2024W2家电行业数据周报：线上空调和油烟机表现亮眼 铜铝价格环比下降

本报告导读：

线上空调和油烟机表现亮眼，线下燃气灶同比涨幅扩大，线上小天鹅洗衣机和亿田集成灶表现亮眼，铜铝价格环比有所下降。

摘要：

线上空调和油 烟机表现亮眼，线下燃气灶同比涨幅扩大。根据奥维数据，W1（2024/1/1-2024/1/7）线上空调、油烟机销额累计同比涨幅扩大，分别同比+17.49%、+11.62%，洗衣机销额累计同比降幅收窄，同比-8.67%；线下燃气灶销额累计同比涨幅扩大，同比+11.3%，冰柜销额累计同比降幅收窄，同比-7.93%。

线上小天鹅洗衣机和亿田集成灶表现亮眼。W1 线上美的洗碗机、西门子洗碗机销额累计市占率同比由负转正，分别同比+2.89%、+3.46%；线上小天鹅洗衣机、亿田集成灶销额累计市占率同比涨幅扩大，分别+9.18%、+6.43%；线上美大集成灶、云鲸扫地机器人、添可洗地机销额累计市占率同比降幅收窄，分别-0.80%、-0.62%、-3.74%。

铜铝价格环比有所下降。1 月11 日，SHFE 铜均价为68240 元/吨，SHFE 铝均价为19050 元/吨，环比上周分别-1.33%、-2.11%；2024 年1 月11 日，最新中塑指数为831.85，最新WTI 原油价格为71.37 美元/桶，环比上周分别-0.35%、+1.41%。钢材价格1 月5 日环比12 月29 日+0.58%。2023 年至今，SHFE 铜、SHFE 铝、塑料、钢材、WTI 原油价格累计上涨0.96%、5.42%、-3.14%、-0.32%、-6.08%。

投资建议：线上空调和油烟机表现亮眼，线下燃气灶同比涨幅扩大，线上小天鹅洗衣机和亿田集成灶表现亮眼，铜铝价格环比有所下降。

多重地产政策提振市场信心，看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块，中长期看好经济复苏下的成长品类。个股方面推荐研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（18.8X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（10.9X）、激光显示技术龙头海信视像（11.6X）、线上打爆品初见成效、线下盈利能力有望恢复的倍轻松（124.7X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（11.6X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（11.3X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（12.3X）、产品优化，发布银河星环高速电吹风新品的飞科电器（18.7X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（18.2X）。

风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动

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转自国泰君安证券股份有限公司 研究员：蔡雯娟/田平川/谢丛睿