摘要：中国消费金融行业在近年来呈现出快速发展的趋势，但在不良贷款方面也存在一些挑战和问题。由于消费金融公司定位于中低收入客群，基本以信用贷款为主，风险成本较高，同时获客渠道上主要依赖于互联网平台第三方引流模式，因此独立自主的风控能力建设是竞争的关键因素。从资产质量表现来看，2022年末，中国消费金融公司不良贷款余额为185亿元，同比增长23.58%；不良贷款率为2.22%，同比增加0.11个百分点。这或与疫情期间各家消费金融公司有相应的延期还本付息、展期等政策，使得信用风险的暴露有一定的滞后性、五级分类标准趋严以及短期内资产规模增速放缓，无法通过业务规模增长稀释风险管理水平所致，但整体信贷资产质量相对稳定。

一、定义及分类

消费金融是指消费金融公司向各阶层消费者提供消费贷款的现代金融服务方式，具有单笔授信额度小、审批速度快、无需抵押担保、服务方式灵活、贷款期限短等优势。根据服务提供者、产品特性以及贷款的使用场景，消费金融可以分为银行系消费金融、持牌消费金融公司、互联网公司旗下的消费信贷平台、非持牌消费金融、消费贷与现金贷、其他消费金融服务等。

二、行业政策

近年来，为了进一步规范消费金融公司的管理并推动其业务范围的深度发展，政府相继出台了一系列消费金融相关政策。2023年6月，中国人民银行等五部门印发《关于金融支持全面推进乡村振兴 加快建设农业强国的指导意见》，提出改善县域消费金融服务。完善农村电商融资、结算等金融服务，优化县域消费者授信审批和风控管理，提高消费金融可得性。通过改善县域消费金融服务，消费金融公司可以更好地满足农村居民的多元化消费需求。随着农村经济的发展和农民收入的增加，农村居民对于家电、汽车、旅游等方面的消费需求不断增长。消费金融公司可以提供个性化的消费金融产品和服务，满足农村居民的不同需求，进一步提升其生活水平。

三、发展历程

我国消费金融行业主要经历了五个阶段。1980年代至1990年代初期的萌芽阶段。在这个时期，中国消费金融的概念开始萌芽，但尚未形成完整的行业体系。金融机构主要提供一些简单的消费信贷服务，如信用卡业务和少量的个人消费贷款。

1990年代至2000年代的初步发展阶段。随着中国经济的快速发展和居民收入水平的提高，消费金融的需求逐渐增长。各大银行开始加大力度推广信用卡业务，并推出了一系列个人消费贷款产品。

2000年代中后期的政策推动与创新阶段。2009年，中国银监会发布《消费金融公司试点管理办法》，正式启动消费金融公司试点。这标志着消费金融开始作为一个独立的行业在中国发展。随后，多家消费金融公司相继成立，它们以更加灵活和创新的方式提供消费金融服务，满足了不同消费者的需求。

2010年代的快速发展与规范阶段。随着移动互联网的普及和金融科技的发展，消费金融行业迎来了快速发展的机遇。众多互联网消费金融平台涌现，通过线上渠道提供便捷的消费金融服务。同时，监管部门也加强了对消费金融行业的监管和规范，确保行业的健康发展。

2015年至今的全面深化与创新发展阶段。2015年，消费金融公司的试点范围进一步扩大，更多的机构进入市场，加剧了市场竞争。在这个阶段，消费金融行业不断创新，推出了更多个性化的产品和服务，如分期购物、信用贷款等。同时，消费金融与大数据、人工智能等技术的结合也推动了行业的智能化发展。

四、行业壁垒

1、市场准入壁垒

中国消费金融行业在市场准入方面存在较高的壁垒。首先，消费金融公司需要获得相关金融监管部门的批准和许可，这涉及一系列严格的审批程序和资质要求。由于政策限制和监管要求，许多潜在的市场参与者难以获得准入资格，从而限制了市场竞争的充分性。其次，消费金融行业对资本实力有较高的要求。由于消费金融业务的特殊性和风险性，监管部门要求消费金融公司具备足够的注册资本和风险管理能力。这使得一些资本实力较弱的机构难以进入市场，进一步加剧了市场准入的壁垒。

2、风控能力壁垒

消费金融业务的本质是以信用为基础进行借贷和消费服务，因此风险控制和管理至关重要。消费金融机构需要建立健全的风险管理体系，包括客户信用评估、数据分析、反欺诈等方面的能力。优秀的风控能力可以有效降低不良资产率，提升盈利能力，但缺乏有效的风控能力则容易导致风险暴露和损失扩大。

