智能手机：国内出货量环比提升 手机全年低点已过

    国内手机高频数据追踪：

    6月国内出货量环比增加、同比减少，5G渗透率升至77%：根据中国信通院数据， 2021年6月国内手机市场出货量2566.4万部，环比+11.7%，同比-10.4%；1-6月合计出货量1.74亿部，同比+13.7%，与2019年同期相比-6.4%；5G手机渗透率维持高位，6月5G手机出货量1979.1万部，占比达77.1%，环比提升4.2pcts。

    分品牌来看，海外品牌6月同比、环比下降：根据中国信通院数据，2021年6月国产品牌手机出货量2459.4万部，同比-9.9% ，占同期手机出货量的95.8%；海外品牌手机出货量107.0万部，同比-20.6%，环比-71.2%；2021年1-6月海外品牌累计出货量1884.5万部，同比+36.7%。近年来海外品牌在国内销量主要来自于苹果（其他品牌包括三星等占比较小），6月同比下降主要由于去年二季度苹果SE新机带来的高基数，1-6月同比上升主要由于苹果2020年新机发布延后使得21H1淡季不淡，以及去年同期疫情带来的低基数。

    线下门店变化：小米门店数量提升、小米之家占比提高，华为门店数量小幅下滑、低线门店缩减较多，vivo数量相对落后：根据小米官网的披露，截至2021年7月1日，小米线下门店数量为9642家，较上月增加53家，其中小米之家/小米授权店/小米服务网点数量分别为3533/5479/630家，较上月分别+20/+12/+21家，直营店小米之家数量及占比持续提升；根据华为官网披露的门店数据，截至2021年7月1日，华为线下门店数量为9909家，较上月减少42家，HFS/HES/HESR/堡垒店分别为2/2063/3178/4666家，较上月分别0/-5/-22/-15家，以低线城市地区为主的HESR、堡垒店数量减少较多，而以一线城市为主的HFS、HES门店数量相对稳定。根据vivo官网披露，截止2021年6月18日，vivo共计拥有4094家官方直销线下门店，其中智慧旗舰店/体验中心/专卖店分别为18/411/3665家。

    全球及分地区手机动态：

    国内21Q1出货量增长，MOV位居前三，苹果次之，华为下滑至第五：大盘来看，根据IDC数据，2021Q1中国智能手机出货量8635万部，同比+30%，主要由于：1）疫情缓解后购买力复苏；2）5G换机需求仍维持；3）MOV新机密集发布刺激消费。市场份额前五名分别为：OPPO为23.9%，出货量同比+74%；vivo为23.7%，出货量同比+70%；小米为15.7%，出货量同比+92%；苹果为15.3%，出货量同比+161%；华为为11.7%，出货量同比-64%。

    全球21Q1复苏加快，同比增长约26%，华为市占率降至前五名外：大盘来看，根据IDC数据，2021Q1全球智能手机出货量3.46亿部，同比提升25.5%，较2019Q1提升10.6%。同比高增长主要缘于：1）苹果20年新机发布延后使得21Q1淡季不淡，2）安卓各品牌新机发布提前使得21Q1销量景气，3）受20Q1疫情影响生产销售导致同比低基数。市场份额前五名分别为：三星为21.8%，出货量环比+18%，同比+29%； 苹果为16.0%，出货量环比-37%，同比+50%；小米为14.1%，出货量环比+12%，同比+65%；OPPO为10.9%，出货量环比+11%，同比+65%；vivo为10.1%，出货量环比+10%，同比+41%。

    全年展望：预计下半年优于上半年，苹果确定性优于安卓。我们维持全年智能手机销量预测13.5亿部，同比+5%，下半年销量有望好于上半年，我们预计上/下半年销量分别约6.5/7.0亿部。分品牌来看，我们预计中短期华为的手机芯片、海外市场仍将承压，荣耀上半年芯片供应恢复略低于预期，但616发布的荣耀50系列销量快速提升，下半年国内份额有望快速上行至15%~20%，整体华为+荣耀2021年销量预测为1.0亿部；其他安卓品牌抢占部分国内市场及海外中低端，但由于荣耀的加入而在格局上存在一定不确定性，我们预计小米、OPPO、vivo 2021年销量分别为1.9/1.5/1.4亿部，此外realme销量快速提升，我们预计2021年销量有望达6000万部；苹果具备创新和独特性，品牌内部稳定换机，同时亦是华为高端产品缺失后的最佳替代机型，且下半年新机已于6月底开始供应链备货，较往年有所提前，我们预计2021H2新机销量有望在8000-9000万部量级，较2020年7000-8000万有明显提升，我们预计2021年苹果总销量可达2.2亿部。