船舶行业系列八：2023年1-9月中国造船市场数据点评：三季度中国造船指标继续领跑全球

事件：

中国船舶工业行业协会发布前三季度行业数据。1-9 月全国造船完工量3074 万载重吨，同比增长10.6%；新接订单量5734 万载重吨，同比增长76.7%。截至9 月底，手持订单量13393 万载重吨，同比增长30.6%。

评论：

9 月单月新接订单同比增速放缓。9 月单月看，行业新签订单达到503 万载重吨，同比增长14.3%。增速有所放缓，主要原因是去年9 月基数较高叠加造船厂产能趋于饱和，大多国营船厂基本完成接单任务后，接单节奏有所放缓。

我国船舶新签订单市场份额仍占据领先地位。从全球份额来看，以修正总吨计，1-9 月我国新签订单市场份额达到63.5%，相比1-8 月的63.3%提高了0.2pct，表明9 月单月我国新签订单的全球份额继续维持高位。而市占率第二的韩国新签订单全球份额仅为6%，中韩两国市场份额差距已由8 月的69%进一步扩大至76%。

船舶修载比维度，1-9 月新签订单的修载比有所下降，约为0.38，去年同期为0.47。前三季度中国船厂修载比环比二季度下降0.03。表明今年以来中国船厂接单的冲量性质较为明显。

结合最新的Clarkson 数据，1-9 月中国接单1799 万CGT，而船协统计下中国海船接单2161 万CGT，存在一些出入。考虑到Clarkson 今年多次上修月度数据。我们预计实际接单量更接近船协统计口径。整体接单的乐观基调依然不变。

最后，根据Clarkson 统计的新造船价格指数，9 月环比8 月基本持平，依然为173 点。价格信号相对坚挺。内部结构略有变化，VLCC 和超大集装箱船的新造船价有小幅上涨。

总结与投资建议：

9 月船市新接订单仍有增长，但同比增速回落，绝对量环比8 月有所下滑。尽管如此，新造船价继续维持高位，中国造船市场份额居高不下，基本面依然坚挺。

情绪面上，重组预期减弱，龙头估值回落至安全边际。考虑到近期BDI 持续走强，若该指标走强具有一定持续性，或将带动24 年上半年散货船订单。继续强烈推荐中国船舶、中国重工，推荐关注中国动力、中船防务等产业链公司！

风险提示：散货船航运市场持续低迷，修复不及预期；原材料价格持续上涨，人工费用持续上涨；汇率波动风险。

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转自招商证券股份有限公司 研究员：胡小禹/吴洋/朱艺晴/方嘉敏/葛小川