紫光股份：5G承载网新机遇 新华三强势入局

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    3 月27 日，中国联通发布2020 年智能城域网设备集中采购结果，华为、中兴通讯、烽火通信、新华三（紫光股份）四家公司中标。公司相继中标运营商5G 承载网设备关键集采，公司5G 运营商市场跑马圈地逻辑持续获得验证，未来或成为运营商在5G 时代的核心合作伙伴。

    新华三连续中标中国电信、中国联通5G 传输网设备集采，正式加入5G 主设备商跑马圈地竞赛。本次中国联通招标规模约为20 亿，华为、中兴通讯、烽火通信、新华三中标。我们按照中国联通公布的招标规则和中标结果测算，四家厂商份额约为50%~54%、25%~28%、11%、11%，新华三中标金额约为2.5 亿。在此之前，中国电信在1 月公布2019-2020 年STN 集采结果，该项目是国内首个5G 承载网招标项目，竞争异常激烈，吸引了国内外9 个厂家参与竞争。最终华为、中兴入围STN-ER/B/A 三个标包，新华三入围STN-ER、STN-A 标包，烽火入围STN-B 标包。新华三连续中标中国电信和中国联通5G 承载网设备集采并切下份额蛋糕，宣告正式加入5G 主设备商跑马圈地竞赛。

    5G 承载主设备市场空间巨大，新华三打开新市场空间。根据我们测算，5G 传输设备市场规模约为2600 亿，较4G 增长25%，市场空间巨大。目前国内三大运营商的5G 传输设备分为两条路线，第一是中国移动主导的5G SPN 标准，第二是中国电信及中国联通主导的5G IPRAN 路线。新华三主要参与5G IPRAN设备市场。2G、3G、4G 时期，传输主设备市场呈现寡头格局，国内市场基本由华为、中兴通讯、烽火通信三家龙头占据。随着5G 时代到来，传统的逐级汇聚型城域网络架构在承载5G、SDN 业务时面临许多挑战，运营商加速用云计算技术、IP 技术重新构建电信网络，打造敏捷高效的极简网络。作为云计算龙头，为切入运营商5G 承载设备市场，新华三2018 年启动5G IPRAN 设备研发，仅通过两年时间便切入极高门槛的5G 承载主设备领域，证明了公司强大研发实力，也体现了公司云基因符合运营商网络云化潮流。

    无线新业务同样值得期待。5G 时代超密集组网典型场景（密集住宅、密集街区、校园、大型集会、体育场、地铁等）众多。随着5G 使用频段升高，5G 宏基站信号在穿透墙壁时相比4G 衰减更大，催生了海量小基站设备的“补盲”“补热需求”，同时运营商也有动力联合设备商建设5G 微基站，从垂直行业用户获得更多收入。2020 年同时是5G 和WIFI 6 规模建设推广的元年，新华三是企业网WIFI 的龙头公司，其WIFI 6 新产品从导入期向成长期过渡。同时其推出的5G云化小站在3.5G 频段SA 模式测试中获得优异成绩，未来有望成为5G 小基站主要参与者。