农产品研究跟踪系列报告(141)：政策窗口临近 把握种业与种植机会

周度农产品价格跟踪：畜禽产能维持低波动，看好2025 年景气延续。

生猪：本周商品猪价环比调整。12 月27 日生猪价格15.59 元/公斤，周度环比-1.63%；7kg 仔猪价格368 元/头，周度环比-1.09%。

白鸡：需求有望逐步改善，看好猪鸡景气共振。12 月27 日，鸡苗价格3.17元/羽，周度环比下跌14.78%；毛鸡价格7.52 元/千克，周度环比持平。

黄鸡：供给维持底部，需求逐步改善。12 月27 日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为4.60/4.20/7.00 元，周环比+0.00%/-14.29%/-9.09%。

鸡蛋：短期价格表现震荡，中期供给压力仍大。12 月27 日，鸡蛋主产区价格4.44 元/斤，环比-2.84%，同比上涨37.46%。

大豆、豆粕：国内供应充裕，中期盘面上行承压。12 月27 日大豆现货价为3964 元/吨，周度环比持平；豆粕现货价2888 元/吨，周度环比+2.63%。

玉米：近期震荡偏弱，底部有支撑。12 月27 日国内玉米现货价2088 元/吨，较上周同期上涨0.10%，较去年同期下降16.85%。

白糖：短期国内供强需弱，中期关注北半球天气。12 月27 日，国内广西南宁糖现货价为6050 元/吨，较上周环比-0.33%。

橡胶：短期供强需弱，价格底部不悲观。12 月27 日，20 号标胶现货价为14666元/吨，环比上涨0.47%；全乳胶昆明市价为17050 元/吨，环比下跌0.29%。

核心观点：政策窗口临近，把握种业与种植机会。1）种植链：中央一号文件发布窗口临近，关注转基因变革下的种业成长机会；看好天然橡胶景气上行。2）生猪养殖：产业杠杆仍较高，整体扩张意愿不足，预计2025 年猪价景气有望维持。3）黄鸡：上游补栏谨慎，供给维持底部，需求有望随宏观修复。4）白鸡：短期鸡苗供给偏紧，毛鸡价格受供给偏紧及下游需求改善带动，预计震荡修复。中期父母代同比减量且存在结构变化，消费中枢或稳步上移。5）动保：关注非瘟疫苗、宠物疫苗等新品研发进展。6）肉制品：

看好双汇发展现金高分红。7）饲料及宠物：饲料会向技术服务类企业集中，核心看好海大集团等。宠物板块出口表现较好，或迎来较好机会。

投资建议：重点推荐种子与种植。1）种植链推荐：海南橡胶、丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业等。2）生猪推荐：牧原股份、华统股份、温氏股份、神农集团、新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物等。3）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等。4）动保推荐：科前生物、回盛生物等。5）饲料推荐：海大集团等。6）宠物推荐：瑞普生物等。

风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。

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转自国信证券股份有限公司 研究员：鲁家瑞/李瑞楠/江海航