社会服务：五一出游景气延续 机酒搜索热度创新高

投资要点

“五一”小长假出游高景气度延续，特色文旅标签加持流量赋能带动旅游人数激增。从五一旅行预订情况来看：1）五一旅游延续清明高热度，搜索率创新高；2）中长线旅游和出境游市场快速增长，游客出游距离和出游天数显著增长；3）各地文旅部门纷纷发力，打造特色文旅标签。建议关注景区：天目湖、峨眉山A、黄山旅游、九华山、长白山；OTA 平台：携程集团、同程旅行；演艺：宋城演艺；宴会：同庆楼；电商：拼多多、阿里巴巴、京东集团；本地生活：美团；酒店：锦江酒店、华住集团、亚朵、君亭酒店、首旅酒店；受益出行链百货：重庆百货、百联股份、银座股份、合肥百货；教育：中教控股、行动教育；餐饮：同庆楼、九毛九、瑞幸咖啡、海底捞；人力资源服务：Boss 直聘。

五一出游预定数据表现亮眼，各地文旅纷纷发力根据同程发布的《2024“五一”假期旅行趋势报告报告》显示，清明节后一周，“五一”相关旅游搜索热度环比上涨超7 倍。携程数据显示，截至4 月7 日，“五一”境内酒店搜索热度与2023 年同期持平，约为2019 年同期的2 倍；“五一”境内机票搜索热度同比增长近20%，较2019 年同期增长近30%。中长线旅游成为“五一”假期主角，占比达到56%。据春秋旅游的预订数据，截至目前，2024 年“五一”假期整体的预订情况都超过2023 年同期水平。

北京、重庆、上海、成都、长沙、西安、广州、武汉、南京、杭州是国内“五一”假期旅游热度最高的十大目的地城市。亲子游、文化游、美食游等深度体验玩法，备受年轻游客假期出行的青睐。

除了热门城市，热门景区也同样保持假期高预热，北京环球影城度假区、上海迪士尼度假区、广州长隆欢乐世界等主题乐园，是“五一”假期家长遛娃的热门之选。此外，南京红山动物园、成都大熊猫繁育研究基地凭借其“明星”动物，也同样吸引了全国各地的大小朋友们。

今年以来，国内各地文旅部门纷纷在社交媒体平台发力，让游客挖到众多旅游度假目的地中的“潜力股”。音乐演出、影视剧取景、创新型旅游活动，让这些“潜力股”进一步引发关注，旅行趋势热度明显上涨。同程旅行数据显示，烟台、延边等地进入“五一”假期目的地热度涨幅榜。

五一假期中长线、出境游快速增长

出游距离以及出游时间均有所增长,预计今年五一假期，出境游市场将迎来快速复苏。根据同程旅行数据，曼谷、吉隆坡、东京、普吉、新加坡、大阪、首尔、迪拜、胡志明市和清迈是五一假期最热门的出境游目的地。随着“国民新旅游时代”的到来，更多中小城市的游客开始计划出境游，东亚、东南亚目的地仍是多数游客出国的第一站。此外，五一假期期间，地中海邮轮的MSC 荣耀号、皇家加勒比邮轮的海洋光谱号等大型邮轮也回归中国母港，加上国产游轮爱达魔都号和招商伊敦号，预计“五一”假期国内邮轮市场将迎来繁荣。

全年文旅景气度预期提高，五一景区高热度预定，从景区的客流复苏全面转向交通改善+项目扩容+体验升级+国企改革下的α 增长交通改善持续兑现，高铁高速里程加长带动跨区域流动人口提升旅行出游更便利：

景区的客流复苏转向项目扩容+体验升级：自23 年起，文旅出圈程度火爆，拉动地方旅游效益显著。从淄博烧烤、南方小土豆，再到近期因麻辣烫火出圈的甘肃  天水持续“热辣滚烫”，以及“成都迪士尼”，可以看出特色文旅对游客吸引力远超传统景区宣传卖点。“王婆说媒”、“簪花游”的特色文旅标签带火开封和泉州旅游。因此，项目扩容+体验升级将成为景区客流复苏的重要抓手。

国企改革下的利润可期。国资委针对部分央企存在的回报水平不优、盈利质量不高、市场竞争力不强、创新能力不足等短板，将央企考核体系从“两利四率”调整为“一利五率”，将净利润改为ROE，营业收入利润率改为营业现金比率，进一步加强了对国企的盈利能力和创现能力的考核，推动国企高质量发展。景区公司的成本费用有望持续优化，完成利润指标。

风险提示

居民可支配收入增速放缓；竞争格局恶化超预期。

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转自浙商证券股份有限公司 研究员：宁浮洁/卢子宸