的业绩表现。

（2）宁波容百新能源科技股份有限公司

容百科技是一家专注于锂电池三元正极材料及其前驱体研发、生产和销售的公司。公司产品主要用于制造锂电池，并广泛应用于新能源汽车动力电池、储能设备和电子产品等领域。2023年前三季度，容百科技营业收入为186亿元，同比下降3.66%；研发投入金额为2亿元，同比下降44.78%。2023年前三季度，三元正极材料原材料价格短期内出现较大幅度波动，采购及销售价格存在偶发性错配，进而影响了公司的盈利能力。尽管原材料价格下滑，但这也带动了研发过程中耗用材料成本的降低。同时，公司在整体推进降本增效方面取得了一定成效，带动公司研发投入下滑。2023年前三季度，容百科技三元材料累计出货超7万吨，在全球三元材料市场出货量增幅放缓的背景下，公司逆势实现了约25%的同比增长，继续保持着全球三元正极市场的领先地位。

六、行业现状

2023中国正极材料出货量为248万吨，同比增长30.53%。在正极材料种类中，磷酸铁锂材料出货量占比为66.53%；三元材料出货量占比为26.21%；锰酸锂材料出货量占比为4.03%；钴酸锂材料出货量占比为3.39%。磷酸铁锂正极材料的出货量主要受到下游动力锂离子电池和储能锂离子电池需求的驱动。随着新能源汽车补贴政策逐步减少，磷酸铁锂在动力电池领域的市场份额有所提升。这是因为磷酸铁锂具备显著的成本优势，在满足高安全性和长循环寿命等动力电池需求方面表现出色。因此，磷酸铁锂正极材料在动力电池领域的渗透率不断提高。同时，磷酸铁锂由于其良好的安全性和长循环寿命等特点，也成为储能锂离子电池主流的正极材料。随着中国能源结构调整的推进，储能电池市场的需求不断增长，进一步巩固了磷酸铁锂在该领域的主导地位。

七、发展因素

1、机遇

（1）下游新兴消费电子市场规模日益扩大

消费电子行业涵盖了传统的电子设备，如笔记本电脑、平板电脑和智能手机，以及新兴产品，如智能穿戴设备、无人机和平衡车。在这个行业中，锂离子电池的应用已经在传统消费类电子产品领域得到广泛应用，并趋于成熟。笔记本电脑、平板电脑和智能手机市场规模保持稳定，但随着新兴产品的崛起，消费电子市场规模不断扩大。随着智能穿戴设备的普及，如智能手表、智能耳机等，锂离子电池对于提供可靠的电力支持变得尤为重要。同时，无人机作为一种具有广泛应用前景的新兴产品，也对高性能的锂离子电池有着较高的需求。此外，平衡车等个人出行工具的快速普及也推动了锂离子电池的需求增长。因此，锂离子电池市场在传统消费类电子产品领域已经相对饱和，但在新兴产品领域仍存在巨大的发展空间。随着智能穿戴设备、无人机和平衡车等新兴产品市场规模的扩大，锂离子电池行业将迎来更多的机遇。这也将推动锂离子电池技术的创新和进步，以满足消费电子行业对于高性能、可靠性和安全性的需求。

（2）新能源汽车市场的快速发展

随着环境污染和能源危机问题日益凸显，全球对于新能源汽车的需求不断增长。中国作为全球最大的汽车市场，也在积极推进新能源汽车的发展。根据中汽协数据显示，2023年全年中国新能源汽车销量达到949.5万辆，同比增长37.9%。这为中国正极材料行业带来了巨大机遇。新能源汽车是以电动汽车为主导的市场，而电动汽车的核心部件之一就是锂离子电池。因此，正极材料作为锂离子电池的重要组成部分，在新能源汽车市场中具有极大的发展潜力。尤其是磷酸铁锂正极材料，由于其安全性好、循环寿命长等特点，已经成为新能源汽车市场的主流产品。因此，中国正极材料行业可以通过满足新能源汽车市场对磷酸铁锂等正极材料的需求，实现快速增长。

（3）储能带来新的市场增量

中国的储能电池行业目前仍处于发展初期阶段，其需求占国内锂电池总需求的比例不到10%，缺乏规模效应。主要由于成本考量，目前储能电池企业更倾向于采用磷酸铁锂这种低成本材料作为正极材料。然而随着中国储能市场的逐步发展，储能电池的应用场景将不断扩大。同时，随着三元正极材料成本的逐渐下降，具有综合性能优势的三元正极材料有望在储能电池领域中扩大其市场渗透率。

