摘要：近年来，在全球半导体周期复苏、AI高速发展、电动汽车智能化浪潮、光伏装机持续增长以及数字经济的蓬勃发展等多重因素驱动下，市场锡金属消费需求不断提升，为我国锡冶炼行业发展提供强有力支撑，国内锡冶炼产能规模呈现稳中小升态势，国产精炼锡供给能力持续提升。据统计，2023年，我国精炼锡产量约达18万吨，同比小增1.4%；2024年1-2月，国内精炼锡总产量达3.05万吨，同比增长2.87。

一、定义及分类

锡冶炼指将锡矿石经过一系列的物理和化学处理，提取出纯锡的过程。锡是一种重要的工业金属，广泛应用于电子、化工、食品包装等领域。因此，锡冶炼工艺对于满足市场需求和提高锡产品的质量具有重要意义。根据反应原理划分，锡冶炼工艺可分为火法炼锡和湿法炼锡两种。其中，火法炼锡是基于高温还原反应原理，具体指将锡矿石与碳质还原剂混合，在高温下将锡还原成锡渣，再进一步处理提取得到纯锡；湿法炼锡是基于化学反应原理，具体指利用酸、碱等化学溶剂溶解矿石中的锡，再通过沉淀、萃取等方法提取锡。

二、行业政策

1、主管部门和监管体制

我国锡冶炼行业的主管部门主要为国家发改委、工信部、自然资源部、生态环境部、应急管理部等部门。国家发改委负责发布《产业结构调整指导目录》，列明产业中鼓励、限制和淘汰类技术和项目，对行业发展进行宏观调控；工信部负责制定并组织实施行业规划、计划和产业政策，提出优化产业布局、结构政策建议；自然资源部负责全国矿产资源勘查、开采监督管理工作；生态环境部负责监督和监控锡采选、冶炼过程中的环境保护工作；应急管理部负责锡冶炼行业安全生产监督管理，制定安全生产管理规定等。此外，锡冶炼行业自律性行业组织为中国有色金属工业协会，下设锡业分会，主要职责是促进政府与企业以及企业之间的沟通、协助政府制定相关政策、行业统计调查、促进国际合作等。

2、行业相关政策

近年来，在全国产业智能化转型升级大浪潮推动下，国家及地方政府对于锡冶炼行业的数字化转型发展重视程度不断提高。如《红河州数字经济发展三年行动实施方案》《关于推动内蒙古高质量发展奋力书写中国式现代化新篇章的意见》等系列政策提出，重点建设面向锡冶炼等有色冶金行业的工业互联网标识解析二级节点，支持规模以上制造业企业开展5G全连接工厂、数字车间和数字工厂建设，加速推进重点锡冶炼智能工厂项目建设；同时指出，支持以数字化赋能锡矿开采等锡冶炼产业链上游环节，提高上游锡资源开采选矿效率，增强国家锡矿资源保障能力。

此外，《产业结构调整指导目录（2024年本）》将锡冶炼项目（符合国家环保节能等法律法规要求的项目除外）以及铅锡焊料生产项目列入了限制类的新建、扩建项目，国务院办公厅发布的《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》也提出加强再生资源高效利用，鼓励废有色金属等再生资源精深加工产业链合理延伸。在此政策背景下，绿色环保成为锡冶炼产业发展的另一重要课题。

三、行业壁垒

1、资金壁垒

锡冶炼行业是资本密集型行业，投资规模大、回收周期长、经营风险大，大量的资本投入和矿产资源投入是主要的进入壁垒。同时，锡产品市场情况受国际经济、政治环境影响较大，为了规避单一产品引致的经营风险，多数锡冶炼企业均扩延生产线至多品种经营，对伴生金属品种及低品位金属品种的利用效率也在日益提高，这就对生产规模、设备装置、研发能力等均提出了更高水平的要求，行业进入的资金需求量也随之增大。资金壁垒已成为进入锡冶炼行业的重要壁垒之一。

2、资源壁垒

锡冶炼行业是资源密集型行业，充足的上游资源是锡冶炼企业生存和发展的基本保证。我国锡矿产资源属于国家所有，企业取得矿产资源必须依法申请并取得国土资源部门颁发的探矿权证和采矿权证。取得锡矿产资源是进入锡冶炼行业的主要壁垒。目前，我国锡金属原材料对国外进口存在一定程度的依赖，供需矛盾突出，资源保有优势将直接影响锡冶炼企业的生存能力和盈利能力。

