新能源汽车：坚信光明在远方 关注长期成长确定性

本周看点

2 月终端销量比亚迪仍稳坐第一,宋PLUS DM-i 首次挤进前三;

工信部发布了2022 年汽车标准化工作要点;

工信部发布《道路机动车辆生产企业及产品公告》(第354 批)公示,拟新增专用汽车生产企业7 家;

远景动力再次斩获全球头部车企订单,与奔驰达成合作

瑞典绿色电池制造商 Northvolt 投资280 亿在德国建立超级工厂;

赣锋锂业(002460.SZ):2022 前两月净利大涨3 倍,后续有望保持量价齐升;

欣旺达(300207.SZ):子公司拟80 亿元投建什邡20GWh 动力电池及储能电池生产基地;

国轩高科(002074.SZ):计划海外上市,加速国际战略布局锂电材料价格

钴产品:电解钴(56.85 万元/吨,-0.87%);四氧化三钴(42.0 万元/吨,0.00%);硫酸钴(12.0 万元/吨,0.00%);

锂产品:金属锂(313.4 万元/吨,3.30%);碳酸锂(50.3 万元/吨,0.20%),氢氧化锂(49.0 万元/吨,1.87%);

镍产品:电解镍(22.4 万元/吨,-2.04%),硫酸镍(5.1 万元/吨,-3.33%);

中游材料:三元正极(523 动力型36.5 万元/吨,0.00%;622 单晶型38.5 万元/吨,0.00%;811 单晶型40.8 万元/吨,0.00%);磷酸铁锂(15.5 万元/吨,0.00%);负极(人造石墨(310-320mAh/g)3.6 万元/吨,0%;人造石墨(330-340 mAh/g)5.6 万元/吨,0%;人造石墨(340-360mAh/g)7.3 万元/吨,0%);隔膜(7+2μm 涂覆2.6 元/平,0.00%;9+3μm 涂覆2.2 元/平,0.00 %);电解液(铁锂型11.0 万元/吨,0%;三元型11.3 万元/吨,0%;六氟磷酸锂55.0 万元/吨,0%)

坚信光明就在远方,忽略短期矛盾,关注长期确定性。2 月汽车销量数据符合预期,新势力环比大幅调整,传统车企销量跟上,多家企业2 月新能源汽车销量破万,呈现较好的态势。但市场在短期供需矛盾下持续调整,担忧成本上涨过快,整车会再次涨价,进而影响各环节需求。

我们认为短期问题比较明确,没有行之有效的解决方案。锂等核心金属材料持续涨价,势必会造成车企二次涨价,进而影响整体销量。但在新能源汽车需求强劲的情况下,紧缺资源向头部企业集中,有利于行业格局持续优化,各环节龙头抗压能力更强,差距有可能进一步拉开。

短期矛盾不影响新能源汽车中长期大趋势。电动车强消费是与燃油车比较出来的结果,待上游回归正常价格,销量会继续进入高速成长。

综上,建议关注短期业绩波动小、估值有优势、竞争领先的龙头企业,如恩捷股份(002812,未评级)、华友钴业(603799,买入)、当升科技(300073,买入)。此外,继续看好储能锂电核心标的鹏辉能源(300438,买入)。

风险提示

补贴退坡,新能源汽车销售不及预期;上游原材料价格波动风险。

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