环保：上半年环卫装备渗透率同比提升2.7PCT至8.8% 智能驾驶应用场景逐渐成熟

财政支出有所改善，环卫装备销量仍较为低迷财政支出来看，2024 年1-5 月全国一般公共预算支出10.84 万亿元，同比增长3.4%，其中与环卫相关的节能环保支出1,894 亿元，同比增长2.1%，城乡社区支出8,174 亿元，同比增长9.5%。2024 年5 月节能环保支出及城乡社区事务支出分别增长2.34%、0.08%，财政支出近期呈好转趋势，但总体来看环卫装备销量仍较为低迷，预计主要是财政支出中具有逆周期属性且更偏刚性支出的水务、固废等方面增速更快所致，而环卫装备支出优先级相对并非靠前，尤其是传统燃油装备业主方为环卫服务企业，在地方财政不佳的背景下，企业也没有足够意愿更新换代。

2024 年上半年环卫装备销量同比下滑8.2%，其中新能源装备同比增长32.3%2024 年上半年环卫装备销量3.72 万辆，同比下降8.2%，其中6 月单月销量5,813 辆，同比下降21.3%，下滑明显。2024 上半年柴油车辆及汽油车辆销量分别为31,451 辆和2,240 辆、天然气车辆203 辆、新能源环卫车3,257 辆（包含纯电动及氢燃料电池车），新能源环卫车销量同比增长32.3%，渗透率约8.8%，同比提升2.7pct（其中5 月、6 月单月渗透率分别为9.9%、9.0%），尽管财政仍有压力，但新能源装备仍实现了中高速增长，主要原因包括：1）地方政府2023 年化债趋势在2024 年得到延续；2）电池成本快速下行，新能源环卫装备经济性在部分作业时间较长的场景得以实现；3）双碳政策下，各地区公共领域车辆新能源化持续推进。

装备行业CR10 近60%，竞争有所加剧

从环卫装备整体销量来看，2024 上半年CR10 为58.4%，集中度同比2023 年的61.2%略有下降，头部企业的市占率大都有所下降。上半年销量前三名品牌分别是中联（盈峰环境）、程力威和凯力风，市占率分别为14.9%、9.2%和7.9%，中联市占率由2023 年的15.7%降至2024上半年的14.9%，福龙马市占率上半年下降至4.2%（2023 年为4.3%），宇通市占率也下降至3.1%（2023 年为3.3%），长尾品牌凭借较低的价格获得了一些份额，头部企业竞争有所加剧。

相比而言，新能源环卫装备竞争格局较好，2023 年销量CR10 为78.7%，高于传统环卫装备。

2024 上半年中联（盈峰环境）新能源环卫装备市占率仍为行业第一，为25.2%。宇通（宇通重工）及福龙马分别为21.5%、8.9%，宇通新能源装备市占率有所恢复（2022 年市占率为28.7%、2023 年为18.3%），而中联受徐工、福田等竞争影响，市占率有所下滑。

智慧环卫成为环卫装备趋势之一，电动化、智能化势在必行环卫服务的主要成本来自于人工成本及车辆油料消耗，精细化管理成为企业降本增效的重点，智慧化管理系统建设成为了头部企业的“必修课”，如果需要实现实时查看司机位置、查询车辆行驶路径、油耗曲线、车辆耗水曲线等数据，而这就依赖对前端环卫装备的电气化改造，也促进了电动环卫装备的拓展。无人驾驶技术在环卫领域的应用正在快速推进，特别是在低速运行的场景中，因其安全可控度高、技术要求相对低以及环卫行业对自动化设备的迫切需求，使其成为无人驾驶技术商用的热点领域之一，头部环卫装备企业已经开始布局无人驾驶，关注宇通重工、盈峰环境的投资机会。

风险提示

1、政策推进进度低于预期；2、新能源装备竞争格局恶化。

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转自长江证券股份有限公司 研究员：徐科/任楠/贾少波/李博文