3、人才技术壁垒

由于锡冶炼流程较长，锡冶炼企业需要拥有专业性技术人才团队进行生产推进。而技术团队的形成往往需要较长周期，相较于行业内现有企业往往已具备良好的人才储备及完善的人才梯队，新进入企业则是难以在短时间内解决其人才缺乏问题，使得锡冶炼行业也存在着一定的人才壁垒。此外，受资源、品位限制及生产成本控制的需要，锡冶炼行业对企业的技术工艺和装备有着较高的要求，从事生产的企业需具备相当高的综合回收水平方能盈利，且需要在选择搭配的矿石品位、改进工艺流程、满足国家不断提高的环保要求的前提下，提高综合回收率和资源利用效率。综上，锡冶炼行业存在较高的人才和技术门槛。

四、产业链

1、行业产业链分析

锡冶炼产业链上游主要包括锡矿的勘探、开采和选矿，以及锡冶炼设备的生产制造。这是锡冶炼产业链的起点，也是整个产业链最为关键的一环。产业链中游指锡矿石的冶炼以及精炼过程，即将上游选出的锡精矿通过高温熔炼、化学反应等步骤，将锡金属从矿石中分离出来得到粗锡，再通过精炼过程去除粗锡中的杂质，提高锡金属纯度，得到符合标准的锡锭或锡合金。产业链下游则是锡产品的深加工和应用环节，即企业根据市场需求，将锡锭或锡合金加工成各种锡产品，如焊料、锡化工、马口铁、铅酸电池、锡合金等，供应给终端用户。得益于锡金属优良的导电性、延展性以及耐腐蚀性，锡在电子、化工、建材、食品包装、汽车电动车、原子能及航天船舶工业等多个领域得到广泛应用。

锡冶炼行业产业链

锡矿

云南锡业股份有限公司

广西华锡有色金属股份有限公司

内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司

紫金矿业集团股份有限公司

郴州市朝阳矿业有限公司

江西省会昌金龙锡业有限公司

锡冶炼设备

上游

云南锡业股份有限公司

内蒙古兴业矿业股份有限公司

广西华锡有色金属股份有限公司

云南乘风有色金属股份有限公司

中游

焊料

锡化工

马口铁

铅酸电池

下游

电子

化工

建材

食品包装

终端

2、行业领先企业分析

（1）云南锡业股份有限公司

云南锡业股份有限公司改制成立于1998年11月，前身可追溯至清光绪年间，至今已有139年历史。公司于2000年2月在深圳证券交易所上市挂牌交易，股票简称“锡业股份”。锡业股份具有集锡、铟、锌、铜等有色金属资源探采、选冶、深加工以及新材料研发、贸易全产业链供应链一体化的产业格局，企业锡、铟资源储量均居全球第一，拥有中国最大的锡生产、加工基地，拥有世界上最长、最完整的锡产业链。2023年前三季度，锡业股份营业收入为336.58亿元，同比增长20.18%。

（2）内蒙古兴业矿业股份有限公司

内蒙古兴业矿业股份有限公司于1996年8月28日在深圳证券交易所挂牌上市，股票简称“兴业银锡”。

2011年10月24日，经中国证监会核准，兴业银锡实施重大资产重组，将原有城市供热、供电的主营业务置换为有色金属及贵金属采选及冶炼，企业成为一家以金属矿产资源勘查和开发为主的大型矿业公司。2023年前三季度，兴业矿业营业收入为24.25亿元，同比增长47.13%。

五、行业现状

锡作为重要的稀有金属，在电子、通讯、新能源等众多行业中具有广泛的应用。近年来，在全球半导体周期复苏、AI高速发展、电动汽车智能化浪潮、光伏装机持续增长以及中国新质生产力中数字经济的蓬勃发展等多重因素驱动下，市场锡金属消费需求不断提升，为我国锡冶炼行业发展提供强有力支撑，国内锡冶炼产能规模呈现稳中小升态势，国产精炼锡供给能力持续提升。据统计，2023年我国精炼锡产量约达18万吨，同比小增1.4%；2024年1-2月，国内精炼锡总产量达3.05万吨，同比增长2.87%。

六、发展因素

1、有利因素

（1）市场需求上升

锡金属产品的下游应用领域非常广泛，涉及国民经济的大部分行业，我国国民经济的持续稳定增长为锡金属行业创造了稳定的市场需求环境，同时，消费结构升级、新型行业的产生等因素也带动了下游行业对新型锡复合材料及产品的市场需求增长。此外，我国电子、化工等行业产品已在国际市场占据重要地位，且该等行业在可预见的未来将继续保持很强的国际竞争力，因此，各行各业产品的出口也将拉动国内锡金属产品市场需求上升，将持续推动锡冶炼行业发展。

