4天暴涨2100亿，万亿“宁王”再创新高！582亿巨额定增具备合理性[图]

    宁德时代是全球领先的锂离子电池提供商，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售，致力于为全球新能源应用提供一流解决方案。宁德时代在电池材料、电池系统、电池回收等产业链关键领域拥有核心技术优势及可持续研发能力，形成了全面、完善的生产服务体系，并通过商业模式创新推动锂离子电池作为优质能源储存载体的广泛应用。

    2014年以来，宁德时代的总资产呈逐年增长趋势，截止2021年上半年，宁德时代的总资产就超过了2000亿元，达到20748亿元。

2014-2021年上半年宁德时代的总资产情况

资料来源：企业公告、智研咨询整理

    宁德时代的主要产品包括动力电池系统、储能系统和锂电池材料。　2021年8月，锂电池巨头宁德时代宁德时代(300750)公布582亿巨额定增方案，引发市场热议。日前，深交所发函问询宁德时代是否存在过度融资，要求宁德时代进一步阐述说明宁德时代经营活动现金流情况、研发投入情况、资金缺口以及未来的投资计划等。

    10月18日晚间，宁德时代发布公告回应深交所问询，详细阐述了此次融资的必要性及规模合理性。公告称，在加快推进实现“双碳”目标的背景下，新能源行业将迎来广阔发展空间，在这样的背景下，宁德时代未来业务发展资金需求较大。在产能建设、研发投入、产业链投资等方面资金均存在巨大的资金需求。

    宁德时代方面表示，报告期内，宁德时代业务持续快速发展，产能建设、运营资金等对货币资金需求较高。前次募集资金已基本使用完毕，未使用部分占比相对较低。宁德时代需要通过本次发行融资，顺利开展实施本次募投项目，进一步提升宁德时代业务规模和盈利能力，不存在过度融资的情形。

    近日，新能源概念再度崛起，作为超级龙头——宁德时代股价再创历史新高，最终报收595.02元/股，收涨4.57%，总市值13858亿元，位居A股市值第2位。全天成交额109.34亿元，连续两日成交额突破百亿。值得注意的是，宁德时代4天大涨17.83%，市值飙升近2100亿元。

    现有资金无法满足业务需求，融资具备必要性

    8月12日晚间，宁德时代连发多条公告，披露宁德时代的定增方案，拟募资总额上限为582亿元，发行对象为不超过35名特定对象。

    根据定增预案显示，此次的募集资金主要是应用于扩产锂离子电池、储能锂离子电池的研发投产、以及新能源先进技术的研发。具体来看，此次定增的后续规划涉及新增锂离子电池年产能137GWh、储能电柜年产能30GWh，除此以外，将有7亿元用于开展储能电池关键材料体系研发、钠离子电池产业链关键材料及设备开发等。

    该定增方案发布后，立即在市场上引起巨大反响。尽管多家券商发布解读研报看好宁德时代定增后的布局，但仍有不少业内人士认为，宁德时代在账面上资金充裕的背景下发起巨额增资，其必要性存疑，容易引起市场或相关板块的较大波动。

    对此，监管层也发出了“灵魂拷问”。9月30日，深交所向宁德时代发出问询函，要求宁德时代详细论证说明在持有大额货币资金、较高现金流入，且持续大额对外投资的情况下，本次发行融资的必要性及规模合理性。

    宁德时代在公告中回应称，在加快推进实现“双碳”目标的背景下，新能源行业将迎来广阔发展空间，未来几年动力电池出货量将迈入“TWh”时代，2025年全球动力及储能电池出货量将达到1516GWh。在这样的背景下，宁德时代未来业务发展资金需求巨大，对相关产业链的投资也会随之扩大。

    具体来说，宁德时代的资金需求主要体现在两方面，一是产能扩张，二是研发投入，三是产业链投资。宁德时代在公告中举例称，从已公告的产能规划来看，2020年以来，宁德时代的项目建设投资需求合计已达1100亿元。而作为一家定位于全球性的新能源创新科技宁德时代，持续推进动力电池材料体系、系统结构、极限制造、商业模式等方面的创新也是十分必要的，这同样需要巨大的资金支持。

    公开资料显示，仅2021年上半年，宁德时代的研发费用就达到了27.94亿元，同比增长115.16%。

2018-2021年上半年宁德时代的研发费用情况

资料来源：企业公告、智研咨询整理

    此外，宁德时代也在积极进行产业链投资，以保障宁德时代业务的良性发展。据悉，自2020年起至2021年6月，宁德时代对产业链上下游对外投资总额高达98.15亿元。

    宁德时代方面认为，考虑到随着宁德时代业务增长，研发费用和营运资金需求相应增加，宁德时代资产负债率也有所提高，尽管目前宁德时代财务状况为业务发展提供了较好基础，但无法完全满足未来发展的资金需求。本次股权融资是基于行业发展趋势、宁德时代业务发展规划及资金支出需求等因素综合确定，具备合理性。