造纸包装行业：期待需求复苏引领的补库存周期
造纸行业在2020 年下半年将进入新一轮的主动补库存周期：我们通过分析历史数据，发现从2016 年11 月至2020 年1 月，造纸行业经历了一个完整的库存周期，依次包括主动补库存、被动补库存、主动去库存、被动去库存，上一个被动去库存的周期体现在2019 年5 月至2020 年1 月，表现出价格稳定在低位而产量同时稳定，并且库存逐步减少。疫情的发生对于需求产生了延迟作用，我们认为，新一轮的补库存周期将在2020 年下半年开启，从而引领造纸行业新一轮的量价齐升的行情。
快递行业：价格战异常激烈 单件收入快速下行
1） 国家邮政局公布5 月份行业数据，5 月快递业务量完成73.8 亿件，同比上升41.1%，其中同城、异地、国际件业务量分别同增30.6%、43.5%和32.2%，单件收入分别同增-14.9%、-16.0%和17.1%；行业CR8 为84.4，环比微降0.1%。
新材料行业：受益产业升级和进口替代
半导体材料：进口替代空间巨大，受益下游产能大幅扩张。我国半导体材料在国际分工中多处于中低端领域，高端产品市场主要被欧美日韩台等少数国际大公司垄断。
2020年5月疫苗批签发数据：1-5月各重磅品种均有不同程度增长 国产13价肺炎表现亮眼
5 月，中检院合计批签发疫苗4484.75 万支，同比增长12.11%。其中一类疫苗（国家免疫规划）批签发2335.28 万支，同比增长3.31%，二类疫苗（自费）批签发2149.47 万支，同比增长23.53%，二类疫苗占比同比提升4.43 个百分点；国产疫苗批签发4118.04 万支，同比增长10.25%，进口疫苗批签发366.71 万支，同比增长38.23%，进口疫苗同比提升1.55 个百分点。
医药行业：顺应政策走势 甄选基本面坚挺个股
年初至今（2020 年1 月1 日至2020 年6 月10 日），申万医药生物板块上涨27.12%，沪深300 指数下跌1.38%，医药生物板块整体跑赢沪深300 指数28.50 个百分点，涨跌幅在申万28 个一级行业中排名第1 位
家电行业：空调行业价格战正走向尾声
内需持续回暖，空调价格战正走向尾声，首推白电板块。考虑内需改善的确定性，我们建议配置业绩修复确定性高的白电板块。
第三方医学影像诊断中心：从懵懂到萌动
我国医学影像诊断中心政策春风频吹及发展必然性国内鼓励医学影像诊断中心政策春风频吹。2013 年，国务院发布《关于促进健康服务业发展的若干意见》（国发（2013]40号），其中明确指出；大力发展第三方服务，引导发展专业的医学检验中心和影像中心”，独立影像中心政策限制的放开，开启我国独立医学影像中心发展新纪元，相关第三方影像中心在此后发起成立，如一脉阳光。
ICT行业：IPHONE市场逐步修复 苹果系列设备销量有望超过预期
在部分国家疫情影响边际递减，美国限制令之下华为手机市占率或存在被抢占机遇等因素的驱动下，苹果设备销量有望超过一季度较为悲观的预期。
2020年5月疫苗批签发数据：批签发持续高增长 联苗表现突出
批签发整体增速：维持高位，环比增速放缓与基数效应有关2020年1-5月，疫苗行业整体批签发量为24791.8万支，同比增长32%。增速环比放缓（1-4月为+38%），与19年Q1低基数效应有关。
通信行业：2020年国外卫星通信企业破产分析报告
通过对国外破产的四家企业进行梳理，我们对发展初期和中后期的卫星通信企业分别提出建议：
医药生物行业：后疫情时代 把握恢复性子行业和医药“新基建”增量赛道
5 月上证综指下跌0.27%，报2,852.35 点，中小板指下跌1.30%，报6,995.42点，创业板指上涨0.83%，报2,086.67 点。医药生物指数上涨5.02%，报9,593.55点，表现强于上证5.29 个pp，强于中小板6.32 个pp，强于创业板4.19 个pp。截至5 月29 日，全部A 股估值为12.84 倍，医药生物估值为45.20 倍，相对A 股溢价率为252%，相较4 月+31pp。
科技行业：5G牌照发放即满一年 5G产业确定性高
2020 年6 月3 日，上证综指为2923 点，上涨0.07%；深证成指为11108 点，下跌0.04%；wind 信息技术行业一级指数4274 点，下跌0.01%。其中，通信行业涨幅前三的公司为：长江通信（600345.SH，10.01%）、富通鑫茂（000836.SZ，9.15%）、武汉凡谷（002194.SZ，6.40%)。
半导体行业：回溯半导体周期趋势 聚焦产业发展机遇
从产业发展历程来看，半导体行业变迁即是一部宏观经济要素周期史，又是一部内部技术变革驱动史，二者的双同作用下，推动半导体行业不断快速发展，并呈现由美国向日本，美、日向韩国、台湾，最后转移到中国大陆的趋势。
餐饮旅游行业：疫情防控持续向好关注行业需求恢复
2020 年5 月沪深300 指数下跌1.16%，休闲服务行业上涨6.66，行业跑赢市场7.82 个百分点，位列全部申万28 个一级行业第3 位。其中，景点上涨5.90%，旅游综合上涨9.13%，酒店下跌2.63%，餐饮上涨1.17%，其他休闲服务上涨6.85%。截至2020 年5 月底，餐饮旅游行业市盈率为67.20 倍（整体法，TTM），高于上月末的34.26 倍，较沪深300 的估值溢价率为561.95%，整体估值溢价情况较5 月有大幅上升，并未能延续此前市盈率持续走低的趋势。
新能源车：中国移动、中国铁塔2020年基站备电电池招标梳理
一周市场表现。指数方面，上周（2020.05.25-2020.05.29）上证综指涨1.37%，深证A 指涨1.95%，沪深300 指数涨1.12%，锂电池指数涨2.92%，锂电池指数表现强于上证综指、深证A 指和沪深300 指数。
保险行业：重疾险发展迎来变革
重疾险市场方兴未艾，渗透率仍有很大提升空间，但短期面临竞争加剧问题。重疾定义和重疾表修订，对行业发展具有深远意义。一方面，有利于维护消费者权益；另一方面，产品定价、评估更加科学合理，有利于稳定死差益。同时，为多元化产品设计提供了依据。虽然价格空间打开，但产品定价受市场供求影响，预计降价力度有限。