钢铁行业:社库上升厂库下降,螺纹钢库存增加明显

    最新钢材社会库存统计数据

    1月10日,上海钢联公布本周钢材库存数据。本周钢材总库存(社库+厂库)共增加23.98万吨。社会库存方面,本周螺纹钢社库上升31.32万吨,环比上涨9.35%;线材社库上升5.38万吨,环比上升4.47%;热卷社库上升6.87万吨,环比上升3.82%;冷卷社库上升0.4万吨,环比上升0.37%;中板社库上升1.46万吨,环比上升1.52%。钢厂库存方面,五大品种全面呈现下降趋势,螺纹钢、线材、热卷、冷卷、中厚板分别下降12.96万吨、2.87万吨、0.19万吨、4.04万吨、1.39万吨。

    社库上升厂库下降螺纹钢库存增加明显

    社会库存变化与时下热点话题“冬储”是分不开的。2018年春节后钢材价格大幅下跌,导致部分贸易商大幅亏损,因此今年贸易商心态普遍比较谨慎。从社会库存横向比较来看,本次统计螺纹钢社会库存为366.46万吨,18年同期为388.93万吨,仍低于18年同期水平。且考虑到今年春节比18年提前11天,因此从该方面来说,“冬储”累库进程要慢于18年。从社会库存总量上来看,本周钢材总社会库存为884.63万吨,18年同期为890.61万吨,相比仍处于较低水平。但是纵向比较来看,春节前累库已经进入逐渐加速阶段。最近四周,螺纹钢社会库存增幅分别为1.22%、4.80%、6.42%、9.35%;钢材总社会库存变化幅度分别为-0.85%、0.97%、5.22%、5.41%,社会库存增幅日益扩大,其中螺纹钢库存增幅较为明显。

    从钢厂库存端来看,继上周钢厂库存出现短期小幅增加后,本周钢厂库存又出现明显回落。其中建材库存降幅较为明显,螺纹钢和线材厂库分别环比下降12.96万吨、2.87万吨。现阶段华东和南方地区仍有部分工地在休市之前加快赶工速度,建材保持良好的需求韧性,因此厂库仍处下降趋势。

    钢厂冬储政策陆续公布现货市场重心逐步下移后期累库速度或将加快

    根据钢联数据统计,截至1月10日,螺纹钢HRB400:20mm均价为3936元/吨,2018年11月为4419元/吨,12月为4032元/吨,现货市场价格重心逐步下移。为了促进淡季出货,价格调整是一方面,另一方面也要看钢厂给出的冬储政策。本周,河南亚新公布了共同承担风险的冬储政策:1、锁价政策:螺纹、盘螺下浮50元/吨,遇涨不涨,遇降不降;2、保值政策:以当前价格为基价,遇降则降,遇涨不涨(涨幅100元/吨以内归客户,超出100部分涨一半)。保值时间为1月10日至3月31日,并且以上款当天的出厂价为基价。该冬储政策的推出旨在鼓励贸易商囤货以应对淡季钢厂出货需求。另一方面,根据钢联数据统计,当前高炉检修容积为19.60万m3,低于18年同期的21.00万m3;高炉产能利用率为74.1%,同样高于18年同期的72.25%。供给端同比仍处于较高水平。短期内从价格上来看,钢厂淡季出货需求与宏观层面相互影响,价格或继续趋于震荡走势,但考虑到限产执行力度弱于18年及春节提前的因素影响,后期的累库速度或将超过18年。

    风险提示:钢厂受限产政策影响生产节奏,期现价差持续高位影响下游贸易商补库动力,北材南下资源及发货量节奏变化,宏观政策影响及下游需求变化等。