2018年国际原油价格走势及行业发展趋势【图】

原油 2018-05-30 06:40

一、国际原油价格大幅上涨

年初以来国际原油价格震荡上行，价格较年初大幅大涨。截至 2018 年 5 月 18 日，Brent 原油和 WTI 原油期货价格分别为 78.51 和 71.28 美元/桶，涨幅分别为 16.1%和 16%。OPEC 及非 OPEC 国家联合减产执行率较高，国际原油需求较为强劲，美国、OECD 国家商业原油库存呈下降态势，供需的改善国际原油价格上涨；此外，年内地缘政治风波不断，市场存突发供应中断的隐忧，亦助力国际原油价格上行。

国际原油期货价格走势

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美国原油产量情况

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伊朗原油产量情况

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相关报告：智研咨询网发布的《2018-2024年中国原油市场发展模式调研及投资趋势分析报告》

美国页岩油革命带动美原油产量快速增长；2015 年 7 月联合国安理会达成伊核协议，伊朗不得从事 5%以上丰度的铀浓缩装置建设等，长达 10 年的伊朗制裁结束，伊朗国内原油产量大幅回升。从供需数据看，2012 年全球原油仅有 10 万桶/日的供应过剩，2013 年全球原油存在约 50 万桶/日的供应缺口，然而伴随美国原油和伊朗供应的恢复，全球原油供过于求现象凸显，2014~2016 年全球原油由供需紧平衡转为 50~150 万桶/日的供应过剩，造成库存累积，导致 2014~2015 年国际原油价格大幅下跌。

2012-2018年全球原油需求情况（百万桶/日）

地区	需求	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018Q1
OECD国家	美洲	23.6	24.2	24.2	24.6	24.7	24.9	25.0
	欧洲	13.8	13.6	13.5	13.8	14.0	14.4	14.0
	亚太	8.5	8.3	8.1	8.1	8.1	8.2	8.6
	合计	45.9	46.1	45.8	46.4	46.9	47.4	47.6
非OECD国家	前苏联	4.6	4.5	4.6	4.5	4.7	4.7	4.6
	欧洲	0.7	0.7	0.7	0.7	0.7	0.7	0.7
	中国	9.9	10.4	10.8	11.6	11.9	12.4	12.7
	亚洲其他	11.4	11.7	11.8	12.4	12.9	13.3	13.6
	美洲	6.7	6.6	6.9	6.7	6.6	6.6	6.4
	中东	7.9	8.0	8.4	8.4	8.3	8.3	7.9
	非洲	3.8	3.8	4.1	4.3	4.3	4.3	4.5
	合计	44.8	45.6	47.3	48.5	49.3	50.4	50.4
全球需求总计	-	90.7	91.7	93.1	95.0	96.2	97.8	98.1

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2012-2018年全球原油供给情况（百万桶/日）

地区	供给	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018Q1
OECD国家	美洲	15.8	17.2	19.1	20.0	19.5	20.3	21.3
	欧洲	3.5	3.3	3.3	3.5	3.5	3.5	3.6
	亚太	0.6	0.5	0.5	0.5	0.4	0.4	0.4
	合计	19.8	21.0	22.9	23.9	23.4	24.1	25.3
非OECD国家	前苏联	13.6	13.8	13.9	14.1	14.2	14.4	14.5
	欧洲	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1	0.1
	中国	4.2	4.2	4.2	4.3	4.0	3.9	3.8
	亚洲其他	3.7	3.5	3.5	3.6	3.6	3.5	3.4
	南美	4.2	4.2	4.4	4.6	4.5	4.5	4.5
	中东	1.5	1.4	1.3	1.3	1.3	1.2	1.2
	非洲	2.3	2.0	1.8	1.8	1.7	1.7	1.8
	合计	29.5	29.3	29.2	29.7	29.3	29.3	29.3
	非OPEC合计	53.3	54.5	56.6	58.1	57.4	58.1	59.0
	OPEC合计	37.5	36.7	37.1	38.4	39.6	39.2	38.9
全球供应总计	-	90.8	91.2	93.6	96.5	97.0	97.4	97.9