3、品牌信誉壁垒

消费者在选择消费金融服务时，往往会倾向于选择知名度高、信誉良好的品牌。这使得一些新兴的消费金融公司难以在短时间内获得消费者的信任和认可。品牌信誉壁垒的形成与消费金融公司的历史沿革、业务规模、服务质量等多方面因素有关。知名的消费金融公司通常拥有较长的经营历史和丰富的业务经验，能够提供更稳定、更可靠的金融服务。同时，这些公司也注重提升服务质量和客户体验，通过不断优化产品和服务来满足消费者的需求。对于新兴的消费金融公司来说，建立品牌信誉有一定的难度。

五、产业链

1、行业产业链分析

消费金融产业链上游为资金供给方、征信机构、第三方数据提供商等，其中资金供给方包括银行、保险公司、信托公司等金融机构，为消费金融公司提供资金支持。产业链中游为消费金融公司、互联网金融机构、小额贷款公司等。产业链下游为商家或消费者。

消费金融行业产业链

银行

中国工商银行股份有限公司

中国建设银行股份有限公

中国银行股份有限公司

中国农业银行股份有限公司

保险公司

中国人寿保险(集团)公司

中国平安保险(集团)股份有限公司

中国人民保险集团股份有限公司

中国太平洋保险(集团)股份有限公司

信托公司

华润深国投信托有限公司

建信信托有限责任公司

华能贵诚信托有限公司

上海国际信托有限公司

征信机构

百行征信有限公司

朴道征信有限公司

爱信诺征信有限公司

青岛联信商务咨询有限公司

上游

招联消费金融股份有限公司

兴业消费金融股份公司

马上消费金融股份有限公司

中银消费金融公司

中游

商家

消费者

下游

2、行业领先企业分析

（1）招联消费金融股份有限公司

招联消费金融股份有限公司是经中国银保监会批准、由招商银行和中国联通共同组建的持牌消费金融公司，招联金融在消费金融领域拥有两大核心产品体系：“好期贷”和“信用付”，为用户提供全线上、免担保、低利率的普惠消费信贷服务。其中，“好期贷”是互联网信用贷款产品，额度范围在1万~20万之间，纯线上审批，信用越高额度也越高。而“信用付”则是另一种消费金融服务形式，两者共同覆盖购物、旅游、教育、装修等众多消费场景。2023年，招联消费金融资产总额为1764亿元，同比增长7.35%；营业收入为196亿元，同比增长12.01%；净利润为36亿元，同比增长8.14%。

（2）兴业消费金融股份公司

兴业消费金融股份公司是中国首家由股份制商业银行控股的消费金融公司，也是2014年1月中国消费金融公司扩大试点以来开业的第一家公司。兴业消费金融以提升国内居民消费能力和生活品质、助力实体经济发展为己任，致力于满足广大消费者多元化的消费需求。公司推出了多元化的产品体系，包括“家庭消费贷”、“兴才计划”和“立业计划”等，这些产品旨在向难以充分享受到传统银行贷款服务的社会大众提供现代化的消费金融产品。2023年兴业消费金融资产总额为869亿元，同比增长13.94%；营业收入为112亿元，同比增长11.02%；净利润为21亿元，同比下降16.88%。

六、行业现状

中国消费金融行业在近年来呈现出快速发展的趋势，但在不良贷款方面也存在一些挑战和问题。由于消费金融公司定位于中低收入客群，基本以信用贷款为主，风险成本较高，同时获客渠道上主要依赖于互联网平台第三方引流模式，因此独立自主的风控能力建设是竞争的关键因素。从资产质量表现来看，2022年末，中国消费金融公司不良贷款余额为185亿元，同比增长23.58%；不良贷款率为2.22%，同比增加0.11个百分点。这或与疫情期间各家消费金融公司有相应的延期还本付息、展期等政策，使得信用风险的暴露有一定的滞后性、五级分类标准趋严以及短期内资产规模增速放缓，无法通过业务规模增长稀释风险管理水平所致，但整体信贷资产质量相对稳定。

2017-2022年中国消费金融公司不良贷款情况

七、发展因素

1、机遇

（1）市场需求持续增长

随着中国经济的稳步发展和居民收入水平的提高，消费者对金融服务的需求也日益增长。消费金融作为满足居民日常消费需求的重要工具，其市场需求呈现出持续增长的趋势。特别是在年轻一代消费者中，他们对消费金融的接受度和依赖度更高，这为消费金融行业提供了广阔的市场空间。此外，随着消费升级的推进，消费者对品质生活的追求和对个性化、差异化金融服务的需求也在不断增加。这为消费金融公司提供了更多的创新和发展机会，可以通过推出更符合市场需求的产品和服务，满足消费者的多元化需求。

