银泰黄金：国际金价稳步上涨黄金黑马2020年业绩值得期待

黄金 2020-02-24 09:32

玉龙矿业恢复生产，2020 年业绩有望恢复正常水平：玉龙矿业旗下花敖包特铅锌矿是银泰资源主力矿山之一，2018 年实现营业利润4.6 亿元，净利润3.8 亿元。2019 年上半年受内蒙古银漫矿业安全事故影响，玉龙矿业井下开采与大竖井工程验收暂停，被迫采选地表低品位氧化矿，导致子公司业绩有所下滑。目前随着银漫矿业安全事故影响消退，玉龙矿业业已恢复正常运营，大竖井工程也已通过验收，2020 年业绩有望恢复2018 年4.6亿的水平。

东安金矿实现露天转地下开采青海大柴旦首个完整运营年度值得期待：东安金矿是目前国内已探明黄金品位最高的金矿之一，2020 年2 季度将转为开采地下矿脉（目前为地下开采+露天开采）。矿区地下矿脉平均品位9g/t 不及露天矿脉，但地下开采矿石处理量将由原来的24 万吨/年提升至49 万吨/年，随着矿石处理量增加，东安金矿产金量有望保持稳中有升。

青海大柴旦金矿是公司极具成长潜力的主力矿山，目前在产矿区包括滩间山金矿（60 万吨/年）和青龙沟金矿（20 万吨/年）。2019 年上半年处理矿石量17.1 万吨，入选品位3.66g/t，全年产量预计可达1.5-1.7 吨。2020 年是该矿山首个完整运营年度，随着产能爬坡完毕，产量有望实现明显突破。

海外新冠肺炎蔓延引发经济前景担忧国际金价突破七年来高位：2020 年初新冠肺炎席卷中国，国家通过限制人口流动、加大防控措施等多种手段已控制住国内疫情的蔓延。但目前新冠肺炎已呈现全球蔓延的态势，考虑到海外各国或人口密度极大或医疗条件不足，且当地政府或无法像国内强制限制人口流动，一旦疫情蔓延开来将对社会、经济造成极大负面影响。

受疫情蔓延风险影响，国际市场对经济前景担忧加重，全球避险情绪升温，本周国际金价突破七年来高位。在全球经济疲软背景下，随着新冠肺炎海外蔓延的可能逐渐加大，经济复苏步伐或将被打断，全球性货币宽松中短期内难以改变，2020 年金价有望持续高位运行，步入缓涨阶段。