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联合减产成效彰显，供应增速放缓；委内瑞拉产量持续下滑，减产执行率创新高。2016 年 12 月，OPEC 与非 OPEC 国家达成减产协议，以各国当年 10 月产量为基准线进行减产，其中 OPEC 国家减产 120 万桶/日，俄罗斯减产 30 万桶/日，初次协议计划减产 6 个月至 2017 年 6 月，而后逐步延长减产协议至 2018 年底。减产初期 OPEC 国家原油产量仍呈上升态势，减产执行率遭疑，导致 2017 年 Q2 国际原油价格下行，而后伴随减产计划的延长以及 OPEC 减产执行率提升，国际原油供应增速放缓。据 IEA 数据，2017 年全球原油供应量为 9740 万桶/日，而该年全球原油需求为 9780 万桶/日，原油供过于求现象缓解，国际油价步入上升通道。尤其委内瑞拉受国内经济影响，产量持续下滑， 2018 年 4 月委内瑞拉原油产量为 143.6 万桶/日，较减产前下滑逾 50万桶/日，OPEC 国家的减产执行率大幅提高， 4 月份 OPEC 原油产量下滑 12 万桶/日，减产执行率提高至 172%。整理而言国际原油供需格局有所改善。

OPEC 原油产量

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委内瑞拉原油产量

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IEA 下调 2018 年全球原油需求增速至 140 万桶/日，国际原油需求仍较为强劲。近年国际原油需求整体保持增长态势，据预测 2018 年全年原油需求增长 130 万桶/日，后因全球经济增长的乐观预期，上调 2018 年原油需求增量 20 万桶/日至 150 万桶/日。然而伴随原油价格的逐步攀升，IEA 预计国际原油需求有所下滑，其 5 月原油月报下调 2018 年原油需求增量 10 万桶/日至 140 万桶 /日，预计 2018 年内全球原油需求为 9920 万桶/日，整体而言原油需求增速仍较为强劲。

减产执行良好及需求增长共同带动，原油库存持续下降。伴随国际原油需求的增长，OPEC 与非 OPEC 国家减产执行率的提升，导致国际原油供应略低于需求增速。据 IEA 预测，2018 年 Q1 全球原油需求量为 9810 万桶/日，供应量则为 9790 万桶/日，供需的不匹配使得国际原油库存呈现出下降态势。美国商业原油库存自减产以来，由 2016 年的高位水平持续下降，截至 2018 年 5 月 11 日当周，美国商业原油库存为 4.32 亿桶，低于当周 4.68 亿桶的五年均值水平。IEA5 月原油月报数据显示，2018 年 3 月，OECD 国家商业原油库存反季节性的下降 2680 万桶至 28.19 亿桶，较去年同期下滑 2.14 亿桶，低于库存五年均值水平 100 万桶，为 2015 年 3 月后的最低点。我们认为原油库存的持续下滑充分反映需求的增长以及供应的收缩，亦对国际原油价格给予支撑。

美国商业原油库存

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OECD 国家商业原油库存

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国际原油供需格局的改善对原油价格给予支撑，然二季度，国际地缘政治摩擦不断导致国际原油价格继续攀升：也门胡塞武装组织袭击沙特油轮、美英法打击叙利亚、美国宣布退出伊核协议拟恢复伊朗制裁等引发市场对原油突发性供应中断的担忧，助力国际原油价格走高，尤其近日美国宣布恢复制裁伊朗，助力 Brent 原油价格升至 78.51 美元/桶，创 2014 年 11 月以来的新高。 2015 年 7 月 14 日，伊朗核问题六国(美、英、中、法、德、俄)与伊朗达成协议，限制伊朗发展核武器，换取国际社会解除对伊朗的制裁。解除制裁前的半年内，伊朗原油日均产量为 280.68 万桶，而 2017 年该值为 381.08 万桶；2015 年伊朗原油出口数量为 108.11 万桶/日，2016 年该值升至 192.17 万桶/日。我们认为美国拟恢复制裁伊朗，近 100 万桶/日的供应收缩预期引发了近期国际原油价格大幅上行。

本文采编：CY306