LED车灯最具性价比，2022年全球LED车外灯市场空间有望达到73亿美元【图】

    汽车照明系统按照功能划分可以分为汽车照明灯和汽车信号灯，汽车照明灯包括前照灯、雾灯、牌照灯、仪表灯等，汽车信号灯包括转向信号灯、危险报警灯、尾灯等。汽车前照灯的演变经历了一个多世纪的技术沉淀，由最初的煤油灯开始，到电气时代的卤素灯泡，到氙气大灯，演变到LED光源

    车灯价值量具备深度跟踪车灯行业，车灯价值量具备“起点高、弹性大、持续长”期三大特征，短期LED、长期智能车灯和激光大灯等渗透，是零部件细分优质赛道，全球来看，前五大国际车灯厂商垄断85%的全球市场，近年来全球巨头处于海外扩张和整合重组周期，未来国内车灯行业集中度有望继续提升。

汽车车外灯分布图

数据来源：公开资料整理

    汽车车灯存在的意义是让驾驶员和车辆“看见”和“被看见”。根据车灯的安装位置分为车内灯和车外灯。

车内灯中LED车灯装配率

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车外灯中LED车灯的装配率

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    LED车灯最具性价比，2022年全球LED车外灯市场空间有望达到73亿美元。LED车灯在发光效率，寿命和能耗三方面性能优于卤素灯和氙气灯。LED车灯寿命能长达3万小时以上，LED发光波长与人眼可见光波长接近，人眼接受度高，传统的前照灯光源难以实现车灯智能化，LED在智能车灯方面应有具有很强的优势，能够根据路面状况调整光束分布。

人眼可见光波长及敏感度图

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    目前全球车外灯市场仍然以卤素车灯为主，其装配率已从2014年的约63%下降到2018年的50%。2018年LED车外灯市场规模约为50亿美元。预计到2020年，全球LED车外灯装配率将达到21%，市场空间有望达到73亿美元，2018-2020的CAGR为20.83%

全球车外灯市场及预测图

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全球车灯市场份额占比图

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2016-2020年国内车灯行业市场空间及预测（亿元）图

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    全球车灯龙头主要集中在欧洲和日本，其中老牌欧系车灯龙头研发投入更高，在技术布局上更具优势，但扩张能力、产品复制能力、成本管控能力较日系和内资企业更弱，全球份额逐渐被蚕食；内资车灯厂商中，以星宇为首的本土厂商一枝独秀，营收体量、客户质量、研发能力各方面远超其余自主车灯厂商，直接突围核心合资竞争圈，具备成长为全球车灯龙头的潜质。车灯行业竞争激烈，目前国外龙头垄断，市场地位较高，若国外企业对中资企业进行打压，会影响国内车灯企业发展。

2017年全球主流车灯供应商历年ROE对比

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2017年全球主流车灯供应商历年销售净利率对比

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2017年全球主流车灯供应商历年资产周转率对比

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    中国汽车工业目前处于成长期向成熟期过渡的阶段，产销增速趋缓，2018年以来车市销量增速一路下行，部分整车厂为保量而纷纷官降促销，成本端压力向上游传导至零部件供应商则体现为：年降幅度加大、回款帐期延长。当前国家对车市的刺激消费政策尚不明朗，在整车销量下行周期中，零部件企业量价承压。

    随着LED车灯的日渐普及，LED前照大灯的价格有下降风险，带来车灯价值量提升幅度低于预期。车灯LED化普及后，激光大灯和智能车灯是前照大灯未来确定性较高的技术升级方向，如果其应用进度低于预期，可能带来车灯价值量提升的持续性断档，造成行业增长持续性降低。完全无人驾驶时代人们相应会更加注意车内环境的建设，此时车内氛围灯等照明件或向更丰富、立体、智能的娱乐件方向进化，车灯的综合需求不一定会萎缩。

    相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国LED景观照明行业市场发展模式调研及投资趋势分析研究报告》