保险资管展业“跨界”松绑 可投资产证券化及不动产投资基金

中国证监会发布消息称，证监会指导证券交易所发布指引，支持保险资产管理公司开展资产证券化(ABS)及不动产投资信托基金(REITs)业务，进一步丰富参与机构形态，着力推动多层次REITs市场高质量发展。对此，行业观察人士表示，这意味着ABS、REITs市场迎来新的跨业态主体参与，盘活存量资产和市场发展方面可望更进一步。同时，保险资管公司在ABS、REITs两类业务上都有了突破，资产证券化业务扩围到标准化市场，也有望借助自身的实体项目投资经验，深度参与REITs市场。

证监会表示，按照《国务院办公厅关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》部署和加快推进基础设施REITs常态化发行的有关工作安排，证监会指导证券交易所制定《保险资产管理公司开展资产证券化业务指引》(下称“《业务指引》”)，支持公司治理健全、内控管理规范、资产管理经验丰富的优质保险资产管理公司参与开展ABS、REITs业务，进一步丰富参与机构形态，着力推动多层次REITs市场高质量发展。

证监会还表示，下一步将会同银保监会等有关方面，按照发展与规范并重的原则，鼓励符合条件的保险资产管理公司积极开展ABS、REITs业务，推动其他类型优质金融机构担任ABS管理人，畅通基础设施资产入市渠道，促进形成存量资产和新增投资的良性循环，加强市场监管，维护市场良好生态，促进提升交易所债券市场服务实体经济质效。

根据可查数据，2021年保险资管登记资产支持计划首破千亿元。中保登2022年7月曾表示，资产支持计划业务三年规模由115亿元增至4080亿元，产品单均规模由14.37亿元增至41.21亿元。同时，不少保险资管公司正在补上这块业务的空白，包括国寿资产、泰康资产、大家资产等万亿级保险资管公司在内，近两年都在积极建设资产证券化业务能力。整体上，资产支持计划业务和市场正逐渐成熟。根据基金业协会公布的数据，资产证券化业务单月的备案规模平均在千亿元左右，截至2023年1月存量规模达1.95万亿元。

行业分析认为，此次证监会向保险资管放行的REITs业务是另一个让保险资管非常关注的领域。据了解，我国有超百万亿元的存量基础设施资产，有这个基本面作为REITs市场的基石，业界普遍认为REITs市场前景广阔。特别是近年公募REITs启动试点后，不少观点认为万亿级市场可期。从推动REITs市场发展角度来看，受访人士认为新政策将发挥积极作用。

一位保险资管高管向记者表示，证券监管部门对保险资管放行ABS、REITs，相信是契合业务实际的。在实务中，保险资管对底层资产的熟悉程度不输其他同业，允许保险资管开展REITs业务，“把主要‘玩家’都圈进来，将更有利于市场发展”。

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