农林牧渔行业：猪价周度环比基本持平 黄鸡价格走势出现分化

    猪价周度环比基本持平，依旧看好猪价短期反弹趋势 根据博亚和讯网数据，2021 年7 月30 日，我国22 省市生猪均价为15.62 元/kg，环比上周-0.13%；仔猪（15kg）均价为30.74 元/kg，环比上周-0.49%。21Q2 猪价持续下行，自6 月下旬以来出现阶段性反弹。期间生猪价格回落幅度较大（约-55.01%），叠加饲料原料价格上行，养殖成本略升，双重压力对猪企头均利润产生压制。

    供给上，母猪存栏量短期有下降趋势，前期二次育肥的大猪多数也已出栏，集团场大体重猪占比下降到10%以内。需求上，年内季节性波动将带来下半年需求的增加。此外，河南暴雨对生猪出栏量实际影响虽然有限，但动物疫病防控依然严峻，疫情走势值得关注。以上因素或可对短期价格走势有所支撑，因此我们相对看好21Q3 猪价反弹行情。从整体周期来看，猪周期无疑处于下行通道中，我们认为随着猪价季节性反弹的到来，部分企业存在短期波段性机会，建议关注具备成本优势、出栏高增长的头部养殖企业。

    黄鸡价格走势出现分化，白羽肉鸡苗价格持续回升 根据新牧网数据，2021年7 月30 日，快大鸡、中速鸡价格分别为4.82 元/kg、6.46 元/kg，环比上周-4.17%、+7.67%。快大鸡延续震荡下跌趋势，中速鸡价格有所上升。随着年内节日效应带来下半年消费需求的增加，预期黄鸡价格将出现季节性上涨，或存在短期投资机会，我们建议持续关注立华股份。白羽鸡方面，本周白羽肉鸡价格下行，肉鸡苗价格上升。2021 年7 月30 日主产区白羽肉鸡、肉鸡苗价格分别为7.93 元/kg、2.53 元/羽，环比上周-0.13%、+7.66%。由于白羽鸡需求替代效应已被弱化，行业盈利能力呈下行趋势，但终端消费品的波动较小，产业链延伸可以带动盈利能力的提升。因此我们看好行业向C 端延伸的机会，建议长期关注圣农发展的食品端发展潜力。

    农业板块跑赢沪深300 指数0.05 pct 本周农林牧渔板块整体下跌5.41%，同期上证指数下跌4.31%、沪深300 下跌5.46%。农林牧渔各子行业中表现前三的是种植业、动物保健和林业，分别+1.8%、-4.68%、-5.92%，其他子板块饲料-6.54%，农产品加工-6.65%，表现较差的三个板块分别是渔业、畜禽养殖和农业综合，分别-6.68%、-6.75%、-9.29%。

    行业动态跟踪 农业部召开常务会议研究部署稳定生猪产能等工作，会议指出加快建立生猪生产逆周期调控机制，准确监测生猪生产指标的月度变化情况，能繁母猪存栏量月度同比变化正负5%时发布预警，能繁母猪存栏量月度同比减少10%以上或生猪养殖连续严重亏损3 个月以上时，督促地方及时启动救助措施。

    风险提示 动物疫情的风险；生猪出栏不达预期的风险等。