王府井拟收购海南奥莱旅业，布局海南市场[图]

王府井集团股份有限公司,简称“王府井”,股票代码600859,是国内最大的零售集团之一,也是深受中国消费者喜爱的民族商业品牌。公司前身是创立于1955年享誉中外的“新中国第一店”北京市百货大楼;1994年公司股票在上海证券交易所挂牌上市;1996年在全国推进百货连锁战略;2000年与东安集团实施重大资产重组;2013年并购中国春天百货;2014年开始实施企业战略转型,公司由单一百货业态向百货、购物中心、奥特莱斯等综合零售业态发展,并积极推进全渠道建设;2018年进入首旅集团,获得新的发展平台;2020年财政部授予免税品经营资质,允许公司经营免税品零售业务，2021年王府井营业总收入达127.5亿元，较2020年增加了12.10亿元，同比增长10.49%，2022年一季度王府井营业总收入已完成33.14亿元。

2014-2022年一季度王府井营业总收入统计

资料来源：企业年报、智研咨询整理

近日公司公告拟收购海南奥特莱斯旅业开发有限公司（以下简称“海南旅业”）100%股权，包含股权转让价格1.6亿元及承担股东借款本息7.8亿元。如收购顺利落地，王府井将首次拓展奥莱布局至海南地区，我们认为公司有望获益于海南建设国际旅游消费中心的发展红利。

1、收购海南旅业100%股权，奥莱业态布局首次延伸至海南。本项收购标的海南旅业由聚源信诚（天津）投资管理有限公司于今年4月21日于北交所公开竞价挂牌出让，王府井获确认为受让方，股权转让价格及承担股东借款本息两项合计9.4亿元。海南旅业在海南省东南部的万宁市运营奥莱项目，2021年营收、净利润分别为6,700万元/-3,013万元，今年1-2月营收、净利润分别为2,575万元/845万元。截至1Q22，王府井共有奥莱门店14家，其中多数位于中国北方地区，本次收购完成后公司奥莱业态将首次延伸到海南，全国布局进一步拓展。

2、本次收购符合公司积极拓展奥莱业态的发展策略，有望把握海南建设国际旅游消费中心红利。奥莱业态凭借高性价比国际品牌资源，近年来在线下各渠道类型中受到消费者更多青睐，也是公司有税业务重点发力的创新业态，其更高的毛利率对公司整体盈利能力起到提振作用。本次收购海南旅业所处万宁地区为海南新兴特色高端旅游区，交通便捷可有效辐射全岛，获取旅游商务客流能力较强，且海南旅业已拥有一定国际一二线奥莱品牌资源。

本次收购后，我们预计王府井有望凭借丰富运营经验带动该项目快速发展，公司计划将其打造为海南地区规模、业态丰富度领先的奥莱购物中心。

3、预计二季度疫情扰动延续，关注经营回暖及免税业务进展。年初至今多地疫情反复扰动线下渠道，公司披露4月20余家门店有闭店、缩短营业时间等情况，我们预计相关负面因素持续影响下公司Q2业绩仍将承压。面对疫情挑战，公司在严格控费的同时开展线上活动，在疫情影响较小地区以高频次、控规模方式开展特色营销，我们建议关注经营回暖进展。免税业务方面，公司稳步推进供应链、营销推广、信息系统、跨境电商、线上运营等准备工作，而项目投标进展受政策影响较大，我们建议关注后续落地进程。

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