化妆品行业：5月零售同增15% 关注618销售靓丽标的

    行情回顾

    2021.6.7-2021.6.18 上证综指、深证成指、沪深300 分别跌1.86%、跌1.93%、跌3.40%，化妆品板块跌1.34%，跑赢沪深300 2.06PCT。板块对比来看，化妆品处行业中上游。个股方面，青松股份、珀莱雅、贝泰妮涨幅居前。拉芳家化、壹网壹创、丸美股份等跌幅居前。

    重点数据点评

    社零数据点评：根据国家统计局数据，2021 年5 月限额以上化妆品零售额同增14.6%，增速较20 年5 月提速1.7PCT，维持高增长；较21 年4 月环比降3.2PCT，主要为20 年4、5 月线下持续逐步回暖，叠加6 月电商旺季带来部分消费后置；较19 年同期复合增13.75%，行业景气延续。21 年前5 个月化妆品累计零售额同增30.3%，较19 年同期复合增11.32%，在所有可选消费品类中成长性最优。

    淘系、抖音618 销售跟踪：淘系平台“618”活动从5 月24 日晚8 点开启预售、活动持续至6 月20 日，据估算，我们跟踪的92 个国内外品牌5 月24 日至6 月16 日合计销售额同增95%、其中本土品牌同增49%、国际品牌同增112%，国际品牌总体表现比本土品牌靓丽，相关代运营商有望获益；本土品牌中薇诺娜、珀莱雅等销售靓丽、排名靠前。抖音平台5 月24日至6 月17 日品牌合计销售额估算排名：后（丽人丽妆代运营）、珀莱雅、丸美、城野医生（水羊股份代运营）等排名靠前。

    投资建议

    化妆品总体线上占比较高，线上靓丽表现助力总体业绩表现。二季度，6 月为电商销售旺季、线下低基数效应持续减弱，据5 月（月底已开预售）淘系、抖音平台销售数据及“618”累计销售额（截止6 月16 日）情况来看，建议关注线上旺季有望销售靓丽/线下持续恢复增长等有较强基本面支撑的贝泰妮、珀莱雅、上海家化、丽人丽妆等。

    行业公司动态

    行业要闻：国家卫健委等八部门联合开展打击非法医疗美容服务专项整治工作，推动医疗美容行业生态健康发展；四环医药获脂肪采集系统LipiVage?

    大中华区及韩国独家代理权；宝洁受大宗商品成本/运费上涨影响，旗下化妆品牌SK-II、Olay 或将提价；联合利华收购北美互联网护肤品牌宝拉精选，交易价约20 亿美元；护肤品牌AOEO 完成由红杉资本领投、老虎基金跟投的亿元A 轮融资，主要用于产品研发、品牌建设和组织调整；名创优品、华熙生物的代工厂伊斯佳公开招股说明书，有望成为首个精选层转A 股的美妆企业，拟募集资金9905 万元，投资于研发中心和生产线改造升级。

    重点公告：华熙生物股东赢瑞物源减持44.94 万股，并拟继续减持不超过480 万股； 四环医药美国子公司Meiyen Laboratory 获得GenesisBiosystems 脂肪采集系统LipiVage 大中华区及韩国的独家代理权；翔港科技累计收到政府补助117 万元，董事汤慧拟减持不超过1.3 万股；奥园美谷控股公司广州奥美拟申请4.2 亿元并购贷款，公司为其提供不可撤销连带责任保证，持股5%以上股东京汉控股实控人田汉及李莉为所提供的担保收取担保费用，涉及关联交易；珀莱雅董事兼总经理方玉友解除质押168 万股；壹网壹创使用募集资金5000 万元向全资子公司杭州网阔增资；康哲药业与医思健康订立战略合作备忘录；贝泰妮拟发行H 股赴港上市；新能联合及其一致行动人拟减持青岛金王不超过4145 万股（占总股本6%）。

    风险提示

    新品/营销/渠道发展不及预期；生产/代运营商大客户流失；数据准确性。