CMP(化学机械抛光)抛光液:受益技术演进、晶圆厂扩产、国产替代,国内CMP 抛光液市场前景广阔。2019 年全球CMP 抛光液市场规模约12 亿美元,其中国内市场规模约15 亿元人民币,占全球18%,增长驱动力:
1)先进制程发展将推动抛光材料的需求增长,制程越先进, CMP 抛光步骤越多,3D NAND 结构对抛光材料的需求将翻倍增长;2)下游晶圆厂持续扩产,根据SEMI,从2019 年至2021 年末,中国大陆存储器产能增加95%,代工增加47%,模拟增加29%。3)从竞争格局看,全球抛光液市场主要被卡伯特Cabot、Versum、Hitachi 等美日厂商垄断,CR5 近80%,测算国内抛光液龙头安集科技2020 年全球市场份额4.5%, 中国大陆市占率超20%。
安集科技:国产抛光液龙头,国产替代的确定性较强,大比例研发投入保证长期成长性。1)技术领先:目前公司CMP 抛光液已在130-14nm 技术节点实现规模化销售,应用于国内8 /12 英寸主流晶圆产线;10-7nm 技术节点产品正在研发中。公司从铜及铜的抛光液发展起来逐步拓展到钨、氧化物以及其他金属的抛光液。2)下游客户拓展顺利:客户包括中芯国际、长江存储、台积电、华虹半导体等主流晶圆厂商,近年来对单一大客户的依赖逐步减弱,第一大客户中芯国际的比例从2016 年的66%下降到2020 年42%,2019-20 年公司钨抛光液、铜抛光液在长江存储通过验证快速上量。我们认为未来随着长江存储及合肥长鑫等存储厂商产能大规模释放,公司将会持续受益。3)公司研发投入占营收比例超过20%,远超国内外半导体抛光材料公司平均比例(约7%),大比例的研发投入有助于公司持续研发新的细分抛光液品类,提升下游新老客户渗透率。
2025-2031年中国CMP抛光液行业市场研究分析及投资战略规划报告
《2025-2031年中国CMP抛光液行业市场研究分析及投资战略规划报告》共十四章,包含2025-2031年CMP抛光液行业投资机会与风险,CMP抛光液行业投资战略研究,研究结论及投资建议等内容。
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