寒假来了！在线教育市场火爆，民生教育完成收购电大在线剩余50％股权[图]

    近年来中国在线教育市场规模快速增长，2019年中国在线教育市场规模达3225.7亿元，较2018年增加了708.1亿元，同比增长28.13%，2020年受新冠肺炎疫情影响，中国在线教育市场需求快速增加，预计2020年中国在线教育市场规模将达到4003.8亿元。

2014-2020年中国在线教育市场规模统计

资料来源：智研咨询整理

    近期，在线教育寒假引流课打响扩科战：去年从秋季开始多家机构的寒假班引流课均打出“双科联报”的策略，语文数学作为中小学生学习的两大主科，是双科联报的重点。在当前市场竞争太激烈、单科投放到达顶峰后，各家开始打扩科战，以降低获客成本并给用户更多的选择权。此外，2021伊始学而思网校、猿辅导、作业帮纷纷牵手各大电视台，抓住新年首次品牌营销机会，还纷纷与央视签署合作。

    民生教育集团有限公司(“民生教育”)创立于1998年,在中国重庆、内蒙古、山东、香港以及新加坡和澳大利亚投资了多所高等学校和中等职业学校及中学,并正在安徽和河北扩展学校网络。2017年3月,民生教育于香港联交所主板上市,是首家上市的中国民办高等教育集团,股票代码:HK1569。民生教育以“培养人才造福民生成就未来”为使命,传播“厚德强能、创业创新”核心价值观,秉承“理实并重、知行合一”的教育理念,坚持“以人为本、依法治校、精细务实、协作高效”管理理念,致力于建设具有核心竞争力、行业领导力和国际影响力的教育集团。2020年上半年民生教育营业总收入已完成5.43亿元，毛利润达3.07亿元。

2014-2020年上半年民生教育营业总收入及毛利润统计（亿元）

资料来源：公司年报、智研咨询整理

    2021年1月6日，民生教育公告称已完成相关转让价款的支付从而将持有电大在线100%股权。叠加此前50%股权收购，公司合计支付对价8.3亿元，对应电大在线2019年业绩的PE为15倍，收购估值相对合理。电大在线2018/19/20Q1-3收入为7.93/8.13/5.94亿元、净利润为5512/5479/4680万元，公司完成100%收购后有望在2021财年将其全面并表从而增厚公司业绩。而且电大在线作为领先的全国性远程教育运营商，公司完成100%收购后有望增强在线业务实力，实现线上线下融合发展、学历教育向职业教育拓展。