事件：2024 年8 月6 日，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局三部门印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027 年）》（下文简称《方案》），聚焦近期新型电力系统建设亟待突破的关键领域，明确重点任务，务求提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力。
点评：《方案》中提出要在2024-2027 年重点开展9 项专项行动，分别为电力系统稳定保障行动、大规模高比例新能源外送攻坚行动、配电网高质量发展行动、智慧化调度体系建设行动、新能源系统友好性能提升行动、新一代煤电升级行动、电力系统调节能力优化行动、电动汽车充电设施网络拓展行动、需求侧协同能力提升行动。我们认为，需重点关注以下四个方向：
（1）电力系统稳定保障行动：包括优化加强电网主网架、持续提升电能质量、推进构网型技术应用、持续提升电能质量。以上有助于提升高比例新能源和高比例电力电子设备的新型电力系统安全稳定运行水平，其中构网型控制技术具备主动支撑电网电压、频率、功角稳定能力。
（2）需求侧协同能力提升行动：充分激发需求侧响应活力，实现典型地区需求侧响应能力达到最大用电负荷的5%或以上，着力推动具备条件的典型地区需求侧响应能力达到最大用电负荷的10%左右；此外，还要利用源荷储资源建设一批虚拟电厂，建立健全标准体系，完善虚拟电厂的市场准入、安全运行标准和交易规则，常态化参与系统调节。负荷侧灵活调节资源的充分利用、需求侧响应能力的提升，有助于缓解尖峰负荷问题以及促进低谷时段新能源消纳。
（3）配电网高质量发展行动：要组织编制建设改造实施方案、健全配电网全过程管理、制定修订一批配电网标准、建立配电网发展指标评价体系。当前我国配电网需提高接纳分布式新能源和多元化负荷的承载力和灵活性，以保障用户供电可靠性。国网已有多家地方电网企业成立配电网管理部或相关部门，未来我国配电网有望实现高质量发展并持续加速建设。
（4）大规模高比例新能源外送攻坚行动：要提高在运输电通道新能源电量占比、开展新增输电通道先进技术应用。当前随着我国新能源大基地建设的推进，在大规模高比例新能源外送需求的倒逼作用下，我国特高压建设及柔性直流输电技术应用加速的确定性较强。2024 年我国将开工“两交三直”特高压项目，其中有两条直流特高压项目应用柔直技术。在我国新能源快速发展的背景下，未来特高压建设高景气有望延续，并且柔直渗透率有望持续提升。
投资建议：“碳中和”背景下我国加快构建新型电力系统，国家电网已将2024年电网投资提升至6000 亿元，同比新增711 亿元，主要用于特高压交直流工程建设、电网数字化智能化升级等。政策加持下，我国电网投资将进一步发力，重点关注配网的成长性、特高压的确定性。
（1）我国电网数字化加速转型，建议关注国能日新、安科瑞、国网信通；（2）未来配网投资将持续完善，建议关注东方电子、三星医疗、威胜信息、泽宇智能、四方股份；（3）主网建设将延续高景气，相关企业业绩增长确定性强，建议关注平高电气、许继电气、中国西电、保变电气、国电南瑞。
风险分析：新能源发展不及预期风险；电网投资不及预期风险；市场竞争加剧导致盈利下降风险。
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转自光大证券股份有限公司 研究员：殷中枢
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