银行行业周报：理财产品发行量上升

投资要点

理财产品净值波动情况

本周净值数据有效的产品数量为22,195 只，净值增长率大多处于0-0.5%区间。披露前1 日净值产品数量为5,853 只，净值相对前期下跌产品数量为2,673 只，净值增长率中位数为0.00%；披露前1 周产品净值数量为16,342 只，净值相对前期下跌产品数量为6,438 只，净值增长率中位数为0.03%。

理财子开业与产品发行概况

公司维度：截至2022 年11 月13 日，已有31 家理财子获批成立，30 家理财子正式开业，其中理财子公司26 家，中外合资理财公司4 家。目前处于存续和在售期的理财产品合计共有10,546 只，其中工银理财、建信理财、中银理财产品发行数量排在前三位，分别为1,247 只、974 只、803 只。

产品维度：目前理财子发行的理财产品投资期限以T+0、6-12 个月、1-3年为主，分别为999 只、1,931 只、5,236 只；运作模式以封闭式净值型为主；风险等级以中低级为主。

发行市场概况

人民币理财产品预期收益率：十一月第二周全市场理财产品各期限预期年化收益率为： 1 个月3.17% ， 3 个月3.59% ， 6 个月3.61% ， 1 年4.00%。相较于前一周，1 个月理财产品预期收益率上升0.05%，3 个月理财产品预期收益率上升0.15% ， 6 个月理财产品预期收益率下降0.09%，1 年期理财产品预期收益率下降0.35%。

发行产品数量及期限：十一月第二周理财产品发行总量568 款，3 个月以内产品发行量为45 款，占比7.9%，较前一周下降；6 个月以内产品发行量为182 款，占比32.0%，较前一周下降；12 个月以上产品发行量为192 款，占比33.8%，较前一周上升。据统计，2022 年年初至今累计发行产品共16,745 款，同比增速为-49.56%。

运作模式：十一月第二周发行的568 款理财产品中，开放式净值型产品71 款，市场占比12.5%；封闭式净值型产品455 款，市场占比80.1%；开放式非净值型产品3 款，市场占比0.5%；封闭式非净值型产品39款，市场占比6.9%。与前一周相比，开放式净值型和封闭式非净值型产品占比上升，封闭式净值型产品占比下降。

收益类型：十一月第二周发行的568 款理财产品中，非保本型产品566款，市场占比99.65%；保本浮动型产品2 款，市场占比0.35%。与前一周相比，非保本型产品占比下降，保本浮动型产品占比上升。

基础资产：十一月第二周共发行债券产品497 款，占比49.1%；利率产品133 款，占比13.1%；股票产品86 款，占比8.5%；票据产品19 款，占比1.9%。与前一周相比，利率、票据、信贷资产、汇率、其他类产品占比上升，股票、债券、商品类产品占比下降。

发行银行：十一月第二周中国银行发行26 款理财产品居于首位，中银理财发行20 款理财产品位居第二。同时，中国银行自2022 年初至今累计发行976 款理财产品，位居第一。

到期市场概况

产品数量及期限：十一月第二周理财产品到期总数为494 款，较前一周上升。1 个月以内、1-3 个月、6-12 个月、24 个月以上到期产品占比上升，3-6 个月、12-24 个月到期产品占比下降。3 个月以内到期产品68款，占比13.77%；6 个月内的到期产品203 款，占比41.09%。

风险提示：监管政策的超预期变化，信用风险超预期暴露。

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转自兴业证券股份有限公司 研究员：陈绍兴/王尘/曹欣童