化妆品行业：淘内品牌表现分化抖音美妆持续增长

化妆品 2021-09-09 08:45

淘系美妆承压，抖音电商持续增长

2021 年8 月淘系平台化妆品类（美容护肤+彩妆）GMV为199.14 亿元，同比下降5.00%，其中护肤类GMV139.96 亿元，同比下降0.80%，彩妆类GMV59.17 亿元，同比下降13.63%，降幅较大。8月份抖音电商美妆GMV 达到63.74 亿元，再创月度新高。

美容护肤、彩妆行业品牌成交额TOP20 数据跟踪淘系：美容护肤类目，兰蔻/SK-II/欧莱雅品牌成交额排名前三，GMV8.30/3.25/3.10 亿，同增133.58%/-4.01/4.04%。细分品类中，功效性品牌增速亮眼。国产品牌中，薇诺娜、珀莱雅同增33.85%、52.45%。彩妆类目前三品牌分别为圣罗兰/ 花西子/ 阿玛尼，GMV2.63/2.60/1.94 亿，同增-11.66%/-18.32%/0.47%，增速承压。

部分定位平价的国产新锐品牌表现亮眼，其中珂拉琪、unny club 和into you 持续爆发。抖音电商：护肤类目，后、欧诗漫、韩束排名前三，GMV 分别为1.32 亿/1.28 亿/9275 万，珀莱雅排名第四，GMV8292 万，自播占比58%；彩妆类目花西子、柏瑞美和韩伦美羽维持前三，GMV 分别为1.02 亿/5081 万/4266 万。

重点上市公司旗下美妆品牌天猫旗舰店表现

8 月份珀莱雅天猫旗舰店成交额1.23 亿，同比增长48%，红宝石+双抗精华大单品销售占比达到27%。彩棠成交额2865 万，同比增长26%，新品小圆管粉底液、四色眼影盘贡献12%、6%销售额。薇诺娜成交额8936 万元，同比增长53%，新品高保湿修护面霜贡献近7%销售额，有望成为又一大核心单品。佰草集成交额1567 万元，同比增长85%，冻干面膜占比超40%。玉泽成交额3855 万元，同比增长167%，积雪草面膜、屏障修护系列贡献超半数销售额。华熙生物旗下品牌润百颜成交额4834 万元，同比增长29%，夸迪成交额2251 万元，同比略有下降。

投资建议

维持行业“推荐”评级。建议关注化妆品品牌商贝泰妮、珀莱雅、上海家化、丸美股份、逸仙电商、水羊股份，电商代运营商壹网壹创、丽人丽妆及上游ODM 龙头青松股份。

风险提示

行业景气度下滑、品牌竞争加剧、渠道拓展不及预期。