2、挑战

（1）行业竞争加剧

近年来，锂电池正极材料行业作为产业链的中端，受到了国家政策对新能源汽车产业的积极支持以及下游需求的快速增长的影响。这一趋势吸引了大量资本涌入该行业，并引发了竞争加剧的现象。值得注意的是，这种竞争加剧不仅来自于行业内部，还涌现出上游资源类企业和下游电池类企业向正极材料环节延伸的趋势，使得行业竞争加剧。

（2）原材料对外依赖度较大

我国拥有相对丰富的锂资源，但由于开发条件和技术等因素的限制，目前锂资源的开发程度较低。因此，我国深加工锂产品企业仍然主要依靠进口锂精矿来满足生产需求。尽管新能源行业的快速发展为我国深加工锂产品企业带来了高速发展的机遇，但同时也面临着原材料对外依存度较高的情况，这在一定程度上压缩了下游厂商的利润空间。

（3）环保压力

随着社会对环境保护和可持续发展的重视程度不断提高，中国正极材料行业也面临着环保压力。该行业涉及到材料生产过程中的能耗、废水废气处理等环境问题。因此，企业需要加大环保投入，采取更加环保的生产工艺和技术，以满足环境保护要求，并为可持续发展做出贡献。

八、竞争格局

中国正极材料行业整体竞争格局较为分散。正极材料市场主要以磷酸铁锂和三元材料为主，2023年，磷酸铁锂正极材料出货量占比为66.53%，三元材料出货量占比为26.21%，二者是正极材料的主流产品。目前磷酸铁锂市场集中度较高，2022年磷酸铁锂正极材料市场中，湖南裕能占据26%的市场份额，德方纳米占据18%的市场份额，常州锂源占据10%的市场份额；三元材料市场集中度较低，2022年三元正极材料市场中，容百科技占据16%的市场份额，天津巴莫占据15%的市场份额，当升科技占据11%的市场份额。

随着中国新能源汽车行业的快速发展，中国作为全球新能源产业的中心已经形成了完整的上下游产业链并在全球处于领先地位。在这样的背景下，中国的正极材料企业将继续快速发展。2023年前三季度受正极材料销售价格下滑因素影响，主要正极材料行业上市公司营收下滑。湖南裕能新能源电池材料股份有限公司是少有营收保持增长的企业，该企业总营收达343.28亿元，同比增幅达29.44%。此外，企业总营收规模较大，并保持在2023年前三季度保持营收增长的还有湖北万润新能源科技股份有限公司。

九、发展趋势

1、三元材料成为纯电动乘用车领域主流的正极材料之一

相比于磷酸铁锂，三元材料具有高比容量、高能量密度和高倍率等优势，能够满足纯电动乘用车动力电池的要求。随着三元材料技术的不断成熟和市场价格的逐渐降低，其成为动力电池企业在正极材料选择上更为理想的候选。从成本和性能综合考虑，企业更倾向于选择三元材料作为电池正极材料，使其逐渐成为纯电动乘用车领域的主流正极材料之一。

2、高能量密度、长循环寿命和低成本

随着新能源汽车和储能领域对能量密度的不断提高，正极材料需要具备更高的能量密度才能满足未来发展的需求。目前，三元材料已成为主流的正极材料之一，并有望进一步升级为富锂材料等更高能量密度的材料。除了能量密度，长循环寿命和结构稳定性也是正极材料的重要指标。未来的正极材料需要具备更长的循环寿命和更稳定的结构，以提高电池的寿命和稳定性。一些新型正极材料已经显示出良好的循环寿命和结构稳定性，未来还有望进一步优化和完善。此外，降低成本是推动锂离子电池广泛应用的关键因素。未来的正极材料需要具备更低的成本和更高的生产效率，以降低整个电池的成本。一些新型正极材料已经展示了良好的成本效益和市场前景。

3、产业链整合提高行业竞争力

随着新能源汽车产业链的不断完善，正极材料行业将面临产业链整合的趋势。这种整合不仅包括企业间的合作加强，形成更紧密的产业链关系，还需要进一步整合上下游资源，推动行业向产业化、集约化和专业化发展。为了应对技术挑战并提升整体竞争力，行业内的企业应加强技术交流和合作。共同挑战技术难题可以促进创新，从而推动整个行业向前发展。这种合作也有助于中国企业积极拓展海外市场，利用国内的成本优势和技术优势在国际市场上取得更大的份额。