和而泰上半年业绩超预期，控制器行业高景气度带动公司快速发展[图]

    深圳和而泰智能控制股份有限公司伴随着工业革命和信息革命的发展,人们的生产和生活方式发生深刻改变,智能控制技术、关键传感技术、已经在制造业、服务业、贸易业、公共机构等领域快速渗透,智能控制器在家电等整机产品中扮演“心脏”与“大脑”的核心角色。在国家产业政策的推动下,智能控制器行业日新月异,种类繁多的控制器带动了众多领域终端产品的升级换代,中国已逐步从全球巨大的控制器布局中心向巨大的制造与设计中心转变。物联网与大数据,成为各类企业制定发展战略的重要关注点之一,基于此的广角度、全方位、多模式产业协作与产业融合成为企业发展战略的重要组成部分。数据将成为全社会的交互媒介,行业边界将被打破,跨界融合成为必然发展趋势。2020年和而泰营业总收入达46.66亿元，较2019年增加了10.17亿元，同比增长27.87%。

2014-2020年和而泰营业总收入统计

资料来源：公司年报、智研咨询整理

    近日公司发布2021年半年报预告，21年H1公司实现归母净利润2.60-2.94亿元，同比增长55%-75%。业绩超预期，智能控制器行业市场景气度持续提升，公司控制器业务持续高增长。控制器行业景气度持续提升，在专业化、智能化、复杂化背景下市场份额正向头部企业集中。公司作为行业龙头公司在家电、工具、汽车电子控制器和智能家居领域“四行并举”，深耕海外大客户的同时在汽车控制器等领域实现突破，经营规模不断扩大。公司去年与博格华纳、尼得科等零部件供应厂商合作逐步突破，产品延伸到多品类核心控制器，业务发展有了质的飞跃。公司在家电和工具等传统领域外的第二增长曲线正逐步形成。

    公司有效控制汇率波动、原材料涨价等影响，管理费用下降带动净利润提升。

    在电子元器件涨价及货源紧张的情况下，公司注重供应链管理，通过设置原材料安全库存、提前备货、价格传导、研发设计优化、原材料替代等一系列措施保证了供应链安全和成本可控；同时在人民币大幅升值的情况下，公司有效控制了汇率波动对公司的影响。另外由于去年上半年铖昌科技实施员工持股，计提股份支付费用，导致管理费用上增，今年管理费用下降带动了公司净利润提升。

    芯片缺货涨价凸显龙头竞争力，马太效应下行业集中度加速提升。我们认为在上游芯片缺货涨价的大背景下行业格局或将面临洗牌，控制器公司的供应链能力将成为今年竞争的关键，龙头公司由于供应链管理更完善、上下游议价能力更强，有望进一步扩大市场份额。

    铖昌科技发展重回发展快车道，军民业务协同有望加速发展。今年随着疫情影响消散，铖昌科技重回发展快车道：军用业务方面星载、机载、弹载、车载及地面相控阵雷达的军方订单饱满；民用市场方面公司和主流通信设备生产商建立了5G毫米波通信的良好合作关系、成功推出了八通道毫米波模拟波束赋形芯片系列卫星互联网产品。铖昌科技军用和民用业务双轮驱动，前景可期。