事件：5 月20 日亿航智能发布2024 年一季报。24Q1 公司实现总收入6170 万元，较23Q1 同比增长178.0%，较23Q4 环比增长9.1%；24Q1 公司经调整净亏损为1010 万元，较23Q1 同比收窄69.9%，较23Q4 环比收窄54.4%；现金流方面，公司连续两个季度实现正经营现金流；公司EH216 系列产品交付26台，较23Q1 的11 台同比实现翻倍增长，较23Q4 的23 台，环比亦实现增长；公司预计24Q2 总收入约9000 万元，同比增长约804%。
点评：亿航智能24Q1 业绩同比高速增长，认证+政府支持推动订单激增。
公司一季度业绩同比高速增长，主要系EH216 系列产品的销量增加。公司为EH216-S 获得了CAAC 的PC，获得该认证是一个里程碑，意味着CAAC 将亿航智能定位为全球eVTOL 行业的先驱实体，是eVTOL 飞机向量产和商业运营迈出的重要一步。该认证加上旨在推动低空经济高质量发展的政府加速支持，刺激了来自中国和海外不同实体包括政府和景区运营商的咨询和订单激增，24Q1 实现26 台EH216-S 的交付量，再创历史新高。
亿航智能在国内外同时拓展UAM 项目，抢占低空经济战略高地。
在国内，2024 年3 月，公司与江苏省无锡政府就UAM 进行合作，获得100 台EH216-S 有条件采购订单，无锡政府将为亿航未来在无锡的eVTOL 运营提供支持，作为有条件采购订单的一部分，公司已于24Q1 向无锡的一家客户交付了10 台EH216-S；公司将其在深圳的UAM 项目拓展至罗湖区，公司与罗湖区文化广电旅游体育局就与亿航无人驾驶eVTOL 飞机共同开展空中旅游运输服务结成战略合作伙伴关系，计划于2024 年期间在罗湖体育休闲公园设立新的UAM运营中心。
在海外，24Q1 公司与阿联酋、西班牙、哥斯达黎加、日本等地区达成战略合作并做出飞行演示：1）在阿联酋扩张：与MLG、ADIO 合作推动阿联酋及其他地区eVTOL 发展，交付5 台EH216 系列并在阿联酋完成首飞；2）与西班牙电信服务商西班牙电信的子公司达成战略联盟，将就在欧洲和拉丁美洲部署UAM 智能解决方案的网络连接解决方案展开合作；3）EH216-S 在拉丁美洲哥斯达黎加成功完成首次飞行；4）日本首个UAM 中心在茨城县筑波市成立，EH216-S 无人驾驶eVTOL 飞机已成功在日本12 个城市进行飞行。
亿航智能与广汽&GBT 达成战略合作，强化未来生产能力以及未来商业运营体系建立。公司与广汽就助力广州低空经济高质量发展达成战略合作协议，加速公司载客eVTOL 飞机的未来生产、采用和市场扩张。公司与GBT 建立战略合作伙伴关系，为eVTOL 飞机研发全球首个超快充/极速快充电池解决方案，同时逐步发展快充桩、充电站等基础设施，为未来商业运营建立生态体系。
投资建议：低空经济作为战略新兴产业，在全球范围内快速发展。展望未来，低空经济的发展一方面可以带动产业链发展，形成新的优势产业；另一方面可以塑造新的出行和娱乐方式，拉动居民消费。建议关注：亿航智能、山河智能、交控科技。
风险分析：（1）产业化进程不及预期；（2）竞争加剧风险；（3）核心技术进步不及预期。
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转自光大证券股份有限公司 研究员：黄帅斌/付天姿/刘宇辰/陈佳宁
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2025-2031年中国低空经济行业市场运营态势及发展前景研判报告
《2025-2031年中国低空经济行业市场运营态势及发展前景研判报告》共八章，包含中国低空经济产业链结构及全产业链布局状况研究，中国低空经济行业重点企业布局案例研究，中国低空经济行业市场及投资战略规划策略建议等内容。
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