2020年中国软饮料行业分析及重点上市公司对比：东鹏饮料VS香飘飘[图]

    一、行业分析

    2019年中国软饮料产量为17763万吨，同比增长13.3%；2020年受疫情影响，加上人们生活水平提高，软饮料产量16347万吨，同比下降8%。

2014-2020年中国软饮料产量及增速

资料来源：国家统计局、智研咨询整理

    智研咨询发布的《2021-2027年中国软饮料行业市场运行状况及发展前景展望报告》数据显示：2020年中国软饮料主要集中在华东、华南、西南地区生产；2020年中国软饮料产量大区分布相对均衡，其中华东地区产量最高，特别是浙江省贡献了最多产量。

2020年中国软饮料产量大区占比统计

资料来源：国家统计局、智研咨询整理

    随着我国居民收入的不断增长和消费者观念的逐渐转变，软饮料已经成为了居民日常消费中的主流商品，随着市场趋于饱和，软饮料行业进入平稳温和增长。

    软饮料各细分行业中包装饮用水行业、能量饮料、即饮咖啡等规模处于增长阶段，2020年中国软饮料行业市场规模为6075亿元，同比增长5%。

2014-2020年中国软饮料行业市场规模及增速

资料来源：公开资料整理

    软饮料产品、营销、渠道逐步向多元化发展。 据企查查数据显示，饮料相关企业注册量逐年增加，2020年中国饮料相关企业注册量为441968家，同比增长10.7%。

2014-2020年中国饮料相关企业注册量及增速

资料来源：企查查、智研咨询整理

    二、公司介绍

    东鹏饮料(集团)股份有限公司主营业务为饮料的研发、生产和销售，主要产品包括东鹏特饮、由柑柠檬茶、陈皮特饮、包装饮用水等，其中东鹏特饮是公司的主导产品。

    总体来看，能量饮料作为公司的核心产品，为公司最主要的收入来源，销售收入持续稳定增长，2020年占主营业务收入的比例均超过90%。

    除能量饮料外，公司不断丰富产品品类，非能量饮料及包装饮用水的销售收入有所增加，合计占比分别为4.49%、4.50%及5.68%。2020年占收入比例增加，主要为公司新推出的由柑柠檬茶系列产品受到消费者青睐，销量增速较高。整体来看，非能量饮料整体规模仍相对较小，尚处于市场开拓阶段。

    为满足能量饮料消费者对于不同场景及不同价位的多种需求，公司目前推出了250ml金瓶特饮、500ml金瓶特饮、250ml金罐特饮、250ml金砖特饮、东鹏加気等多种能量饮料产品。

    金瓶特饮作为公司自设立以来的旗舰及主导产品，销售收入占能量饮料比例超过80%，其中，500ml金瓶自2017年上市后，迅速获得消费者青睐，销售收入增长较快，2020年占能量饮料的比例达到66.28%；金罐及金砖则作为瓶装产品的补充，满足部分消费者的差异化需求，保持稳定增长。

2020年东鹏饮料按产品主营成分构成

资料来源：上市公司年报、智研咨询整理

    香飘飘食品股份有限公司主营业务为奶茶产品的研发、生产和销售,主要产品为“香飘飘”品牌杯装奶茶、“MECO蜜谷”品牌果汁茶、“MECO牛乳茶”和“兰芳园”系列液体奶茶。目前公司产品按性态可分为固体冲泡奶茶、果汁茶类及液体奶茶。固体冲泡奶茶分为经典系、好料系、珍珠系;果汁茶类包括果汁茶、轻奶茶;液体奶茶包括“兰芳园”丝袜奶茶、“兰芳园”港式牛乳茶、“兰芳园”鸳鸯奶茶、“MECO”牛乳茶。

    在香飘飘品牌冲泡产品方面，公司围绕“够有料、更享受”的品牌定位，继续强化产品的健康、品质感。在总结评估现有产品竞争力的基础上，创新推出6个新口味，包括好料系列推出2个新口味（黑芝麻血糯、烤藜麦薏仁）、珍珠系列推出2个新口味（香芋双拼、豆乳双拼）以及波波珍珠2个新口味（桃桃乌龙、黑糖奶红），致力于持续推进好料系列食材更健康化，双拼系列更潮流化。

    在此基础上，公司积极推进冲泡产品品类创新，在向泛冲泡品类发展方面迈出坚实步伐，创新推出了代餐奶昔、奶茶自热锅、冲泡型果酱，以及新增加的香飘飘世界茶旅条袋装产品等。

2020年香飘飘按产品分营业收入占比

资料来源：上市公司年报、智研咨询整理

    三、公司对比

    2017-2020年香飘飘的营业收入先上后下，在2019年达到峰值39.78亿元，2020年为37.61亿元；东鹏饮料的营业收入从28.44亿元上升到49.59亿元。

2017-2020年东鹏饮料与香飘飘营业收入对比

资料来源：公司年报、智研咨询整理

    2017-2020年香飘飘的净利润每年的增加值不多，从2.68亿一直缓慢增长到了3.58亿；而东鹏饮料在2019年利润增长比较大，2020年达到了8.12亿元。

2017-2020年东鹏饮料与香飘飘净利润对比

资料来源：公司年报、智研咨询整理

    2017-2020年香飘飘的货币资金先下后上，且最终增加不多，2017年为13.27亿元，2020年为13.94亿元；而东鹏饮料的货币资金上升极大，2017年为1.94亿元，2020年已达到12.25亿元。

2017-2020年东鹏饮料与香飘飘货币资金对比

资料来源：公司年报、智研咨询整理

    东鹏饮料的资产负债率在2017-2020年普遍高于香飘飘，且2017年与2020年数值基本保持不变，在56%-58%之间；香飘飘的数值提升了9到10个点，2020年为40%左右。

2017-2020年东鹏饮料与香飘飘资产负债率对比

资料来源：公司年报、智研咨询整理

    东鹏饮料2018-2020年主营业务收入分别为302,117.78万元、419,180.74万元及493,566.32万元，年均复合增长率27.82%，其中2019年度公司主营业务收入首次突破40亿元，并在2020年继续保持快速增长。

    因疫情和春节时间节点提前的双重原因，香飘飘2020年一季度收入同比下降48.61%，利润由2019年的盈利5,196.41万元变成亏损8,556.87万元，开局承压。在此情况下，公司及时调整策略，将经营重点向公司经营基本盘即冲泡业务进行适度回拨，积极推进复工复产。自第二季度开始，公司各季度经营情况明显改善。特别在第四季度，公司集中资源打好旺季攻坚战，单季度收入实现同比增加16.90%。2020年，公司实现销售收入37.61亿元，较去年同期下降5.46%，实现净利润3.58亿元，较2020年同期增长3.15%，考虑到疫情的影响，该成绩实属来之不易。

综合对比

资料来源：智研咨询整理