医美行业：国内溶脂针尚无获批 期待新突破

    当前疫情反复及行业政策担忧扰动板块情绪，板块内标的出现不同程度回落，高估值标的降幅较为显著。近期行业动向旨在打击非法医美产品使用、违规广告发布，实则利于改善医美行业环境，我们将继续关注各个领域合规品种。

    上周行情回顾：上周，上证综指跌幅-2.53%，所选医美行业组合跌幅-7.43%，跑输大盘4.90pct。我们将医美行业组合根据主营业务分为三大板块：医美产品、医美设备、医疗服务，上周板块平均跌幅分别-6.3%、-17.1%、-7.1%。

    医美小专题—瘦身减重：溶脂针国内尚未获批，期待新突破2015 年FDA 批准艾尔建公司的溶脂针Kybella 用于消除颏下多余脂肪，为“双下巴”人群提供了非手术治疗的选择，该产品中活性成分为脱氧胆酸。

    研究试验结果表明，多数患者在经过2~4 次治疗后显示双下巴改善的效果。

    溶脂针提供微创精准塑形的手段，国内尚无溶脂针获批。作为医美行业创新型产品，溶脂针已成为企业资源投入的重点之一。从研发进度来看，立方制药投资公司南京迈诺威的去氧胆酸注射液已进入临床三期阶段，进度领先；复锐医疗科技的创新溶脂针RZL-012 处于国际临床二期阶段；爱美客的去氧胆酸项目处于临床前阶段。

    核心公司动态跟踪：

    复锐医疗科技：公司发布2021 年半年报，实现营业收入8.11 亿元、扣非后归母净利润1.06 亿元，分别同比增长74.7%、197.6%。公司收入端表现超预期，北美和亚太市场增速显著。

    瑞丽医美：2021 年上半年公司实现营业收入91.5 百万元，同比增长55.8%；期间亏损约5.4 百万元，较2020H1 减少约53.8%。其中期间非经营性中介费用及汇兑损失约为5.7 百万元，剔除以上因素，经非审计准则下调整后净利润为0.3 百万元。

    振东制药：公司发布半年报，2021H1 实现营业收入26.47 亿元、归母净利润2.21 亿元、扣非后归母净利润1.70 亿元，分别同比增长34.0%、87.4%、92.0%。上半年业绩表现亮眼，并拟以58 亿元出售全资子公司朗迪制药。

    风险提示：新产品推广不及预期、竞争加剧风险、疫情不确定性风险。