钢铁行业:钢铁股补涨,关注四条主线-分红、矿石、特钢转型

    事件

    上周钢铁板块周涨幅达到9%以上,位于全行业第一。昨日申万钢铁指数涨幅达到4.3%,涨幅再次领先全行业。

    点评

    1、钢铁行业基本面弱于预期

    1)节后库存增速的同比优势,较节前有所弱化,节后库存增幅一度超过去年同期;同时考虑到目前电炉全面亏损、基本全部停产,故我们判断节后实际供给量不低、超市场预期;

    2)近两周观察的成交量数据与去年同期相比基本相当,显示需求中性;

    3)铁矿石供给收缩使得原材料成本红利有所减弱,削弱冶炼利润。故近期钢铁板块主要表现为绝对收益,相对收益不明显。

    2、补涨逻辑下,相对看好四条主线1)钢铁股关注分红:目前已有部分钢铁上市公司发布2018年年报及分红政策,3月底将是钢铁上市公司集中发布年报时期,我们预计重点钢铁上市公司分红比例可达到30%以上、测算股息率可达到6%左右,首推三钢闽光、柳钢股份等。

    2)矿石基本面更好:vale溃坝事件影响全球铁矿石供给超7000万吨,导致全球矿石供给下降3%,铁矿石5年扩产周期接近尾声、熊市提前结束,预计矿价中枢将上移,推荐标的st金岭、河北宣工等;

    3)转型&特钢:转型&特钢是典型牛市品种,上一波牛市的领涨逻辑仍然成立,转型首推沙钢股份(重大资产重组进行中,预计未来上市公司核心资产将变为以数据中心为主业的GlobalSwitch)、中原特钢(重大资产置换基本完成,上市公司原有的特钢资产置出至中粮集团,注入中粮资本,公司的业务范围将涵盖信托、期货、保险、银行等多项金融业务,成为以农业金融为特色的投资控股平台),特钢首推st抚钢;

    4)低股价补涨型:低股价补涨策略是牛市博取阶段性超额收益的不错选择,历史胜算较高,主要包钢股份、山东钢铁、重庆钢铁。投资建议:继续提示钢价上涨+高分红,标的三钢闽光、柳钢股份、韶钢松山、马钢股份、华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份等。同时,矿石股河北宣工、*st金岭,特钢等子行业*st抚钢、银龙股份等亦可重点关注

    风险提示:中美贸易摩擦对钢铁板块影响,宏观经济下滑等。