森马服饰：最坏的时期已经过去 静待服饰龙头估值修复

    公司在7月20 日晚间发布公告，拟向公司股东森马集团出售全资子公司法国Sofiza SAS100%的资产和业务，出售价格、交易时间未定。

    此外，公司在上周发布了2020 年半年度业绩预告修正公告，预计2020 年H1 实现归母净利润0-7221 万元，同比下降90%-100%（修正前预计归母净利润为7221 万元-2.17 亿元，同比下降70-90%）。

    疫情影响+境外收购的子公司亏损加大，公司H1归母净利润大幅下滑：

    由于国内疫情影响，以及公司此前收购的法国公司亏损扩大，公司H1净利润同降90%-100%。其中，Q1实现归母净利1748万元，同比下滑94.96%；Q2预计归母净利润为-1748~5473万元，同比下滑105%~85%。

    亏损的子公司剥离在即，公司业绩有望触底反弹：2018年10月，公司收购法国Sofiza SAS 100%的股权和债权（旗下K公司为欧洲中高端童装企业），进军中高端童装及海外市场。然而这一年多的时间里，该法国子公司亏损一直扩大，20Q1亏损达到1.21亿元。如今该子公司出售在即，上市公司未来经营风险降低，业绩有望触底反弹。

    疫情影响逐渐减小，纺服需求喜迎回暖：二季度国内疫情逐渐平复，人们外出次数增多，纺服需求增加，叠加全国多地发放消费券刺激，纺服消费迎来边际改善。根据Wind的线上销售数据， 4-6月公司在天猫、京东旗舰店和直营店的销售情况表现喜人，同比增长超过50%。