传媒互联网产业行业周报：2022降本增效效果显现 2023业绩有望向好

本周观点

多家公司发布2022 年业绩，降本增效效果显现，23 年有望迎业绩修复。阿里、百度、网易、爱奇艺、唯品会、叮咚买菜等公司发布2022 年Q4 及全年业绩，整体而言各公司收入端承受不同程度的压力，尤其广告业务，但再持续性降本增效下，整体盈利能力均有所提升。我们认为，疫情影响，叠加监管等因素导致22 年行业整体性承压，游戏版号等政策回暖、疫情放开，23 年业绩或逐步回暖释放。

2 月23 日，阿里巴巴发布2023 财年第3 季度业绩公司FY2023Q3 收入2477.56 亿元，同比+2%；NON-GAAP 净利润499.32 亿，同比+12%，高于彭博一致预期的432.68 亿元。

2 月23 日，网易披露2022Q4 及全年业绩公告，2022Q4 营收254 亿元，同比+4 %，Non-GAAP 净利润48 亿元，同比-27%；2022 全年营收965 亿元，同比+10%，Non-GAAP 净利润228 亿元，同比+15%。

2 月22 日，百度发布2022 年Q4 及全年业绩。Q4 实现营收331 亿元，同比持平，广告业务收入195.71 亿元，同比-5.6%；非广告业务收入135 亿元，同比+9.2%；Non-GAAP 净利润54 亿元，同比+31.5%，净利润率16.2%，高于彭博一致预期的47.37 亿元。

2 月23 日，唯品会发布2022 年业绩，全年净营收1032 亿元；Non-GAAP 净利润68 亿元，同比增长14%。

2 月14 日，叮咚买菜发布2022Q4 业绩。2022Q4 实现营收62.0 亿元，同比+13.1%，净利润0.5 亿元，去年同期为-11.0 亿元，Non-GAAP 净利润1.2 亿元，去年同期为-10.3 亿元，首次实现盈利。

2 月22 日，爱奇艺发布2022Q4 及全年业绩。全年总营收290 亿元，同比-5.1%，线上广告收入同比-24.6%，会员收入同比+6%，全年Non-GAAP 净利润13 亿元，21 年为-45 亿元；Q4 总营收74 亿元，同比+3%，Non-GAAP净利润8.56 亿元，去年同期-10 亿元。

投资逻辑

2023 年投资主线为：寻找在虚拟现实行业初期获益的公司；电商及即使零售消费新趋势；疫后复苏。个股方面，关注线下收单业务占比高、直接受益线下场景修复且具有费率提升逻辑的三方支付龙头拉卡拉，经营数据表现强劲、受益疫后出行修复到店消费修复的本地生活龙头美团，社交壁垒及游戏工业化能力强、各业务线基本面均向好的腾讯，主业和到店业务均直接受益疫后线下场景修复、支付业务迎量价齐升逻辑的移卡，习惯性省钱趋势下的高性价比电商平台拼多多。

行业要闻

据36 氪引《香港经济日报》报道，美团在多个渠道发布中国香港外卖骑手的招聘广告，正式进军中国香港市场。

有消息人士透露，美团已在中国香港成立临时办公室，预计今年第三季度正式推出外卖服务。

据亿邦动力，TikTok 在美国推出了一个“应用内购物”功能，品牌可以直接通过TikTok 销售产品。TikTok 已邀请部分品牌参与内测，包括Pacsun、流行文化产品精品店Three Little Mingos 和美容品牌KimChi Chic 等。

据亿邦动力，有媒体报道，SHEIN 计划于今年晚些时候进行IPO（首次公开招股），目前正在积极吸引投资者。SHEIN高管在一份演示稿中向投资者透露，该公司的目标是到2025 年实现585 亿美元的年营收，远高于去年的227 亿美元。这也意味着SHEIN 的年营收将超过H&M 和Zara 当前年销售额的总和。

风险提示

宏观经济不及预期风险，疫后修复不及预期风险，政策风险，行业竞争加剧，元宇宙技术迭代和应用不及预期风险，数据统计误差。

知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。

转自国金证券股份有限公司 研究员：陆意/廖馨瑶/许孟婕