摘要：全球主要的钯金生产国包括南非、俄罗斯和加拿大等。南非，作为世界上最大的钯金生产国之一，坐拥全球最大的铂族金属探明储量，其产量在全球市场中占有举足轻重的比例。2023年全球钯金总供应约为901万盎司，同比下降2.93%。俄罗斯以其丰富的钯金矿藏和强劲的产量，在全球钯金产业中扮演着重要角色，该国的主要钯金生产商已经宣布了雄心勃勃的计划，预计在未来几年内增加投资，以期提高产量并满足日益增长的市场需求。2023年钯金总需求约为1036万盎司，同比增长7.15%。随着全球经济的复苏，汽车产业的反弹，以及清洁能源技术的快速发展，钯金的需求量预计将持续上升。特别是在新兴市场和发展中国家，随着汽车保有量的不断增长，对钯金的需求也将迎来新的增长点。

一、定义及分类

钯金，化学元素符号为Pd，是一种银白色的贵金属，属于铂族元素之一。它具有耐高温、耐腐蚀、耐磨损以及良好的延展性等特点。其纯度极高，外观与铂金相似，但金属感更强，熔点和沸点也略高于铂金。钯金按照生产形式分类可以分为钯金条和海绵钯。

二、行业政策

中国钯金行业作为铂族金属的一部分，受到国家政策的支持和监管。2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出持续提升废有色金属利用技术水平，加强稀贵金属提取技术研发应用。政策将推动再生资源加工利用企业集聚化、规模化发展。这有助于提升包括钯金在内的废有色金属的回收利用率，减少资源浪费，推动资源循环利用产业链的发展。同时，政策强调加强稀贵金属提取技术研发应用，这将直接促进钯金提取技术的创新与进步。通过提高提取效率和技术水平，可以降低生产成本，提高资源利用效率，为钯金行业带来更大的经济效益。

三、发展历程

钯金行业发展历程主要经历了六个阶段。1993年至1997年的钯金供应过剩阶段，这一阶段钯金供应充足，市场出现供过于求的情况，导致价格较低。主要供应来自俄罗斯和南非，需求主要集中在汽车催化剂和电子行业。1997年至2003年的钯金先扬后抑阶段，由于供应链问题和需求增加，钯金市场开始出现供应短缺。价格逐渐上涨，主要需求来自汽车催化剂的使用增加。2003年至2008年的钯金供应短缺剧烈阶段，钯金供应持续紧张，价格大幅上涨。汽车行业对钯金的需求进一步增加，同时投资需求也开始显现。2008年至2012年的供需转折阶段，欧债危机抑制钯金行业下游需求，钯金行业供需转折点来临。2012年至2015年的沉淀期，供应再次紧张，需求持续增长，特别是汽车行业的需求。钯金价格上涨，市场呈现供不应求的局面。2015年至今的鼎盛阶段，受益于汽车等行业爆发、供应链短缺等因素，钯金获得前所未有的增长。

四、行业壁垒

1、资源获取壁垒

钯金主要产自北美、俄罗斯和南非等地，而中国在全球钯金矿产供应中所占份额较小。因此，国内企业在获取钯金资源方面面临较大的挑战。此外，国际市场的供需状况、价格波动以及贸易政策都会对中国钯金行业的资源获取造成影响。企业需要具备强大的国际采购能力和风险管理能力，以应对国际市场的不确定性。同时，国内企业也在积极探索替代资源，如通过技术创新提高废催化剂等二次资源的回收利用率，以降低对原生资源的依赖。

2、技术与研发壁垒

钯金的提取和应用技术相对复杂，对企业的研发能力提出了较高要求。钯金提取过程涉及多种化学和物理方法，需要精确控制工艺参数以确保高回收率和纯度。此外，随着环保要求的提高，企业还需要不断研发更环保、更高效的提取技术。钯金在工业应用中，尤其是在汽车催化剂、电子行业等领域，对材料性能有严格的要求，这要求企业不仅要掌握钯金的提纯技术，还要具备合金制备、材料加工等方面的研发能力。因此，技术与研发壁垒限制了新进入者的发展，同时也促使现有企业不断加大研发投入，以保持竞争优势。

3、环保与合规壁垒

钯金行业在生产过程中会产生一定的环境影响，企业必须遵守严格的环保法规和标准。随着国家对环境保护的重视程度不断提高，相关法律法规也在不断完善和加强。企业在生产过程中需要采用先进的环保技术和设备，以减少污染物排放，实现清洁生产。此外，企业还需要通过环境管理体系认证，如ISO14001等，以证明其生产活动符合环保要求。环保与合规壁垒不仅增加了企业的生产成本，也提高了行业的进入门槛。同时，这也促使企业加强环保意识，推动行业向更加绿色、可持续的发展方向转型。