（2）行业规范条件逐步形成

我国锡冶炼行业之前存在产能盲目扩张、资源浪费、污染严重等现象。为了确保我国锡冶炼产业平稳运行，资源合理开发，提高资源利用率，维护社会可持续发展，国家先后制定政策规范我国锡行业发展，对锡冶炼企业的布局、工艺、装备、能源消耗、资源综合利用、环境保护、安全生产等方面进行了进一步规范，有利于出清行业落后低效产能，有利于优势企业充分发挥规模、技术、管理等优势做大做强，增强行业竞争力。

（3）锡冶炼技术进步

我国锡冶炼工艺技术先进成熟，拥有当前国际先进的熔炼技术和装备，技术经济指标与国外基本相当，冶炼厂的技术水平和产品质量已达国际先进水平，在国际市场具有一定的竞争能力，国产锡产品品牌国际影响力日益增强。国内锡金属冶炼技术的进步，有利于进一步降低锡金属冶炼企业生产成本，提高锡矿石冶炼投入产出率，进而提升行业竞争力。

2、不利因素

（1）环境保护压力增大

锡冶炼行业属于典型的高能耗、高污染、资源性的“两高一资”行业，随着我国政府越来越重视环保问题，一系列环境保护法规及政策相继出台，行业环境保护压力越来越大。未来，随着国家各级政府加大环境污染治理力度，作为重要污染源之一的锡产业链上的冶炼业务，特别是一些民营企业的不符合环保要求的冶炼业务，势必受到较大抑制，一些落后企业及产能将被迫退出市场，环境污染治理所带来的压力将一定程度限制锡冶炼行业的产能释放。

（2）锡矿石供给收紧

锡作为稀有金属，地壳含量较低，全球可开采利用资源有限。近年来，随着传统产锡地区锡矿开采工作推进，全球大部分现有锡矿均面临品位下降、人力成本和开采成本上升等多重因素影响，导致锡矿石的开采难度和成本逐渐增加，主要开采供应国增产有限。此外，受宏观环境发展及区域冲突叠加影响，锡矿石勘探开采行业资本投入长期不足，部分锡矿产区也出现停产情况，如全球锡矿产量占比超过12%的缅甸佤邦地区自2023年8月1日起全面停产。国际市场锡矿石供给端持续收紧。值得注意的是，长期以来，国内市场锡矿供给高度依赖于海外进口。因此，受国际市场供需关系收紧影响，我国锡精矿供应能力不足，极大程度上制约了锡冶炼行业的发展。

（3）产能过剩问题

随着全球经济逐步复苏、增长，特别是在电子、通讯、新能源等领域的发展，锡金属市场需求量虽然持续增加，但其增长速度并未与冶炼产能的扩张速度相匹配，导致各国锡金属冶炼行业产能过剩问题普遍存在，产业矿产资源大量消耗，环境污染加剧，并造成生产经营集中度下降，产业结构性矛盾突出，进一步加剧了锡金属冶炼市场竞争激烈程度，给行业健康平稳发展造成一定干扰。

七、竞争格局

近年来，随着市场锡矿石供需情况日益收紧，锡矿资源储备因素在锡冶炼企业市场竞争中的重要程度日益提升，行业竞争因此不断加剧。根据企业资源储备及市场份额，我国锡冶炼行业内企业可大致分为三大梯队：第一梯队企业通常具有较强的矿石资源储备、先进的生产设备以及庞大的产能规模，在锡冶炼产业链中占据主导地位，对市场的影响力较大，如锡业股份等；第二梯度企业往往也具备一定矿石储备能力及产能，且在某个锡冶炼技术领域具有较强经验积累，通过精细化管理和成本控制在市场占有一定份额，如兴业银锡、华锡有色等；第三梯队企业则是一些小型企业和作坊式企业，这些企业往往产能规模有限、技术水平有待提升，主要依赖低成本和低价格来获取市场份额。

八、发展趋势

一方面，随着科技的不断进步，锡作为重要的稀有金属，在电子、通讯、新能源等领域的应用越来越广泛。特别是在半导体、光伏等产业的快速发展下，锡的需求量呈现出持续增长的趋势，锡冶炼行业发展前景广阔。另一方面，随着居民环保意识提高和社会可持续发展理念普及，锡冶炼行业正面临着产业升级和技术创新的重要机遇。即通过引进先进的冶炼技术和设备，提高冶炼效率和产品质量，降低生产成本，锡冶炼企业可以在激烈的市场竞争中脱颖而出。此外，在全球倡导绿色发展的背景下，锡冶炼行业也面临着推动环保和绿色发展的机遇。即通过采取环保的冶炼技术和绿色制造理念，减少生产过程中的污染和排放，锡冶炼企业不仅可以提升社会形象，还可以获得政府的支持和优惠政策。