2017年中国动力电池价格走势分析【图】

    2014 年起我国新能源汽车市场迎来爆发，动力电池对整车的成本和性能影响较大，成为动力电池行业投资和研发的重点，近三年电池价格呈逐年下降的态势。其中，三元 NCM 的均价从 2014 年的 2.75 元/Wh 降至 2016年的 2.15 元/Wh，年均降幅为 13.1%；而磷酸铁锂的均价从 2014 年的 2.60 元/Wh 降至 2016 年的 2.35 元/Wh。动力电池降价的主要因素：其一，电池厂商的规模效应凸显和技术水平上升，使得成本有所下降；其二，补贴政策的退坡是对整机厂的严峻挑战，由于动力电池产能整体过剩，下游企业得以转嫁成本压力，倒逼电池厂商降价。2017 年 1 季度，三元 NCM、磷酸铁锂价格降幅 25-30%左右，1 季度电池价格降幅明显扩大，主要是由于新补贴政策的退坡幅度较大，整机厂进一步转嫁成本所致。市场担心下半年会继续降价，但该现象并未发生，目前电池价格基本维稳。2018 年新能源汽车补贴政策不退坡，新能源汽车销量在积分制度下及车企推新车下，有望继续保持较高增长，预计动力电池价格下探幅度将趋缓。

磷酸铁锂电池价格走势

资料来源：公开资料整理

三元电池价格走势

资料来源：公开资料整理

    市场担心 18 年动力电池价格继续下探，电池价格波动将影响电池企业的盈利能力。考虑动力电池成本构成因素，在此我们就相关波动因素进行敏感性分析：预计 18 年电池毛利率下降幅度将收窄。

动力电池成本构成

资料来源：公开资料整理

    若 18 年动力电池价格在 17 年基础上继续下探：第一种情况，电池价格下降，而上游成本价格不动，对毛利率影响。若 18 年电池价格在 17 年基础上继续下降，下降幅度分别为 5%-15%时，毛利率波动区间在(-3.3%)-(-10.9%)之间。

价格动、材料成本不动对毛利率影响分析

资料来源：公开资料、智研咨询整理

    第二种情况，电池价格下降，上游成本价格下降，对毛利率影响。假设一：正级材料、负级材料价格分别同比下降 10%，电解液下降 15%左右，隔膜下降 5%，其它成本保持不变，则毛利率波动区间+0.1%-(-7.2%)，即当价格下降 5%，而正级材料等成本也下降时，18 年毛利率基本保持平稳；当价格下降幅度超过 5%时，毛利率下降幅度在 3.4%-7.2%之间。假设二：正级材料、负级材料价格分别同比下降 15%，电解液下降 15%左右，隔膜下降 10%，其它成本保持不变，则毛利率波动区间+1.5%-(-5.7%)，即当价格下降 5%，而正级材料等成本也下降时，18 年毛利率略有回升；当价格下降幅度超过 5%时，毛利率下降幅度在 1.9%-5.7%之间。

价格动、材料成本动对毛利率影响分析

资料来源：公开资料、智研咨询整理

    相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国动力电池市场运营态势及投资前景分析报告》