五、产业链

1、行业产业链分析

钯金产业链上游主要包括矿产开采和二次回收，矿产开采主要包括勘探设备、开采设备和选矿设备等。产业链中游为生产制造商。产业链下游领域包括汽车、工业、首饰、投资等。

钯金行业产业链

勘探设备

中国煤炭科工集团有限公司

中国有色矿业集团有限公司

四川宏华石油设备有限公司

烟台杰瑞石油服务集团股份有限公司

矿山开采设备

徐州工程机械集团有限公司

三一集团有限公司

中联重科股份有限公司

广西柳工机械股份有限公司

选矿设备

徐州工程机械集团有限公司

三一集团有限公司

中联重科股份有限公司

中信重工机械股份有限公司

上游

因帕拉铂金控股公司

英美铂业有限公司

诺里尔斯克镍业公司

津巴布韦铂业控股有限公司

中游

汽车

工业

首饰

投资

下游

2、行业领先企业分析

（1）紫金矿业集团股份有限公司

紫金矿业集团股份有限公司是一家在全球范围内从事铜、金、锌、锂等金属矿产资源勘查、开发及工程设计、技术应用研究的大型跨国矿业集团。在钯金领域，紫金矿业通过恩科维铂业有限公司在南非林波波省启动了加拉陶铂钯矿项目。该项目预计将为当地社区提供就业、培训和教育机会，并建设基础设施。该矿位于世界著名的布什维尔德杂岩体铂族矿成矿区域，资源量丰富，包括铂710吨、钯503吨、金57吨、铑91吨，具备开发成为大型铂族矿山的潜力。加拉陶项目的矿山建设于2021年5月开始，预计每年可处理360万吨矿石，铂钯矿寿命预计超过29年。2024年一季度，紫金矿业营业收入为747.77亿元，同比下降0.22%；归母净利润为62.61亿元，同比增长15.05%。

（2）云南省贵金属新材料控股集团股份有限公司

云南省贵金属新材料控股集团股份有限公司是由中国专业从事贵金属多学科领域综合性研究开发机构昆明贵金属研究所发起设立的高新技术企业，是集贵金属系列功能材料研究、开发和生产经营于一体的大型企业。在钯金领域，贵研铂业展现出显著的成就。集团开发了覆盖汽、柴、燃、混全系列车型的国六机动车催化剂产品，其中混动催化剂产品市场占有率国内领先。此外，贵研铂业在钯金的资源循环利用方面也取得了突破，通过贵金属新材料制造和供给服务，实现了贵金属资源的绿色循环利用。集团还成功扩展了钯盐、钯水等产品的全球化运营，并在电真空焊料领域提升了在ABB公司的德国和印度工厂的占有率。2024年一季度，贵研铂业营业收入为104.44亿元，同比增长3.55%；归母净利润为1.95亿元，同比增长23.45%。

六、行业现状

全球主要的钯金生产国包括南非、俄罗斯和加拿大等。南非，作为世界上最大的钯金生产国之一，坐拥全球最大的铂族金属探明储量，其产量在全球市场中占有举足轻重的比例。2023年全球钯金总供应约为901万盎司，同比下降2.93%。俄罗斯以其丰富的钯金矿藏和强劲的产量，在全球钯金产业中扮演着重要角色，该国的主要钯金生产商已经宣布了雄心勃勃的计划，预计在未来几年内增加投资，以期提高产量并满足日益增长的市场需求。2023年钯金总需求约为1036万盎司，同比增长7.15%。随着全球经济的复苏，汽车产业的反弹，以及清洁能源技术的快速发展，钯金的需求量预计将持续上升。特别是在新兴市场和发展中国家，随着汽车保有量的不断增长，对钯金的需求也将迎来新的增长点。

七、发展因素

1、机遇

（1）市场需求增长机遇

中国作为全球最大的汽车市场，对钯金的需求增长。钯金主要用于汽车催化剂，随着国家对环保标准的提升和汽车排放法规的严格化，高效催化剂的需求增加，为钯金行业带来广阔的市场空间。此外，中国政府推动新能源汽车发展，虽然电动车减少了对钯金的依赖，但混合动力汽车仍然需要使用钯金催化剂，加之氢燃料电池技术的兴起，为钯金行业带来新的增长点。随着技术进步和成本控制，钯金在工业应用领域如电子、化工、医疗等的需求也有望进一步扩大。

