电子元器件行业：8寸产能吃紧ASP有望调涨 MOSFET产品缺货迹象已现

电子元器件 2020-09-22 08:58

本报告导读：

台系企业和台湾媒体均表示8 寸晶圆产能紧张，在高达2 成的缺口下价格有望调涨，进一步验证我们前篇报告中对8 寸产能趋势的判断。而MOSFET 缺货将较为明显。

摘要：

投资建议功率半导体、电源管理IC、驱动IC 等产品需求旺盛，8 英寸产能吃紧价格有望提涨逻辑得到验证，同时功率MOSFET 产品缺货迹象已现。推荐8 寸功率IDM 龙头华润微（688396.SH），同时其也在布局12 寸线。而功率龙头闻泰科技（600745.SH）、8 寸晶圆制造商华虹半导体（1347.HK）也将受益。而电源管理芯片企业芯朋微（688508.SH）、中颖电子（300327.SZ）等也将受益。

台系企业和台湾媒体均表示8 寸晶圆产能紧张，在高达2 成的缺口下价格有望调涨，进一步验证我们前篇报告中对8 寸产能趋势的判断。根据台湾电子时报DIGITIMES 报道和分析，2020 年传统旺季效应在Q3 明显发酵，由于客户新品发布延迟到2020 年下半年，8 寸产能订单火爆需求紧张，预计2020 年下半年8 寸晶圆交期延长至3~4 个月，价格将较上半年调涨5~10%，20Q4 急单价格调涨10%，预计2021 年8 寸晶圆代工价格将会年增10%左右。虽然诸多供应商皆有产能扩充计划，但产能无法短期内大幅增加，2021 年供给缺口约达2 成左右。联电表示，2021年市场需求热络，晶圆代工价格将从过去客户主导，转变为卖方拿回发言权，整体ASP 价格可能略微调涨。世界先进提出，已有客户陆续预订2021 年产能，预期产能吃紧情况会延续到一整年。以上情况进一步验证，我们前期根据台湾企业法说会得出的“8 英寸产能需求持续强劲，下游应用景气度旺盛”的逻辑和结论。目前华虹和华润微等具有丰富8 寸晶圆产能，有望深度受益。

MOSFET 缺货迹象已现。消费/工控/汽车产品对MOSFET 需求持续提升，而新一代CPU、GPU 平台，都需要加装MOSFET 芯片出货，叠加国内两轮电动车产量攀升趋势不改，MOSFET 产品需求极其旺盛。但是由于芯片设计厂商MOSFET 产品在抢占产能时的优先级略低于电源管理IC 产品，因此造成缺货迹象尤为明显。供需紧张的态势将使得部分产品价格有望出现调涨。

终端需求强劲及8 寸代工费涨价趋势较为确定，双重因素将反应至产品价格，功率MOSFET 价格有望进一步调涨，而兼具产能优势和成本优势的国内功率IDM 企业将最大程度受益。而功率IDM 企业不仅拥有丰富产能，可以最大限度吸收丰富订单，同时在制造端拥有极强的成本优势，将充分受益。

风险提示。国内新型基础设施建设进度不及预期；贸易摩擦的不确定性。