太平鸟发布2020年业绩快报：业绩亮眼，改革效果凸显长期增长可期[图]

    宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司(股票代码:SH603877以下简称“公司”)是一家以零售为导向的多品牌时尚服饰公司,以“让每个人尽享时尚的乐趣”为使命,秉持“活出我的闪耀”的品牌主张,致力于为消费者提供中等价位的优质时尚服饰1995年,张江平先生及创业伙伴们,以象征自由、快乐和美丽的和平鸽为原型,创建PEACEBIRD太平鸟品牌。公司实施梯度品牌发展战略,拥有PEACEBIRD太平鸟女装、PEACEBIRD太平鸟男装、LEDIN女装、MATERIALGIRL女装、MiniPeace童装、PEACEBIRDLIVIN'太平鸟巢等多个品牌。各品牌针对差异化的细分市场,在目标消费群、品牌定位及产品设计等方面相互补充,满足日益细分的消费群体的多元需求。

    公司实施时尚化战略,高度注重产品研发设计,将当下最流行时尚元素和品牌风格融合于产品设计,造就强大的产品竞争力。自品牌成立以来,公司始终致力于自主品牌的研发设计,目前已拥有了一支具有高素质、具有国际视野的研发设计团队。公司每年向市场推出高达9000多款色的新品,推行高频率商品上市节奏。公司采取“直营与加盟为主,代理为辅”相结合的销售模式,拥有遍布全国31个省、自治区和直辖市的4000余家线下门店。公司积极发展电商业务,将线上和线下销售有机结合,实现了电商与线下销售的同步快速发展。公司以“活出我的闪耀”为品牌主张,以“我们信任人,我们坚持诚信,我们热爱时尚,我们致力于不断惊喜客户,我们拥抱变化、渴求创新,我们力求简洁,感恩创始人和每位伙伴”等七个信条为核心价值观,营造“爱、家、快乐”的公司氛围,为每位伙伴创造和谐友爱的工作环境。公司坚持以“让每个人尽享时尚的乐趣”为使命,抓住中国服饰行业的发展机遇,致力于为消费者提供中等价位的优质时尚服饰,立志成为“卓越的时尚品牌零售公司”!

    近日太平鸟发布2020年业绩快报，扣非后净利增长60%，业绩符合预期。公司预计2020年实现营收90.57亿元，同增14.24%；实现归母净利润7.11亿元，同增28.89%，扣非净利润达到5.64亿元，同增59.83%。分季度来看，20Q1~Q4营收分别为13.83亿元-16.67%YoY、18.34亿元+25.56%YoY、23.04亿元+22.34%YoY、35.36亿元+20.91%YoY；归母净利分别为0.09亿元-89.89%YoY、1.12亿元+146.73%YoY、1.89亿元+153.40%YoY、4.01亿元+16.22%YoY，利润端环比快速回升；20Q4扣非净利润3.49亿元+30.69%YoY。

2014-2020年太平鸟营业总收入统计

资料来源：公司公告、智研咨询整理

    公司持续进行与消费者的连接和贯通，提升研发设计、供应链、终端销售全产业链的运营效率。

    1）公司重视数据化平台的建设，此前已发布可转债预案，拟募集不超过8亿元进行数字化转型项目的建设。公司持续精进商品管理能力，不断提升商品快反占比；同时积极运用大数据赋能精准设计，快速响应消费者时尚需求。2020年度在公司营业收入增长的同时，存货规模增长得到有效控制，存货周转天数持续下降。

    2）公司持续优化渠道结构，直营门店重视经营质量，加盟商门店重视规模增长，在传统电商保持快速增长的同时积极拓展新兴社交电商新渠道，2020年公司主要渠道零售收入均实现了有效增长。

    3）公司积极推进组织结构和业务模式优化调整，原持续亏损孵化品牌在2020年度较大幅度减亏或扭亏为盈。此外，疫情期间合作伙伴减免租金和政府减免社保费用，减少费用支出。

    2020年疫情背景下，公司业绩始终保持高速增长，Q4高增速趋势不改，我们认为随着公司改革后的多项措施效果凸显，21年公司有望继续延续高增长态势。伴随春节大促及销售终端的持续恢复，预计线下渠道也能够维持较快增长。同时，我们认为随着公司效率的提升，利润率将持续提升，业绩弹性较大。