（2）科技创新的推动

近年来，随着大数据、人工智能、云计算等技术的快速发展和应用，消费金融行业得以更加精准地把握市场需求、优化风险控制、提升服务效率。通过运用这些先进技术，消费金融公司可以更好地实现客户画像的精准刻画，提高风险识别和评估的准确性；同时，也可以优化业务流程，提高服务效率，提升客户体验。这些科技创新的应用为消费金融行业的快速发展提供了有力支持。

（3）政策环境的优化

中国政府近年来高度重视消费金融行业的发展，出台了一系列支持政策，为消费金融行业提供了良好的发展环境。这些政策包括放宽市场准入、优化监管政策、加强消费者权益保护等，为消费金融公司的创新发展提供了有力保障。同时，政府还积极推动金融市场的开放和合作，鼓励消费金融公司与境内外金融机构开展深度合作，共同开拓消费市场。这为消费金融公司提供了更广阔的发展空间，有助于推动行业的健康快速发展。

2、挑战

（1）风险管理与控制

消费金融行业涉及大量的个人贷款业务，因此风险管理和控制显得尤为关键。随着消费金融市场的不断扩大，业务规模和复杂度的增加，风险也相应提升。如何准确评估借款人的信用状况、有效防控信贷风险，是消费金融公司需要解决的重要问题。此外，消费金融行业还面临着市场风险、操作风险等多种风险。在市场竞争激烈的环境下，一些消费金融公司可能为了扩大市场份额而放松风险控制，这无疑增加了整个行业的风险水平。

（2）市场竞争与合规挑战

中国消费金融市场已经吸引了众多参与者的加入，包括传统金融机构、互联网金融公司以及外资机构等。这使得市场竞争愈发激烈，消费金融公司需要不断提升自身的竞争力和创新能力，才能在市场中立足。同时，消费金融行业也面临着严格的监管要求。监管部门对消费金融公司的业务运营、风险管理、信息披露等方面都有详细的规定。消费金融公司需要在遵守监管要求的前提下开展业务，这无疑增加了公司的合规成本。

（3）技术更新与数据安全

消费金融行业的发展高度依赖于技术进步，特别是大数据、人工智能等前沿技术的应用。然而，技术的更新换代速度极快，消费金融公司需要不断跟进最新技术，以保持竞争优势。此外，数据安全也是消费金融行业面临的重要挑战。消费金融公司在开展业务过程中会涉及大量的个人敏感信息，如何确保这些信息的安全性和隐私性，防止数据泄露和滥用，是消费金融公司需要重点关注的问题。

八、竞争格局

目前，消费金融市场的竞争格局逐渐趋于激烈，主要由商业银行、消费金融公司和互联网金融平台等主体构成。商业银行凭借其强大的客户资源和资金实力，在消费金融市场具有显著优势。然而，随着互联网金融技术的发展，消费金融公司和互联网金融平台等新兴金融机构逐渐崭露头角，加大了市场竞争的压力。从2023年上半年的消费金融公司总资产和净利润来看，行业呈现“强者愈强”的趋势，业绩分化明显。招联消费金融、兴业消费金融、马上消费金融等公司的净利润合计接近45亿元，成为市场领导者。

2023年上半年部分消费金融公司经营情况

九、发展趋势

1、科技引领创新，提升服务效率

随着科技的不断发展，消费金融行业将更加注重科技引领创新。大数据、人工智能、云计算等先进技术的应用将进一步深化，推动消费金融公司提升服务效率、优化客户体验。通过大数据分析和人工智能技术，消费金融公司能够更精准地评估客户信用状况，实现个性化风险定价和智能风控。同时，云计算技术的运用将提升消费金融公司的数据处理能力和系统稳定性，确保业务运营的顺畅进行。

2、多元化业务拓展，满足市场需求

未来，消费金融行业将进一步拓展业务范围，满足市场多样化的需求。除了传统的个人消费贷款业务外，消费金融公司还将积极探索与场景结合的消费金融产品，如旅游分期、教育分期等。同时，消费金融公司还将加强与电商、线下零售等行业的合作，通过提供定制化的消费金融解决方案，促进消费市场的繁荣发展。

3、加强风险管理，确保稳健发展

风险管理是消费金融行业的核心要素之一。未来，消费金融公司将更加注重风险管理，确保业务的稳健发展。一方面，消费金融公司将加强内部控制和风险管理体系建设，提升风险识别和评估能力；另一方面，消费金融公司还将加强与监管部门的沟通与合作，共同推动行业的规范发展。通过完善风险管理制度和强化风险意识，消费金融行业将更好地应对市场风险和信用风险挑战，实现可持续发展。