白酒
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五粮液：二次创业成果显著 浓香龙头增长稳健
千元价格带快速扩容，高端白酒有望延续量价齐升。我们测算20 年高端白酒收入同比增长14.5%至1450 亿元，在白酒行业中规模占比持续提升。2016-20 年高端白酒收入CAGR 为26.0%，远超行业整体。我们认为随着消费升级和高净值人群持续增长，同时受益于龙头挺价，高端白酒有望量价齐升，预计未来五年收入CAGR 为15-20%。
2021年1-3月中国白酒(折65度，商品量)产量为201.4万千升 累计增长22.5%
根据国家统计局数据显示：2021年3月中国白酒(折65度，商品量)产量为79.2万千升，同比增长24.7%；2021年1-3月中国白酒(折65度，商品量)累计产量为201.4万千升，累计增长22.5%；2015-2020年中国白酒(折65度，商品量)产量2016年起逐年递减。
白酒行业：白酒板块受成本影响小 建议长期持有
周，进入业绩空窗期，市场大盘以窄幅波动为主，白酒板块在波动中持续向上，延续着一季报的余温。虽然市场上预期通胀带来原材料价格提升将对中游企业利润有所挤占，但是，我们认为，由于白酒企业本身毛利率较高，成本的提高对其利润影响小。
五粮液：五粮液量价齐升 新单品推动结构升级
公司发布2020 年报。2020 年，公司实现营收573.2 亿元，yoy+14.4%，基本符合业绩指引和我们的预期，实现归母净利润199.5 亿元，yoy+14.7%，基本符合业绩指引和我们的预期，实现扣非净利润199.9亿元，yoy+14.9%。2020 年公司实现经营性净现金流147.0 亿元，同比少流入84.1 亿元，实现销售回款626.7 亿元，yoy-0.7%。
五粮液：着力锻造具有中国气派的世界品牌
5月10日是第五个“中国品牌日”。近年来，中国品牌快速崛起走向世界，国际认可度和美誉度显著提升，在全球品牌的上榜总量逐年上升且发展潜力巨大，品牌发展迸发蓬勃活力，迎来品牌建设与国家经济高质量发展相互促进的品牌经济新时代。
2022-2028年中国中高端白酒行业市场全景调研及发展趋势分析报告
《2022-2028年中国中高端白酒行业市场全景调研及发展趋势分析报告》共十四章，包含中国中高端白酒行业发展前景分析，中国中高端白酒行业发展趋势分析，中国中高端白酒行业发展战略研究等内容。
白酒行业：业绩兑现消化高估值 板块信心回暖
本周，随着白酒板块的部分公司公布2020年业绩及2021年一季度快报，板块的业绩兑现消化前段时间的高估值，板块信心有所恢复，整体走势持续企稳。
2021年1-2月中国白酒(折65度，商品量)产量为122.8万千升 累计增长18.9%
2021年1-2月中国白酒(折65度，商品量)累计产量为122.8万千升，累计增长18.9%；2015-2020年中国白酒(折65度，商品量)产量2016年达到最高，此后逐年递减。
博时基金魏凤春：A股临近“4月决断”时间窗口期 维持震荡
过去几周基本面数据和部分公司披露的业绩较好，国内权益市场迎来急跌之后的暂时喘息，但接下来预计市场交易的核心驱动会从前几周的基本面转向基本面与流动性边际收紧、政策监管趋严结合，权益波动或将加剧。策略层面，A股已临近“4月决断”时间窗口期，建议继续减仓和调结构。结构上，春节后补涨的低估值板块或是接下来补跌重灾区，抱团股也会跌，但跌幅少于前者。行业上，可重点关注银行/化工、地产后周期的家具/2C型建材、休闲服务和高端白酒龙头。
![贵州茅台2020年营收为949.15亿元，计划2021年营收同比增长10.5%[图]](http://img.chyxx.com/2021/03/20210331100522.png?x-oss-process=style/w320)
贵州茅台2020年营收为949.15亿元，计划2021年营收同比增长10.5%[图]
贵州茅台年报显示，2020年茅台实现营收949.15亿元，同比增长11.1%，实现净利润466.97亿元，同比增长13.33%。2020年的营收增长主要来自于产品提价因素。