科技制造行业：2022年四季度防守反击 10月份超跌反抽聚焦大会政策方向

制造业 2022-10-10 17:03

2022 年9 月和三季度市场表现回顾

2022 年9 月1 日至2022 年9 月30 日，上证指数下跌5.55%，沪深300 下跌6.72%，创业板综下跌10.42%，中证1000 下跌9.72%。申万一级电力设备行业下跌10.66%，，申万一级机械设备行业下跌9.28%，申万一级国防军工行业下跌5.05%。

2022 年6 月30 日至2022 年9 月30 日，上证指数下跌11.01%，沪深300 下跌15.16%，创业板综下跌15.79%，中证1000 下跌12.45%。申万一级电力设备行业下跌18.01%，，申万一级机械设备行业下跌11.61%，申万一级国防军工行业下跌7.34%。

2022 年第四季度和10 月核心投资观点

我们认为2022 年第四季度：四季度，美国通胀加速，美联储继续加快大幅加息步伐和力度，全球以美元定价的资源品和资产价格承压。俄乌战争以及欧洲能源危机导致欧洲通胀快速提高，欧洲消费力急剧下降，国内出口型制造业景气度大幅下降，取暖供热类制造业则出口大幅增加。现有大部分出口制造业三季度整体经营业绩增速可能低于预期，取暖类家电或工具则大幅超出预期。

我们认为2022 年10 月：9 月市场连续大跌，属于市场情绪的宣泄，10 月国庆假日后，有望适当超跌反抽。市场后续走势和主线在于对10 月重要会议的预期。我们认为进入10 月，流动性的相对宽松仍将是市场反弹的核心动力，市场风险偏好可能缓慢修复。

投资机会更多来自于超跌，核心赛道板块如果调整充分，仍然存在投资机会。但如果调整不充分，可能还需时间铸底。

第一季度核心覆盖公司重要动态

1.智明达（688636）：关于财务总监离职的公告2.锋龙股份（002931）: 关于锋龙转债预计触发转股价格向下修正条件的提示性公告3.兰石重装（603169）: 兰石重装氢能装备产业发展规划纲要? 风险提示：产业政策低于预期，市场风格偏好，技术、竞争和政策路线风险。

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转自川财证券有限责任公司研究员：孙灿