长春高新：生长激素增长稳健 鼻喷流感疫苗开始放量

    事件：公司发布2020年三季报，实现营业收入63.99亿元，同比+17.55%；归母净利润22.60亿元，同比+82.19%；扣非归母净利润22.09亿元，同比+79.29%；经营性净现金流16.85亿元，同比+6.87%；EPS5.58元。业绩符合市场预期。

    业绩环比逐季改善，金赛与百克维持高增长：202001~3，公司单季度营业收入16.61/22.56/24.82亿元，同比-6.43%/+39.54%/+20.96%；归母净利润5.42/7.67/9.50亿元，同比+48.59%/+112.25%/+84.91%；扣非归母净利润5.44/7，23/9，42亿元，同比+51，68%/+100.85%/+83.44%。随着疫情的缓解，公|同业绩环比呈现逐季改善趋势。前三季度金赛药业收入42.49亿元，同比+16.35%，净利润19.89亿元，同比+32.98%；百克生物收入10.75亿元，同比+51.11%，净利润3.34亿元，同比+81.88%，其中Q3单季度收入4.83亿元，同比+58.68%，净利润1.63亿元，+85.55%，冻干鼻喷流感减毒活疫苗2020.8开始有批签发，Q3单季度批签发量157万瓶，水痘减毒活疫苗Q3单季度批签发量200万瓶，2020Q1~3累计批签发量654万瓶，达到2019年全年的91%；华康药业收入4.21亿元，同比-2.32%，净利润0.35亿元，同比+15.41%。高新地产收入6.29亿元，同比+0.45%，净利润1.26亿元，同比-5.15%。

    研发管线有序推进，产品梯队持续丰富：金赛药业的抗VEGFR2金妥昔单抗正在推进晚期胃或胃食管结合部腺癌的Ib/期临床，于2019.11入组首例受试者；抗IL-1B金纳单抗正在推进[期临床，于2020.9招募完成；新一代免疫检查点抑制剂金妥利珠单抗于2020.9获批临床。百克生物向上交所提交了首次公开发行股票并在科创板上市申请材料，于2020.8获得受理，有望进一步理顺业务架构、拓宽融资渠道，增强疫苗综合竞争力；带状疱疹减毒活疫苗正在推进川期临床试验，于2020.04入组了首例患者；人用狂犬病疫苗（Vero细胞）处于山期临床阶段，于2019.05招募完成；吸附无细胞百白破（三组分）联合疫苗进入临床。随着研发管线持续推进，公司有望逐步转型为创新药、创新疫苗企业，为长期增长奠定坚实的基础。