（2）技术创新与产业升级机遇

国家政策鼓励技术创新和产业升级，为钯金行业带来新的发展机遇。随着科技进步，新型提取技术、环保技术和深加工技术的发展，可以提高钯金的提取效率和应用性能，降低生产成本，提升产品附加值。企业通过技术创新，不仅可以增强自身的市场竞争力，还可以开拓新的应用领域，如在新材料、新能源等领域的应用。此外，产业升级也促进了钯金行业的结构优化，推动企业向高技术、高附加值方向发展。

（3）循环经济与可持续发展机遇

中国政府积极推动循环经济和可持续发展战略，为钯金行业提供了新的发展机遇。随着环保意识的增强，钯金的回收利用成为行业发展的重要方向。通过提高钯金的回收率，不仅可以减少对原生矿产资源的依赖，降低资源消耗，还可以减少环境污染，实现经济与环境的双重效益。此外，钯金行业通过参与循环经济，可以开拓新的业务模式和市场空间，如城市矿山的开发、电子废弃物的资源化利用等，这为行业带来新的增长动力和长期发展的潜力

2、挑战

（1）资源获取与供应风险

中国钯金行业的发展面临资源获取的挑战，因为国内钯金资源相对匮乏，主要依赖进口，尤其是从南非、俄罗斯等国。全球钯金矿产供应的集中性使得中国在资源获取上存在一定的风险。例如，俄罗斯诺镍（Nornickel）公司生产的钯金占全球市场的大部分，任何供应中断或政治经济因素都可能影响到中国钯金的进口供应。此外，全球供应链的不确定性，如COVID-19大流行期间采矿活动的停止，也对市场增长产生了负面影响。

（2）环保法规与技术升级压力

随着国家对环境保护重视程度的提升，相关法律法规不断完善和加强，企业在生产过程中需要采用先进的环保技术和设备，减少污染物排放，实现清洁生产。此外，汽车行业对钯金需求的增加与更严格的排放标准紧密相关，尤其是在中国国五到国六的升级过程中，单车用钯量可能会显著增加。这要求企业在技术升级和产品研发上不断投入，以满足更高的环保要求。

（3）市场竞争与价格波动风险

国际市场上钯金价格的波动对行业影响显著，价格的不确定性给企业经营带来了风险。2022年钯金价格的大幅上涨迫使一些汽车制造商用更便宜的铂金替换钯金，这种价格波动可能导致企业在短期内面临成本压力和利润压缩。同时，行业内的竞争不仅来自于同类产品，还可能面临替代品的竞争，如铂金在某些应用中的替代使用。

八、竞争格局

2023年钯金精炼矿产产量为651万盎司，其中俄罗斯以269万盎司的产量位居榜首，占据了总产量的41.35%。紧随其后的南非，以234万盎司的产量占据了总产量的35.89%。全球钯金产业竞争呈现出明显的梯队结构。第一梯队由资源储备丰富的公司组成，其中包括俄罗斯的Nornickel和南非的英帕拉铂业。这些公司以其庞大的铂族金属矿产资源，在钯金行业中占据着主导地位，对全球钯金供应起着决定性的作用。第二梯队则包括津巴布韦铂业和加拿大钯金资源公司等企业。第三梯队为美国斯班-静水（Stillwater Mining）和中国的紫金矿业等公司。

九、发展趋势

1、技术创新与产业升级

随着国家对高新技术产业的支持和市场需求的增长，钯金行业将加大研发投入，推动技术进步和产品升级。这包括开发更高效的钯金提取技术、提升钯金在催化剂等领域的应用性能，以及探索钯金在新能源、新材料等战略性新兴产业的应用。此外，行业内企业将通过技术升级提高产品质量和附加值，增强国际竞争力，实现从原材料供应向高技术产品制造的转变。

2、绿色发展与循环经济

面对日益严峻的环保要求，钯金企业将采用更加环保的生产工艺，减少生产过程中的能耗和污染物排放，实现清洁生产。同时，随着资源循环利用理念的深入人心，钯金行业将加强废催化剂等含钯废物的回收利用，提高资源的循环利用率，减少对原生矿产资源的依赖。这不仅有助于缓解资源短缺问题，也是响应国家循环经济政策、实现可持续发展的必然选择。

3、市场多元化与国际合作

为了降低对单一市场或资源的依赖，中国钯金企业将积极开拓国内外市场，实现市场多元化。这包括拓展新的应用领域和下游市场，以及开发新兴市场国家的需求。同时，面对全球钯金资源分布不均和国际贸易环境的复杂性，中国钯金行业将加强与国际同行的合作，通过资源共享、技术交流和联合研发等方式，提升全球竞争力。国际合作不仅有助于保障资源供应的稳定性，也是提升中国钯金行业国际影响力的重要途径。