电子行业:又闻歌韵尚悠扬,TWS耳机系列研究之二

    为何TWS耳机能迅速引爆市场?2016年蓝牙技术联盟在伦敦正式发布了最新的蓝牙5.0技术标准。官方表示,全新蓝牙5.0标准在性能上将远超蓝牙4.2LE版本,包括在有效传输距离上将是4.2LE版本的4倍。此外,蓝牙mesh技术的成熟,也为未来的IOT带来更大的想象空间。各大芯片厂商也纷纷顺应TWS无线耳机的趋势,推出了一系列支持TWS无线蓝牙耳机的产品。随着旗舰手机逐渐取消3.5mm接口以便实现轻薄化的趋势,续航、传输、音质、价格等痛点得到了改善,对整个TWS耳机市场的放量带来了巨大的成长空间。根据GFK数据,2016年无线耳机出货量仅918万台,市场规模不足20亿元。GFK预计2018年无线耳机出货量同比增加41%,市场规模将达54亿美金。到了2020年TWS无线耳机的市场规模将达到110亿美金。智研咨询预计2018-2020年全球TWS耳机将实现高速增长,出货量分别达到6500万台,1亿台和1.5亿台,年复合增速达51.9%。预计随着无线耳机音质以及功能性持续改善,未来无线耳机的渗透率有望继续提升。

    新版AirPods发布,华为、小米以及传统耳机厂商陆续跟进。新款AirPods于2019年3月20日发布,该产品配备了全新H1芯片,支持语音唤醒Siri,续航时间更长,售价1279元,同时配备新的无线充电盒的版本,售价1599元。华为目前发布了两款TWS真无线蓝牙耳机,FreeBuds以及FreeBuds2Pro。其中FreeBuds2Pro是华为首款支持HWA标准的真无线蓝牙耳机。同时还拥有最新的骨声纹解锁技术。小米发布了自家两款TWS真无线蓝牙耳机,小米Air和AirDots青春版。小米蓝牙耳机Air最大的特点即支持主动降噪,并且主副耳可以自由切换,可独立使用。而AirDots青春版,采用升级的蓝牙5.0连接,两款耳机均支持小爱同学自能语音助手。传统的耳机厂商例如Bose、1More也纷纷推出了自家的TWS耳机,预计2019年将迎来无线耳机新的爆发。

    未来物联网的智能语音入口。伴随着人工智能技术落地,谷歌、亚马逊、京东及百度等互联网巨头都争先在消费lOT进行布局,相继推出智能音箱。根据StrategyAnalysis统计,2018年四季度全球智能音箱分布格局中,出货量排在前三位的分别问为亚马逊、谷歌与阿里巴巴,共占73%市场份额。TWS蓝牙耳机+智能音箱,有望打开智能交互入口。智能音箱一直被视为智能家居入口,在家庭场景下,TWS耳机可以作为声音交互的辅助入口,形成智能音箱+TWS耳机入口闭环。

    涉及的产业链厂商:TWS的产业链主要包括ODM厂商,无线耳机的元器件厂商,其中包括主控芯片、存储芯片、FPC、语音加速感应器、MEMS、过流保护IC、电池等,涉及的ODM以及声学器件供应商包括立讯精密、歌尔股份、共达电声、瀛通通讯,芯片厂商包括恒玄、瑞昱、络达等;存储厂商包括兆易创新(NorFlash)、Adesto;分立器件和被动元器件的设计和分销厂商韦尔股份;此外,欣旺达、鹏鼎控股以及一些中国台湾厂商例如耀华、华立捷等也将受益于TWS耳机市场的兴起。建议重点关注:立讯精密、兆易创新、歌尔股份以及中小市值瀛通通讯、共达电声。

    风险提示:下游需求不及预期,行业竞争加剧,汇率风险,国际形势影响。